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近日，知乎（NYSE:ZH；HKEX: 2390）发布2026年第一季度业绩报告。
报告显示，知乎第一季度营收6.52亿元，环比增长1.3%，同比下降10.7%；净亏损850万元，同比收窄15.6%；经调整净利润为1716万元，同比增长147.2%，环比实现扭亏；毛利润3.88亿元，去年同期为4.51亿元；毛利率59.6%，去年同期为61.8%。
知乎2026年Q1业绩
近半年来，知乎对业务分类有两大调整。2025年第三季度起，知乎重新将职业培训业务归到“其他服务”中；2026年第一季度起，知乎将来自付费会员和IP运营的收入统称为“付费内容及IP运营收入”。IP运营收入此前计入“其他收入”，主要包括版权许可和内容分发。
如今，知乎以内容为中心的变现渠道包括营销服务、付费内容及IP运营，以及其他服务，三大业务第一季度的收入在总营收中的占比分别为29.4%、61.7%和8.9%。
具体来看，第一季度，营销服务收入为1.91亿元，去年同期为1.97亿元；付费内容及IP运营收入为4.02亿元，去年同期为4.21亿元，下降主要由于月均订阅会员数量减少，但部分下降被IP运营产生的收入增长所抵消；其他服务收入5780万元，去年同期为1.12亿元，主要因为对职业培训业务进行了战略性调整。
值得注意的是，IP运营业务的增长十分亮眼，IP版权合作量同比增长超500%，作者版权总收益同比增长5.6倍。知乎表示，正在以短剧漫剧开发加速产业链布局。
本季度的收入成本2.63亿元，同比下降5.5%，主要因为技术效率提高，降低了云服务和带宽成本。
总营业费用4.51亿元，同比下降10.4%。销售和营销费用2.85亿元，同比下降11.1%，主要因为营销支出更加严格，以及相关人员成本有所减少；研发费用1.10亿元，同比下降22.4%，主要因为研发效率提升；一般及行政费用为5600万元，去年同期为4120万元，主要因为贸易应收款项预期信用损失备抵的增加。
截至2026年3月31日，知乎持有现金及现金等价物、定期存款、限制性现金和短期投资共计44.90亿元。截至2025年12月31日，该数值为44.51亿元。
知乎创始人、董事长兼CEO周源表示：“展望未来，我们将继续专注于提升经营盈利能力，稳健推进AI相关的商业化探索，并持续释放真人社区在AI时代的独特价值，推动业务长期健康发展。”
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