全球市场都在看英伟达，但今年最赚钱的芯片股根本不是它｜AI国际政经观察（2026年第6期）|nvidia|三星|台积电|国际政经观察|知名企业|英伟达|英特尔|黄仁勋

2026.06.03

第6期（总第6期）

AI国际政经观察

本期要点速览

中美竞争动态

全球市场都在看英伟达，但今年最赚钱的芯片股根本不是它
台北就是英伟达的家？蒋万安送市钥，黄仁勋为何这时候到访台北？
联电联手英特尔量产12纳米晶体管，跨洋抱团悄悄改写代工战局
在APEC谈合作，美国真要和亚洲分享AI技术吗？
台积电高管揭示行业真相：AI未来缺的不是算力，而是电力

区域国别聚焦

不和美国死磕大模型，欧洲AI巨头靠“进厂打工”换道超车
拿年薪三倍奖金平息罢工？三星重金化解背后的AI劳资博弈
三星在越南投资15亿美元建芯片测试厂，应对AI挤压下的成熟存储芯片短缺
亚马逊砸330亿美元押注东南亚，菲律宾为何榜上无名？

重磅评论与报告

美国《外交事务》评论：中国AI低成本“洗稿”美国大模型？华盛顿紧急反制
英国《金融时报》评论：夹在中美之间，英国靠什么赢？

重大事件前瞻

未来几周内，Anthropic将向所有客户开放对标此前高度保密的“Mythos”级新型AI模型
美民主党议员正越过党内高层密谈跨党派AI法案：赌上政治前途强推联邦统一监管

PART 1

中美竞争动态

全球市场都在看英伟达，但今年最赚钱的芯片股根本不是它

作者：蒋欣辰

大家都在关注着英伟达的5万亿美元市值神话，但另一个常被忽略的事实是：整个芯片板块都在疯涨。费城半导体指数从年初至今飙升约75%，创下自千禧年互联网泡沫以来最强劲的开年表现。过去两个月，市值增量就超5万亿美元——相当于FTSE100指数总市值的1.5倍。

谁在买单？

美国科技四巨头——Meta、Alphabet、亚马逊、微软——今年合计耗费7250亿美元投入数据中心和AI基础设施。对冲基金ValueWorks LLC创始人查尔斯·莱蒙尼德斯（Charles Lemonides）的说法很直白：“超大规模的需求已是板上钉钉，这些芯片公司正在印钞，而且看样子还能印很多年。”

但这轮狂欢不再只是英伟达的独角戏。它的几个对手，涨幅反而更大：

英特尔：突破互联网泡沫时期的历史高点，美国政府入股10%，加上英伟达、软银的数十亿美元注资成了关键转折。
AMD：年内涨超120%，接连拿下Meta和OpenAI的大单。
Arm：从幕后设计商转型直接出售芯片，飙涨超160%，目标五年营收翻五倍。

连做内存的美光和SK海力士都挤进了万亿美元市值俱乐部，美光过去一年涨了约860%。

但狂飙之下，警钟也在敲响。

摩根大通CEO戴蒙（Jamie Dimon）坦言“市场上亢奋情绪很重”，还特意列举了1972、1986、2000、2007年几次崩盘前的相似征兆。台湾联博基金的高管余哲楠也称：“问题不在于这是不是泡沫。真实需求确实存在，但任何大宗商品都逃不过一个规律——涨价终将扼杀需求。”

台北就是英伟达的家？

蒋万安送市钥，黄仁勋为何这时候到访台北

作者：张天萌

近日，台北市长蒋万安致赠象征最高荣誉的“市钥”给黄仁勋，强调台北将作为英伟达长期发展的战略重心，双方迅速达成深度合作共识。英伟达正全面升级在台布局：不仅将在台北北投士林科技园区设立全新研发总部，更将年度在台供应链支出大幅提升至1500亿美元。

台北市长蒋万安（右）送给NVIDIA首席执行官黄仁勋（左）“台北市市钥”（图源：世界新闻网）

黄仁勋之所以在这个节点高调到访台北并与市府深化共识，主要看准了三点：

一是英伟达此举将自身利益上升到美国国安层面，使得美国在制定地缘政策时须权衡对其影响；二是把研发大脑直接搬到离台积电等制造大厂最近的地方，可实现“设计到量产”的零距离并联；三是英伟达急需将AI技术从云端落地到现实，台北的科技基础为其提供试验场。

