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边江|作者
秋水|编辑
价值线导读
最新消息！SpaceX的750亿美元IPO来了，马斯克再封神！但中国内地和香港的投资者被踢出局，无法申购新股。
昨晚，美股刚经历了一场真正的“惊弓之鸟”式暴跌。纳指一天跌了4%，费城半导体指数大跌10%，AI光存等龙头集体扑街大跌。
昨晚8点半的非农数据炸裂只是踹门的那一脚——真正的病根是这些科技AI相关巨头今年暴涨，已经涨到连亲妈都不认识了，且占了美股40%的市值。
特朗普一晚上喊了三次话护盘，并没有用。市场向阻力最小的方向运行：往上举不动了，不如先往下挖个坑。
下周A股会大惊慌吗？华安证券给了换手率的量化参考，华创证券把这轮AI跟当年的科网泡沫做了对比——底牌不一样，但压力也不小。
总之，6月大概率是科技调整月，坑没挖完之前，谁都别急着抄底。
据彭博社援引知情人士消息报道，SpaceX已指示负责其750亿美元首次公开募股（IPO）的承销商，拒绝接受来自香港及中国大陆的个人和机构投资者的所有认购订单。
此前，SpaceX官网已对香港及中国内地的IP地址停止访问。
参与此次IPO的承销银行表示，实施上述限制的原因在于美国《国际武器交通条例》（ITAR）的相关规定。该条例对国防相关技术及数据的出口进行严格管控，给这家航天公司带来了监管合规方面的风险。此次IPO预计将成为全球规模最大的公开募股。
此次限制折射出美国科技及人工智能企业的普遍趋势——出于国家安全和数据安全方面的顾虑，越来越多的美国企业开始拒绝接受中国资本。这与过去十年的情况形成鲜明对比，此前中国风险投资及私募股权机构曾频繁投资硅谷初创企业。
SpaceX预计6月12日在纳斯达克上市，而老虎，富途、长桥全部在6月12日暂停大陆相关业务
这就形成了一个极为讽刺的格局：
可以成为马斯克在X上最忠实的拥趸；可以为星链计划疯狂打Call，为火箭回收成功激动落泪；但当SpaceX这只全球“科技独角兽”登陆纳斯达克时，你不配拥有它的股票。
先看数据，惨是真惨：纳指一天跌了4.18%，道指跌1.35%，标普跌2.64%。英伟达跌超6%，AMD跌近11%，美光跌超13%，迈威尔科技跌16%——整个半导体板块跟被人端了老窝一样。
消息面上，导火索是那个炸裂的非农数据。美国5月新增就业17.2万人，预期才8.5万，翻倍。经济好成这样，美联储别说降息了，市场已经开始赌明年1月前加息。
但你真以为一个就业数据就能把纳斯达克砸出4%的大坑？别逗了。
真正的病根不在数据，在股价本身。现在AI相关的股票已经占了美股总市值的40%左右。什么概念？
这几个月英伟达、美光这些票涨得连亲妈都不认识了，满大街都是“AI改变世界”的口号，股价早就脱离了地心引力。
这种状态下，市场是什么？是惊弓之鸟。不需要什么真正的利空，只要有一点风吹草动——比如就业数据太好、降息没戏了——所有人脑子里就一个念头：快跑。你跑我也跑，踩踏就来了。
就在昨晚暴跌的时候，特朗普一天之内三次出来喊话护盘，结果没有用。
第一次，北京时间22:30左右，美股开盘刚跌了一个小时。特朗普发帖：“鉴于刚刚公布的这份很棒的就业报告，股市应该上涨，而不是下跌。”——应该？市场才不管你应该。
第二次，凌晨01:40左右，跌势加剧了。特朗普又说，利率的事交给沃什决定，“如果沃什降低利率，我不介意。”——这话一出来，市场更慌了。为啥？因为市场怕的根本不是“加息”，而是“通胀”。降息只会火上浇油，顺便还把美联储独立性给砸了。
