近期，安居客发布研究报告显示，2026年5月百城二手房挂牌量呈现结构性分化，各能级城市同比表现差异显著。挂牌量分化反映市场供给端的结构性调整，新一线城市率先企稳并实现正增长，低能级城市加速去库存。不同能级城市库存调整节奏分化，新一线城市成为市场亮点。

从同比表现来看，各能级城市降幅呈现梯度差异，新一线城市同比转正3%，成为唯一正增长能级；一线城市同比下滑7.46%；二线城市同比下滑0.1%；三四线城市同比下滑9.7%降幅最大。重点城市表现分化明显，南昌、绵阳、无锡等城市挂牌量大幅增长，保定、枣庄、包头等城市持续收缩，凸显市场复苏的结构性差异。

2026年5月百城二手房市场呈现"政策验证、分化延续、流动性分化、价格筑底"的积极态势，核心特征表现为"新一线领跑、需求企稳、效率分化、跌幅趋缓"，市场从政策驱动期进入效果验证期。

供需层面，挂牌量结构性分化延续，新一线城市同比转正3%，成为唯一正增长能级，三四线城市同比下滑9.7%承压最重，呈现"新一线企稳、低能级调整"格局。

政策端，5月进入第二波效果验证期，政策数量32条（+18.5%）但力度下降15%，武汉、中山、苏州释放第三波启动信号。找房热度整体企稳，平均热度70.65，各能级城市波动幅度温和（-1%至-3%），市场预期趋于稳定。流动性指标分化明显，新一线城市挂牌时长85.85天（同比-1%）表现最优，一线城市107.46天（同比+6%）承压；挂牌均价同比普跌9-10%，跌幅趋于均衡，乌鲁木齐成为唯一正增长城市（+0.08%），价格筑底信号显现。

短期来看，第二波政策效果正在验证，深圳、武汉等城市成交数据已现改善；中长期而言，若第二波验证成功，第三波有望在Q3启动，成都、杭州、南京等新一线城市或接力加码。