那么，这场含金量爆表的高层会面与深度绑定，究竟会带来什么改变？

一定程度上升高我方促统的阻力：这场合作让台湾地区在面对中美博弈的红线时，掌握了更具分量的“硅盾”。
夯实台湾地区所谓的“AI枢纽地位”：全球最强算力巨头与最强制造基地的深度合体，让台湾地区作为所谓的“全球AI心脏”的地位再被夯实。
筑起绝对竞争壁垒：此举让英伟达的软件和硬件生态圈变得更加坚不可摧，继续领跑算力时代。

联电联手英特尔量产12纳米晶体管，跨洋抱团悄悄改写代工战局

作者：张天萌

最近，芯片代工大厂联电在股东会上拍板，其与老牌巨头英特尔在美合作的12纳米鳍式场效晶体管（FinFET）进展顺利，预计2027年正式量产。

这并非孤例，面对美国强推“本土制造”的政治压力，英特尔正拉拢台湾地区的合作伙伴：联电与英特尔在成熟制程方面加强配合；而在后端，英特尔更在台大举招揽广达、纬创等台湾“代工巨头”，在AI服务器上紧密合作。

这次联手背后，其实藏着一个“在中美夹缝中抱团突围”的故事。两家之所以在这个节点大举押注，主要看准了两点：

规避地缘供应链风险：当下中美科技竞争加剧，联电借助与英特尔的合作交流，试图规避供应链的地缘风险。
应对大陆成熟制程的竞争：联电低成本锁定性能更优的12纳米成熟制程，与大陆成熟制程形成代差优势。

这场跨太平洋的深度合作，将如何改写行业格局？

两家合体给全球汽车和物联芯片市场提供了一个稳定且具价格竞争力的“第二选择”，加速行业洗牌。此外，联电凭借其与英特尔的合作，进一步强化了台湾地区在成熟制程领域的优势，为美国利用台湾问题干预全球供应链积累筹码。

在APEC谈合作，

美国真要和亚洲分享AI技术吗？

作者：赵宇琪

近日，在APEC贸易部长会议期间，美国一方面高调推销本土AI技术，另一方面持续收紧对华芯片出口管制。此番双轨策略意图明显：

一场精心安排的技术推广

美国国务院高官在会议期间宣布，计划7月在成都APEC“数字周”举办研讨会，向亚太经济体推销自家的AI解决方案。

美国最高贸易官员格里尔上周四出席在韩国举行的亚太经合组织会议（图源：纽约时报）

美国急着“组局”的三大考量：标准、市场、盟友。

标准：眼看中国“更便宜替代技术”在亚洲影响力上升，美国想用APEC这个21国平台，把自己的“可信AI”框架变成地区标准。
市场：绕过双边僵局，直接到第三方市场推广美国技术栈，尤其在食品溯源、基因测序等具体应用上抢先机。
盟友：通过技术合作绑定供应链安全（如DNA合成筛查），打造潜在的技术联盟，在战略上形成“软围堵”。

一场没有硝烟的规则争夺战

短期看，美国科技公司可能借此打开更多市场。但长远来看，亚洲国家可能被迫“选边站”，在中美两套技术方案和规则之间做选择。此外，竞争格局将升级，中美AI博弈，正从硬件封锁、模型竞赛，蔓延到对第三方市场的规则输出权争夺。

亚洲，已经成为这场未来技术秩序之争的关键战场。这里谈的每一份合作，背后可能都是一场规则的主导权之争。

台积电高管揭示行业真相：

AI未来缺的不是算力，而是电力

作者：焦天佑

路透社5月28日报道，台积电业务发展高级副总裁张晓强表示，从智能手机到AI数据中心，客户如今越来越关注一个问题：能不能在不增加功耗的情况下，把性能提上去？

为此，台积电已开始采用如先进封装、芯片堆叠等方案，预期未来制程能做到功耗降低30%，计算性能提升20%以上。

一个重要变化已经呼之欲出：芯片算力不再是唯一标准，能效问题正浮出水面。

前几年，行业的主旋律还是堆积更强的性能、建更多的数据中心。如今模型越来越大，算力要求越来越高，在弗吉尼亚州的“数据中心走廊”，人和AI抢电的问题时常发生，电价暴涨，电网承压的新闻接连不断。

然而，数据中心的能源供给总能碰见两个问题：

使用电网：7×24小时满负荷运转，成了当地电网最难消化的稳定负载。
自建供电：设施太贵、太慢、可选的地方也太少。

“开源”这么难，“节流”就成了替代项：与其拼命多供电，不如让每一度电创造更多算力。从这个角度看，台积电提出的技术转向，不只是一次芯片技术升级，而是整个产业链开始正视能源瓶颈的信号。

