文/刘宏伟 中国贸协数字经济专业委员会会长 《时代会客厅》理事长
2026年行至年中，中国经济交出了一份耐人寻味的上半场答卷——一季度GDP同比增长5.0%的开门红，与二季度实体数据的走弱形成鲜明反差；出口高景气和AI产业爆发式增长的高歌猛进，与居民消费持续疲软、内需修复乏力的“冰火两重天”构成了当下最真实的底色。摩根士丹利用“K型复苏”一词精准概括了这种分化——新经济向上攀援，旧动能向下承压，两者之间的剪刀差正在撕裂传统的增长叙事。
乐观的信号并非空中楼阁。一季度高技术制造业增加值同比增长12.5%，锂离子电池产量增长40.8%，工业机器人暴增33.2%——这些数据背后，是中国在AI、新能源、储能等赛道上已从“追赶者”蜕变为“引领者”。摩根士丹利甚至将中国列为全球唯一上调增长预期的主要经济体。与此同时，中美经贸关系在两国元首战略引领下释放积极信号：双方原则同意讨论对等降税框架安排，涉及规模各300亿美元的关税下调，并建立贸易理事会和投资理事会，推动经贸磋商由“危机式应对”转向“机制化管理”。可以说，从外部环境到内部动能，中国经济的“向上半区”正以前所未有的速度重构全球竞争版图。
然而，硬币的另一面同样不容回避。4月实体经济数据大多走弱，制造业PMI在荣枯线附近徘徊，中小微企业承压明显。更棘手的是“K型”下半区的结构性塌陷：居民消费持续疲软，房地产复苏举步维艰，传统行业投资增长乏力。信贷投放前置效应消退后，4月基建资金到位面临节奏拖累，消费呈现“服务强、商品弱”的格局。浦银国际直言“内需K型分化加剧”，4月内需再度制约传统行业，供给端的强劲无法掩盖需求端的骨感。
细细拆解，分化背后的逻辑链条清晰而残酷：以AI、新能源、高端制造为代表的“新质生产力”受益于全球产业链重构和技术红利，外需驱动加上政策倾斜，驶入快车道；而以房地产、传统基建、一般制造业为代表的“旧动能”，则在地产下行周期和地方化债压力下步步减速。一季度中国进出口总额同比增长14.9%，其中电动汽车出口猛增77.5%，但同期国内商品消费增速却接连走弱-。海外的订单支撑了工厂的灯火通明，却没能充分转化为国内居民的购买力——这便是“K型”最为尖锐的隐喻：技术进步的红利未能通过就业和收入渠道有效灌溉到每一个普通家庭。
这种结构性撕裂，让政策制定者陷入两难。一方面，财政部继续实施超长期特别国债支持消费品以旧换新，2026年统一汽车报废更新、家电换新等补贴标准，真金白银砸向消费终端。另一方面，货币政策短期不会轻易降准降息，更倾向于结构性工具，因为输入型通胀的阴影正在逼近——地缘冲突推高油价，PPI高点可能前置到6-7月的4%左右。财政与货币、稳增长与防通胀之间的钢丝，走得如履薄冰。
那么，如何弥合这道“K”字的裂缝？在我看来，关键不是在新旧之间做选择题，而是打通新旧之间的传导通道。新质生产力不能只是出口的发动机，更应成为内需的造血机。换句话说，要让高科技产业的高增长通过就业扩容、收入提升、税基拓宽等渠道，转化为普通民众的消费底气。一季度服务业景气度回暖，但餐饮等接触性消费的恢复幅度仍不足以对冲商品消费的疲软，说明居民收入预期的修复还有很长的路要走。
与此同时，旧动能的出清不能以“硬着陆”为代价。4月政治局会议强调“以更大力度和更实举措抓好经济工作”，稳楼市、稳股市的政策表述反复出现-。然而从2月一线城市有限放松限购到5月部分城市购房贴息试点，政策力度始终是“温和推进”——在房价下行螺旋尚未打破之前，任何犹豫都可能放大市场焦虑。稳预期的姿态固然可贵，但有时候最大的预期管理恰恰是一剂足以扭转预期的猛药。
站在2026年6月回望，中国经济像一个在陡坡上保持平衡的骑手——一只脚踩在新能源和AI的加速踏板上，另一只脚不得不随时准备点刹以防失速。“K型复苏”并非终局，而是一个充满张力的过渡态。真正考验智慧的，不在于让新动能跑得多快，而在于如何让普通人在新动能的浪潮中真正感受到潮水的温度。”对于当下的中国经济而言，行动的方向已经明确——用新动能的上涨托举旧动能的底部，用结构性改革的勇气弥合分化的鸿沟。当向上的力量最终覆盖向下的引力，那条被拉开的“K”字才会真正并拢，汇成一条势不可挡的上升曲线。
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