阿里财报发布之后，股价大跌。大家看到他全年利润跌了18%，四季度经营亏损了8个亿，开始唱衰说马云不行了。我只能说这么看的人，跟咱们看的根本不是一个东西。营收、利润、股价都是你无法预测的，他高了你就夸，低了你就贬。
最后人家波动上升，你一场空。而实际上，万亿市值的公司，他要投入新领域，必然是亏损的。他要往哪里走，他在革谁的命，才是最重要的。这份财报如果让我用一个词总结，那就是四个字：脱胎换骨。
阿里的管理层心里非常清楚。以前的逻辑是守着电商收保护费，那是躺着赚钱的。但现在时代变了，拼多多、京东在后面猛追，消费者也不吃杀熟那一套了。如果你这时候还盯着那一城一池的小利润，去跟别人打价格战，那就把一个大电商公司干成小卖部了。什么财报分析师，什么看空机构，我说句难听的，他们懂个屁的周期。高手看的是终局思维，是指数级的增长。
阿里现在是处于变化之前的一个平台期。什么平台期？就是AI。因为他这季度最大的亮点，不是那个增长6%的电商，也不是什么利润，核心是云智能集团的416亿收入，增长了38%。AI相关的产品收入了89个亿，连续11个季度3位数的增长。是，这个吴永明也直接放话了，说未来一年AI相关的收入占比要突破50%。
这意味着什么？意味着阿里正在从一个卖衣服的，变成一个卖算力的。这是基因层面的突变。你要说马云淘宝不行了，他就没打算再做。就跟小米一样，很多人嘲讽什么手机不行了，你看他现在重点还是手机吗？这个市场还有新品牌做手机的进来吗？巨头已经不玩这个赛道了。
所以很多人看到自由现金流净流出466亿，看到经营亏损，就直接定义说阿里不行了。这就是经典的“立竿见影”思维。今天不给钱，我这个活儿就不干，看不到账上的现金流入就心慌。而阿里财报里写得非常清楚，砸向AI基础设施建设，砸向自研芯片，砸向了即时零售。
特别是这个自研的芯片，真吾（通义千问）都已经部署了超过10万卡了。这意味着什么？意味着当别人还在被英伟达卡脖子、高价买显卡的时候，阿里已经构建了自己时域的护城河。就算给拼多多、给腾讯2000亿，他半年也造不出10万卡的算力。这就是高手做的事，做难而正确的事。
另外，虽然国际数字商业还在亏，但是你仔细看数字，亏损是在大幅度收窄的。就像之前拼多多盈利之前，人们看到它亏损就说他一直不行，结果人家亏损是慢慢收窄的，盈利之后那就是逐渐增加。这就说明蒋凡这边这帮子人，他还不真不是傻。他们在海外已经把路趟得差不多了，只要开始盈利就是一片大好。
所以，唱衰小米股价和唱衰阿里股价的人都一样，就是典型的低认知群体共振，总是拿结果去倒推决策是否正确。用以前那种靠信息差、靠二道贩子赚钱的阿里，来解读现在一个新的长期主义的阿里，是完全不合适的。
阿里把赚来的钱，没有像某些玩广告、打车的那些企业那样，去搞什么金融贷款，去放什么高利贷。他是拿钱去造芯片，去铺未来的路，然后搞技术研发去了。这就像当年马云做阿里云的时候，很多人骂王坚是骗子。现在呢？如果没有当年那个冤大头一般的投入，哪有今天云服务的市场占有率？所以看这份财报，你要看透一个本质。
第一，就是电商的基本盘没崩。88VIP超过了6200万，这些人在当前的消费环境下还能续费，可以说是中国消费最有能力那批人了。只要这批人在，淘宝就不会倒，这是现金奶牛。
第二，AI绝对是未来的主力。云业务它的增速证明了AI已经开始产生实打实的商业回报了，已经不再是实验室里烧钱的玩具了。
第三，这是一场战略的大转移，从消费互联网转向了AI的基础设施。这个级别的转型，内部多少高层的利益链条要被打破，内部多少躺着的老白兔要从中作梗，要以各种理由阻挠这个事儿。这是做这件事儿非常有勇气的事情，不掉两层皮，他组织根本就变革不了。但一旦他转过来，前面就是星辰大海。
我说一句非常诛心的话，就是看懂这份财报凶险和机遇并存的人，你肯定是自己在领域里拿到过结果的人。那些叫嚣着说阿里不行了、什么小米不行了，你多半是在自己行业里连平台期都没熬过去的人，自己一遇到阻力就退缩，别人让他扛一扛就说别人PUA他。他们就看不懂什么叫战略，还以为企业跟他们楼家楼下小卖部一样，今天进货明天就必须得赚钱。
最后总结一下，就别拿阿里的现在和比腾讯的什么社交护城河呀，也别比字节的什么算法推荐。阿里现在的状态是一个中年巨头正在给自己换心脏，这个过程必然会非常痛苦，要流血，甚至要被质疑是不是有点死了。
但是呢，杀不死他的，只会令他更强大。一旦什么真吾芯片大规模地铺开，一旦云服务AI算力像水电煤一样的成为一个基础设施的时候，到那个时候，你再回头看他今天亏损的区区8个亿，你会发现这就是一次教科书级别的脱胎换骨的行动。我说清楚了没有？
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