AI产业正在从“缺芯片”走向“缺电力”。随着能源瓶颈愈发凸显，芯片的竞争力已不仅取决于峰值算力，而要看每度电到底能跑出多少智能。围绕能效展开的技术研发较量，将衡量谁能在新时代中走得更远。

PART 2

区域国别聚焦

不和美国死磕大模型，欧洲AI巨头靠“进厂打工”换道超车

作者：刘嘉乐

大家都在关注着OpenAI怎么升级大模型，欧洲本土的AI领头羊Mistral AI却悄悄把手伸向了工厂。

最近，Mistral AI接连拿下空中客车（签了五年大单）和宝马两大巨头，正式宣布将AI融入高端制造业。他们要做的不仅是聊天机器人，而是帮空客造飞机、帮宝马做碰撞测试的“物理AI”。为了这盘大棋，Mistral AI不仅定下了豪掷百亿欧元建造数据中心的目标，还悄悄收购了工业仿真公司，一步步夯实自己的工业底盘。

Mistral AI避开通用大模型的正面交锋，选择切入实体工业，其核心逻辑有两点：

一是打出欧洲的最强底牌：在互联网数据和通用算力上，欧洲确实拼不过美国。但欧洲真正的家底是极其深厚的高端制造业。Mistral AI非常清醒，避开了与OpenAI正面对抗，选择把AI智能注入欧洲最擅长的实体工业中，硬生生砸出一条属于自己的主场赛道。

二是把核心数据紧紧攥在自己手里：面对美国AI企业的强势渗透，Mistral AI把自己深度绑定在航空、汽车、能源等核心工业命脉上。这不仅能拿到最有价值的真实工业数据来喂养模型，更是彻底断绝了欧洲把工业机密交给美国“黑盒”扫描的隐患。

在通用大模型赛道上，美国巨头的垄断基本已成定局，欧洲显然已经放弃了正面对抗。以Mistral AI为代表的欧洲企业，开始拿本土最核心的高端制造当筹码，为了保住自身地缘技术主权做出底线防御。

拿年薪三倍奖金平息罢工？三星重金化解背后的AI劳资博弈

作者：杨紫涵

三星电子工会本周正式投票通过了一份薪酬协议，73.7%的参与成员投了赞成票，一场濒临爆发的大罢工就此化解。

这份协议具体给出了：

三星承诺将半导体部门10.5%的营业利润划拨为员工特别奖金。
若利润目标达成，芯片部门员工最早明年就能领到单笔奖金约40万美元（约合人民币290万）。
奖金以股票形式发放，触发条件是2026-2028年间芯片部门年度营业利润达到200万亿韩元。

5月29日，在首尔市瑞草区的三星电子总部大楼前，全国三星电子工会召开记者会，宣布将集体罢工（图源：韩联社）

为什么工人敢罢工要奖金？

因为三星真的在大幅盈利。券商KB证券预测，仅今年二季度三星营业利润就将同比暴增19倍，全年有望突破374万亿韩元。AI需求爆发带动芯片价格走强，三星股价今年也已跻身万亿美元市值俱乐部。钱摆在那里，所以工人自然知道该怎么谈。

有趣的是，协议是在韩国劳工部长亲自斡旋下，于罢工启动前数小时才紧急敲定的。一旦罢工成真，全球芯片供应链将首当其冲——这正是各方都不敢让它真正发生的原因。AI红利正在重新定价科技工人的身价。谁离算力最近，谁就拿得最多。三星这份协议，某种程度上是一个信号：芯片时代的劳资谈判，筹码越来越重。

三星在越南投资15亿美元建芯片测试厂，应对AI挤压下的成熟存储芯片短缺

作者：杨紫涵

AI数据中心对高端存储芯片的大量占用，正在让手机、笔记本、汽车等行业的芯片供货持续告急。三星正在越南建一座工厂，直接回应这一结构性缺口。

据路透社5月27日独家报道，三星电子计划在越南投资约15亿美元，建设其在越南的首座芯片测试工厂。新厂选址于河内以北约60公里的太原省工业园区，紧邻三星现有的手机与平板生产基地，建设工作已经启动，预计2027年11月正式投产。

这座工厂目前已披露的信息如下：

专注成熟制程芯片封测。
年产能：DRAM芯片 1533亿Gb，NAND闪存 2556亿Gb。
项目已于2026年3月获越南当局批准。
若盈利，三星拟追加最高25亿美元建设第二座工厂。

