黄金自1月高点已回落超20%，央行连续第19个月增持黄金｜黄金早参|中国人民银行|加息|央行|美债|美元指数|美联储|黄金etf

核心关注

1.5月非农数据再超预期：北京时间6月5日晚间，美国5月非农公布，新增17.2万人（预期约8.5万），失业率4.3%，时薪同比3.4%，3-4月合计上修+9.3万。此前“就业边际走弱”的叙事失效，现货黄金收盘跌至约4328美元/盎司，单日跌约3.25%，年内涨幅基本归零。相关ETF方面，全亚洲规模最大的黄金ETF——黄金ETF华安（518880）成交额为27.89亿元，现价9.25元。

2.周末地缘再升温：6月6日，美军称在霍尔木兹方向击落伊朗无人机，并打击伊朗沿岸监视设施；伊朗革命卫队称报复袭击科威特/巴林相关美军基地、并对试图穿越海峡油轮开火。

3.凯文·沃什执掌的美联储将于6月16—17日召开议息会议，市场普遍预期维持利率不变，但会后声明措辞将成为市场焦点。

黄金价格回顾（6月5日收盘）

1.现货黄金收盘4327美元/盎司，日跌约3.25%，盘中一度下探到约4311美元附近。

2.COMEX期金当天跌约3.35%，报约4353.9美元/盎司。

3.全亚洲规模最大的黄金ETF——黄金ETF华安（518880）成交额为27.89亿元，现价9.25元。

4.作为黄金上下游产业链的代表，黄金股ETF华安（159321）成分股涨跌互现，神宇股份领涨3.43%，明牌珠宝上涨1.66%，招金黄金上涨1.43%；万国黄金集团领跌4.06%，江西铜业下跌3.67%，华钰矿业下跌3.37%

宏观局势

1.5月非农：本次非农数据的冲击根源不在5月单月新增，而在前两月合计上修9.3万人所传递的信号——美国劳动力市场韧性并非边际衰减，而是被此前统计口径系统性低估。在此情形下，美联储缺乏降息的理由，反而面临"若通胀再度抬头是否需加码"的讨论。沃什在听证会上曾强调缩表优先、以市场定价取代部分政策指引，叠加这份就业报告，6月会议大概率维持3.50%—3.75%不变，但声明可能删除任何宽松倾向措辞，为后续方向预留空间

2.央行购金：中国人民银行6月7日公布，5月末黄金储备7496万盎司（约2331.52吨），环比增加32万盎司（约9.95吨），为连续第19个月增持，增持节奏较4月（26万盎司）进一步加快。央行层面的"越跌越买"为金价提供长期底部锚。

3.本周关键日程：市场将以消化非农余震为主，随后关注油价走势、美联储官员讲话及6月16-17日FOMC会议前的沟通节奏。若后续通胀数据再超预期，不排除市场进一步向"加息交易"靠拢。

资金与情绪

截至6月5日，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓降至1019.921吨，较前一交易日减少5.223吨。

关联市场

1.美元指数：收于100.06，单日涨约0.66%，强势美元是直接压制项。

2.美债收益率：10年期约4.54%，2年期约4.16%，短端已高于联邦基金区间上限，市场实质上在交易"事实上的加息"。

3.原油：WTI约90—93美元/桶区间，周末地缘交火使下行空间受限；油价若再度上行将巩固"通胀黏→加息预期"链条，不利于黄金。

4.美股：6月5日纳指−4.18%、标普−2.64%，风险资产与黄金同步受压，印证本次驱动是利率而非风险偏好切换。

机构观点精要

·高盛：维持2026年底目标价5400美元/盎司，逻辑为央行购金（月均约60吨）与主权资产多元化构成长期底；但已将年内降息预期移除，首次变动推至2027年。

·德商银行：将2026年末预测由5000下修至4800美元/盎司，但维持2027年底5200美元。