第三次，凌晨03:20左右，特朗普再次重申就业数据非常出色，“数据好时市场应该上涨。”中间还穿插了伊朗局势的“好消息”，说什么“基本上已经处理完，很快摆脱伊朗问题”。
三次喊话，市场理都没理。根本还是这里太高了，暂时举不动。市场永远向阻力最小的方向运行。这些科技巨头已经涨到天上了，再往上举，需要多大的力气？需要多少新钱？
而且后面将陆续见证SpaceX、OpenAI、Anthropic三大估值超万亿的“巨兽”陆续上市，也是吸血市场。
与其硬撑着在高位摇摇欲坠，不如干脆先往下挖个坑。把那些不坚定的筹码洗出去，把估值砍一刀，腾出空间来，后面才有人敢重新进场。
这个坑，不是意外，是必然。
6月16-17号美联储还要开会，流动性定调都是未知数。在此之前，先别指望科技股能V回去。老老实实等坑挖完，再说。
美股的寒气， A 股不可能完全躲开。
但A股的情况有点不一样。摩根大通的报告说，A股的流动性还算健康，换手率、两融占比都正常。问题是，AI相关的股票这波一样涨的非常多，一些细分龙头都是三五倍大涨甚至更多，获利盘堆得很高。
现在美股那边的AI龙头开始往下砸，A股这边的AI相关的高位票很难独善其身。
相关市场人士认为：时间上看6月大概率是科技调整月。美股科技龙头现在不是“往上举”的问题，是“往下挖空间”的问题——等它们跌透了，再看7月有没有超预期的方向。A股中的一些红利、蓝筹可能承担起护盘角色，但是交易层面，参与的意义也并不大，特别是对于科技高波的投资者。
这里再分享两家券商周末最新观点：一家讲具体怎么看调整的时间和空间，一家把这轮AI 对比此前的科网行情，较有干货：
1、华安证券-市场点评：短期降温，新高可期
展望后市，极致性的交易结构下，热门方向面临降温风险，但无忧大拐点出现，调整的时间和空间均是有限的并且为中期继续上涨趋势提供良好介入机会。从中期格局来看，第二阶段业绩驱动行情持续时间长、宽基指数小幅震荡稳步上涨、行业分化加剧更向产业主线集中的特征明显，因此紧密围绕本轮AI产业趋势加大仓位是未来很长一段时间牢不可破的配置核心。
换手率可作为重要的有效前瞻指标。①当换手率接近本轮行情前高时，主线行业大概率出现5-10%幅度、6-10天时长调整。②若换手率创本轮新高，主线行业大概率出现15-25%幅度、0.5-1个月时长调整。③主线行业将在换手率高点同步或1周内出现调整。
2、华创证券：AI与科网，相似的繁荣，不同的底牌
科网泡沫：被夸大的需求预期叠加政策放松，电信运营商和网络设备商进行了激进的产能扩张。当需求预期被证伪时，巨额的基础设施投资转化为了产能过剩的危机。与之相伴的是股价见顶与龙头公司的财务危机，光纤制造龙头转亏，被迫大规模裁员并关闭产线。电信运营商方面，WorldCom在2002年被曝出高达110亿美元的会计造假后申请破产保护，光纤网络运营商Global Crossing同年申请破产。
当前AI：与科网泡沫时期众多中小运营商无序扩张的供给格局不同，当前AI基础设施的供给端呈现出高度集中化的特征。因此，虽然新一轮产能扩张已经启动，但供给格局仍维持寡头垄断下的紧平衡。未来两年将进入国内外硬件厂商产能陆续释放期，供给端的产能释放可能导致毛利率扩张斜率趋于平缓并面临触顶回落的压力。
附件
本周A股涨跌幅龙虎榜如下：
1、500亿市值以上公司本周涨幅TOP5
2、100-500亿市值以上公司本周涨幅TOP5
3、100亿以下市值公司本周涨幅TOP5
4、本周跌幅TOP10
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