三星是越南最大外资投资方，数十年来累计承诺投资超230亿美元。越南已是全球半导体后端产业的重要基地，英特尔、艾克尔科技、韩美半导体等跨国企业均在当地设有封装与测试工厂。

AI芯片的繁荣，正以一种结构性方式“挤占”成熟芯片的产能，让传统终端市场承压。三星这笔投资，既是对短缺现实的务实回应，也将进一步巩固越南在全球芯片供应链中的战略地位。

亚马逊砸330亿美元押注东南亚，菲律宾为何榜上无名？

作者：杨紫涵

亚马逊宣布将在印尼、马来西亚、新加坡、泰国四国的云计算与AI基础设施领域投资逾330亿美元，直至2039年。

按亚马逊自己的测算，预计为四国贡献合计640亿美元GDP，并在本地数据中心供应链中每年支持逾5.63万个全职岗位。但菲律宾的名字，没有出现在这份名单里。

这并非因为菲律宾跟亚马逊没有往来，恰恰相反，菲律宾是东南亚地区已在使用亚马逊云计算服务平台AWS技术进行AI部署的市场之一。

真正的原因是，菲律宾在云基础设施建设上的相对落后，亚马逊目前在菲律宾的定位是“使用市场”而非“建设市场”。菲律宾有企业在用AWS，但亚马逊尚未在当地建立区域云基础设施。

这份投资名单也是一份排位表，稳定、可预期的投资环境，成为超大规模云服务商选址时越来越重要的考量。

公司财报前显示有亚马逊标志的手机（图源：Getty Images）

PART 3

重磅评论与报告

中国AI低成本“洗稿”美国大模型？华盛顿紧急反制

作者：刘嘉乐

美国《外交事务》近期发表评论称，中美AI博弈的阵地已经转移到开源模型的分发权争夺，目前涌入全球手机和电脑端的最强开源模型，绝大多数都带有中国标签。

中国模型迅速霸占全球设备的背后，是两套极度不对称的竞争打法。

一是中国企业正以工业化规模系统性地运用“蒸馏”技术，也就是直接训练小型高效模型去模仿美国前沿大模型的输出，强行提取其核心能力。而美国企业，被各大服务商“禁止利用输出数据训练竞品”的商业条款死死捆住，根本无法发起同等反击。

二是美国耗费巨资研发顶尖模型，中国企业通过技术手段将其压缩，用极低的硬件成本推向全球，甚至反向倾销美国市场。全球开发者面临要么拥抱中国模型，要么直接在竞争中被淘汰的选择。

美国显然不会坐视分发权旁落。美国众议院外委会已正式审议通过《遏制美国人工智能模型盗窃法案》，正等待全院表决。该法案明确点名DeepSeek、月之暗面、MiniMax等中国初创企业，拟通过实体清单与经济制裁切断相关中企获取美方技术的通道。如此一来，中美科技竞争的战线已经延长到了开源生态与应用终端，下一阶段的数字霸权争夺，不仅拼底层算力，更拼长臂管辖与市场禁入的政治手腕。

英国《金融时报》评论：夹在中美之间，英国靠什么赢？

作者：赵宇琪

当全球90%的AI算力被中美巨头掌控，昔日的科技大国英国，悄悄押注了另一条赛道。

5月25日，《金融时报》评论称，英国近期接连打出两张牌：国防部试验了神经形态传感器来追踪太空垃圾，还购买了首台量子计算机。同时，政府设立5亿英镑主权AI基金和20亿英镑的量子投资计划，全力扶持本土初创企业。

英国另辟蹊径的原因有两个：

一是算力焦虑，在AI上过度依赖美国芯片和云服务，让英国担心战时可能被“断供”，就像美国用GPU禁令卡中国脖子一样。

二是能源焦虑，传统数据中心耗能巨大，已难以为继。而模仿人脑的神经形态计算，功耗极低，是突破物理瓶颈的希望。

此外，英国曾拥有DeepMind这样的顶尖AI公司，却因资本不足而被谷歌收购，导致技术红利外流。这种历史经验教训使得英国不想再为他人做嫁衣。

因此，英国选择在尚未定型的神经形态计算和量子计算等新赛道下注，目标不是取代中美，而是成为未来计算生态中不可或缺的“瓶颈”环节，就像光刻机领域的荷兰ASML。

这场豪赌，能带来什么？

短期看，英国可能在细分领域建立优势，吸引美国公司前来合作采购。但长期来看，关乎英国能否用资本留住技术，防止优秀初创公司再被海外资本收购。

如果英国模式成功，将给全球科技竞争带来新变数：更多中等强国可能不再盲目跟随中美“烧钱”，转而投资自己能掌握的底层技术。这会让全球计算供应链走向更分散、多极的网络。当然，这也意味着技术标准可能进一步分裂，一场新的量子计算安全竞赛或已悄然开始。

