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6月2日，上交所官网显示，无锡市好达电子股份有限公司科创板IPO审核状态变更为“已受理”，保荐机构为国联民生证券。公司拟公开发行不超过2565.4762万股，募资18.36亿元。
这是好达电子第二次冲击科创板IPO，公司于2021年6月首次提交申请，同年11月成功过会，但“临门一脚”阶段在注册环节受阻，最终于2023年2月终止注册。
时隔三年卷土重来，好达电子的募资规模已从2021年首次递表时的9.6亿元翻倍至18.36亿元，不仅标志着这家声表面波射频芯片厂商的发展阶段已不可同日而语，也为资本市场检验国产射频滤波器产业的突围路径提供了一面新的棱镜。
综合 | 招股书 编辑 | Echo
本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议
好达电子成立于1999年，是一家专注于声表面波（SAW）射频芯片的研发、设计、生产和销售的IDM企业。与国内多数滤波器公司依赖封测环节不同，好达电子是国内极少数具备芯片设计、晶圆制造、封装测试全链条自主可控能力并已规模化量产出货的厂商。
本次递表，公司亮出的最新财务数据显示经营状况显著改善。2023年至2025年，公司营业收入分别为4.19亿元、6.07亿元及6.75亿元，年复合增长率约26.97%。在营收稳步增长的同时，亏损规模正在快速收窄，同期归母净利润分别为-2.16亿元、-0.80亿元及-335.42万元，2025年亏损额较2023年已缩减逾97%，距盈亏平衡线仅一步之遥。
从产品结构看，滤波器和双工器构成公司的绝对支柱。2025年公司滤波器收入为3.33亿元，占比49.64%；双工器收入3.21亿元，占比47.91%；两者合计贡献近98%的收入。公司已建成年产能达60亿颗的规模化交付体系，在国产SAW滤波器供应商中具有规模领先优势。
在技术升级路径上，公司持续向高端产品线延伸。本次IPO募投项目重点指向TC-SAW（温度补偿型声表面波滤波器）和TF-SAW（薄膜型声表面波滤波器）两类中高端产品的产能扩建，目标新增年产6亿颗TC-SAW及4亿颗TF-SAW滤波器。
好达电子最引人注目的标签，莫过于其股东阵容背后的三大产业“派系”。据招股书披露，由雷军间接控制的湖北小米长江产业基金合伙企业（有限合伙）、华为全资子公司哈勃投资分别持有公司5.3%的股权。同时，中兴通讯旗下的中兴创投也在早期对公司进行战略投资，截至招股书披露日仍持有一定股份。
此外，华勤技术实际控制人通过关联企业合计持有好达电子约7.68%的股权，奥勤信息科技为华勤技术第一大股东，在ODM产业链层面的深度绑定为公司提供了量产落地通道。在产业资本之外，无锡市集成电路产业基金等国有资本亦位列股东名单。
小米、华为、中兴三大阵营的共同站台，折射出下游手机与通信设备龙头对国产滤波器自主可控供应链的战略卡位。据悉，公司产品已成功导入小米等多个头部终端客户供应链。
好达电子的上市之路，伴随着中国射频滤波器从完全依赖进口到本土产业链逐步自立的过程。2021年6月，公司首次冲击科创板，原计划募资9.6亿元，投向声表面波滤波器扩产项目和研发中心建设。2021年11月，公司IPO顺利过会，但在随后的证监会注册阶段，审核耗时超过一年，最终于2023年2月主动终止注册。
此次重新递表，募资规模已翻倍至18.36亿元，募投方向也更为聚焦：5.18亿元用于年产6亿颗TC-SAW及4亿颗TF-SAW滤波器生产线扩建项目、4.34亿元用于研发中心建设项目、0.83亿元用于智能制造能力提升项目、8亿元用于补充流动资金。
从募资结构看，公司正集中资源向中高端产品线升级，TC-SAW和TF-SAW是当前手机射频前端模组集成化趋势中滤波器品类升级的核心方向，也是国产替代空间最大的领域。
从行业看，好达电子正处于双重红利释放的历史节点。据行业研究数据，全球射频前端市场规模已从2019年的124亿美元增长至2024年的约212亿美元，其中滤波器占据约半壁江山。但在SAW滤波器领域，美日厂商（村田、TDK、太阳诱电等）长期占据全球80%以上份额，国产替代空间极为广阔。
在国内滤波器市场中，第一梯队由卓胜微等设计龙头占据，好达电子与麦捷科技等同处第二梯队，但在IDM能力上具备差异化优势，公司拥有从晶圆制造到封装测试的全链条自主产能，在技术迭代效率和供应链安全角度拥有更强的可控性。
风险层面同样不容忽视。公司所处的射频前端赛道竞争已趋于白热化。锐石创芯正在冲刺科创板，同样以“滤波器+模组”为核心业务，两家公司在SAW、TC-SAW滤波器产能方向存在直接竞争。好达电子目前产品主要集中在中低端应用，高端SAW、BAW市场仍由海外龙头主导，国产替代处于从“量变”走向“质变”的爬坡阶段，技术迭代周期存在一定不确定性。
历经四年IPO长跑、从9.6亿募资翻倍至18.36亿，好达电子重启IPO，映射的不仅是一家滤波器公司的产能升级路线图，更是华为、小米、中兴三大产业势力对国产射频前端自主可控的一致判断。
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