今天好几个群里都在传一个瓜，越挖越有料。

起因是某考公培训公司的CEO去人大哲学院做讲座，原定的题目大概是职业规划、考研考公之类。结果这位老兄临时换了题目，上台大谈自己最近投了八千万炒科技股、已经赚了五千多万，劝学生们炒股比考公强，说以后AI替代公务员，考公就是混吃等死。

台下学生毫无反应。

这位CEO平时在公司里大概一言九鼎惯了，哪受得了这个，当场破防，开始对学生进行嘴炮攻击，大意就是你们这帮人没出息、活该找不到工作。最后部分学生直接退场，学院领导出来安抚。

到这为止，还只是一个演讲翻车的小事故。但网友们随手一扒，事情性质就变了。

这位CEO在2012到2014年玩微博的时候，发表过一系列赞美日本统治中国、赞美英国殖民香港的言论。不是一句两句，是一系列。装逼要遭雷劈了哈哈哈。

不过到这里我就有点看不懂了，一个频繁在网上发表反对自己国家言论的人，凭什么能长期做考公培训？凭什么他的公司还能顺利去香港上市？到底是什么样的人和机构，在指导万千学子考公？这些给张CEO送钱的学生，了解他的为人吗？

他公司的股价倒是很诚实，从最高300多亿港币跌到了13亿，市值蒸发超过95%。主业塌得一塌糊涂，好不容易在科技股上挣到点钱，找到了一条"逆天改命"的路子，恨不得昭告天下。他大概率是真心想跟学生分享，但台下年轻人根本不理他这茬。

这大概就是代沟：你觉得是天大的机遇，在别人眼里可能啥也不是。

不过我倒是从这件事里品出了一点别的味道：一个主业做考公培训的公司老板，现在都开始劝人别考公了、去炒科技股。当一个行业之外的人都开始劝你往里冲的时候，这个赛道是不是已经有点过于拥挤了？

太阳底下没有新鲜事。当一样东西开始大范围出圈，往往就是投机情绪接近极致的时候。不是说行情马上要结束，但至少该保持清醒。

聊几件这两天比较重要的事。

1、SpaceX的IPO终于敲定了。6月12日在纳斯达克挂牌，代码SPCX，发行价135美元一股，总共发行5.556亿股——五个5，也不知道老马在玩什么梗。计划募资750亿美元，估值直冲1.77万亿美元，碾压特斯拉，这将是人类历史上最大的一笔IPO。

750亿美元是个什么概念呢？咱们A股2025年全年IPO募资加一块儿，大概也就是人家一个零头。当然这不代表SpaceX不值这个价，它背后是星链、星舰和太空运力的垄断级优势。但1.77万亿这个估值里到底有多少是商业航天实打实的利润，有多少是马斯克溢价，这就见仁见智了。

老马将拥有约82.4%的投票权，上市融资归融资，公司还是他一个人说了算。这一点倒是和A股某些公司很像——上市归上市，大股东该怎样还怎样，小散就是个气氛组。

有人算过一笔账，SpaceX这次上市加上谷歌发债850亿、长鑫存储申购、以及下周的世界杯开幕，6月份全球资本市场要面临一波集中的流动性"抽水"。钱就那么多，这边多吸一口，那边就少一口。

2、另一个在搞大动作的是DeepSeek。这家成立以来从未融过资的公司，首轮就要干70亿美元（大概500亿人民币），估值最高到590亿美元。腾讯和宁德时代领投。

说真的，这个估值让我有点恍惚。DeepSeek确实强，产品力在国内大模型里是第一梯队，但商业化路径并不算清晰。590亿美元，宁德时代一年大几百亿真金白银的利润，市值也就一万多亿人民币出头。一个还没想明白怎么挣钱的公司，估值已经到了宁德时代的三分之一强。

当然你可以说这是AI时代的估值逻辑——投的是未来，赌的是终局。谷歌最近发债融资850亿美元，据说华尔街的钱"挤破头"，原本计划300亿的公开承销被严重超额认购，最后硬生生给加到了850亿。这些钱兜兜转转最终都变成了GPU订单和算力基建。

但有一个问题值得想一想：当一级市场的钱以这种规模往里灌的时候，我们这些在二级市场炒AI概念的人，到底是搭上了顺风车，还是成了最后的买单人？这个问题没有标准答案，但每次看到这种盛况我都提醒自己——人多的地方少去，去了就站门口，方便跑。

说几句心里话。

最近的市场走得那叫一个撕裂。小登们——AI、半导体、光模块、玻璃基板——涨得让人心慌，老登们——消费、医药、地产、白酒——跌得让人心凉。每天打开账户，站对了边就是牛市，站错了边就是深度熊市，同一个A股，冰火两重天。

这种K型分化并不是咱们独有的，美股也一样。区别在哪呢？美股涨的是科技巨头本身，我们这边涨的是科技巨头的"小弟们"。美股的科技公司是成长股，利润在往上走，估值有业绩撑着；我们这边很多标的骨子里是周期股，赚的是全球AI资本开支的β，哪天下游需求一放缓，业绩波动会非常剧烈。同样是"站在光里"，两边脚下踩的东西是不一样的。

我最近还注意到一个变化——资金开始从光模块往光芯片、硅光产业链的上游物料缩圈了。同一个大方向里面也在内卷，钱越来越挑食。玻璃基板、TGV打孔、800V HVDC电源、SST固态变压器——这些名词别说普通散户，我都要现学现卖，炒个股快把自己炒成半导体工程师了。

后台经常有读者留言，说今年不但没赚到钱，账户反而比去年熊市的时候还难看。我特别能理解。结构性行情最残忍的地方在于——指数在涨，你的持仓在跌，然后你开始怀疑自己是不是哪里做错了。

其实很多时候不是你错了，是你恰好坐在了跷跷板沉下去的那一头。A股历史上从来没学会过均衡上涨，存量博弈的思维刻在骨子里，不是你虹吸我就是我虹吸你。2017年是漂亮50虹吸中小票，2021到2022年是新能源虹吸全场，现在轮到了AI硬件虹吸一切。

万物皆周期。这个位置去追光等接盘侠，值博率真的不高。宁愿错过，也别把自己玩到输不起。留得青山在，不怕没柴烧，这话虽然老套但确实是真理。

盛宴还在继续，但入场的人越来越挤，离门口也越来越远了。

就这些吧，发射～