英国Orca公司制造的PT-1量子计算机，英国国防部曾称将使用它更快地了解量子计算技术（图源：ORCA Computing官网）

PART 4

重大事件前瞻

未来几周内，Anthropic将向所有客户开放对标此前高度保密的“Mythos”级新型AI模型

作者：刘嘉乐

前脚刚说这模型危害太大绝不公开，后脚就迫不及待要全量推向市场。

近日，Anthropic高调宣布，将在几周内向所有客户开放新型AI模型，其网络安全能力直接对标此前高度保密的“Mythos”级。这个曾被官方认定能“识破并攻击所有主流系统及浏览器漏洞”的危险武器，在今年4月还只通过“Glasswing项目”特供极少数华尔街和科技巨头。现在，这家大厂声称已经攻克了安全管控风险，同时还推出了代码执行更强的新模型。

这场急转弯，本质是竞争与资本的烈火将Anthropic逼到了不得不为的墙角。

资本牌桌上的市值暗战

Anthropic正处于一轮估值超9000亿美元的新融资关键期，甚至有传言其估值已反超死敌OpenAI，且两家都瞄准了最快今年秋天上市。为了在IPO前向资本市场讲出最吸引人的商业故事，Anthropic必须甩出压箱底的王牌来抢夺付费企业客户。

用商用速度冲破监管红线

虽然此前因为安全问题和美国国防部闹得有些僵，但面对OpenAI在网络安全模型上的步步紧逼，Anthropic在商用市场上根本输不起。所谓的“安全技术突破”，更像是巨头在竞争白热化时，为了追求商业利益而给自己找的合规台阶。

Anthropic为抢市场直接解禁攻击型顶级模型，彻底踩碎了高阶网络武器的获取门槛，大国博弈的焦点也随之偏移，或许只能被迫全面卷入新一轮数字国防升级战。

美民主党议员正越过党内高层密谈跨党派AI法案：赌上政治前途强推联邦统一监管

作者：赵宇琪

当美国国会两党为AI监管吵得不可开交时，一位民主党女议员决定逆流而上，甚至不惜得罪自己人。

马萨诸塞州的民主党众议员洛里·特拉汉，最近正与一位加州共和党议员进行一场高度敏感的私下谈判，试图达成一项跨党派AI监管协议。问题是，她的党内高层对此并不知情，也不支持。

特拉汉的谈判内容，可能触及民主党的“红线”：用一套联邦法规，取代加州、纽约等民主党州自己制定的、更严格的AI安全法。这直接服务于科技巨头和共和党的核心诉求——统一规则，降低成本。

她为何要冒险？

一方面，她认为AI风险巨大，等不起两党漫长的扯皮。“如果出大事，我们怎么向选民交代？”；另一方面，作为党内宣传负责人，若她能促成历史性的跨党派法案，将是巨大的政治资本，有助于竞选党内更高职位。

因此，她可能在“联邦优先”条款上让步，以换取共和党在安全或创新条款上的支持。

如果成功，她可能一举打破国会僵局，成为AI立法关键人物，个人声望暴涨。

但更可能“引火烧身”。协议若被视作向科技巨头投降，她将同时得罪党内进步派和地方州盟友，政治前途蒙上阴影。

无论如何，这场赌局都暴露出美国AI治理的深层困局：在党派恶斗、利益游说和联邦与地方的权力拉扯中，任何实质性的国家战略都寸步难行。一位议员的冒险，恰恰说明美国的AI规则之战，首先是一场混乱的内部战争。

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远见

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宏观经济波动考验政府和企业战略决策，全国统一大市场引发行业格局重塑，地缘政治对国家和企业产生“黑天鹅”冲击。企业和政府亟需把脉宏观经济变化、掌舵未来发展方向；洞悉全球发展态势、把握产业发展脉搏；构筑基于全球视野的决策能力。但是如果缺少智囊团队助力，难以精准解读国家宏观经济政策走向；有效识别潜藏的地缘政治风险；系统评估区域国别投资环境；并获得覆盖全流程的专业解决方案。

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