每日优鲜倒了，叮咚买菜卖身了，曾经风光无限的前置仓赛道，幸存者寥寥无几。没想到的是，那个躲在福州闷声发财的朴朴超市，在年营收达300亿元后，也被巨头们盯上了。近日，有消息称，阿里、美团等巨头要收购朴朴超市，对此，朴朴超市方面回应《财经天下》称，目前暂无相关信息。外界好奇的是，好不容易盈利的朴朴超市，为何会坐到谈判桌前？巨头们又为何要买？
01、抵押房子做前置仓
2016年，福州，41岁的广告人陈兴文，做了一个不同于闽商的决定：将房子抵押了。
在一些闽商的信条里，“落袋为安”胜过一切虚名。快进快出，绝不恋战，是他们从钢贸、地产里摸爬出来的生存本能。可陈兴文是个例外。做了20多年广告，服务过银鹭、盼盼这些大客户，他本该在写字楼里继续喝着茶，赚着品牌咨询费，但偏要跳进最脏最累的赛道。
那时，前置仓是个刚冒头的新鲜事物，每日优鲜在北京试点跑通，福州几乎没人懂、没人做，市场还一片空白，永辉超市主业仍是线下大卖场。陈兴文把抵押房子和广告公司的百万元量级资金，一股脑砸进了没有店面的“仓库超市”。有人断言，这个模式必亏，活不过三年。
面对行业的悲观情绪，陈兴文选择遵循闽商的老规矩：少说多做，先活下来再说。为了干好这个“仓库超市”，陈兴文干了一些外人看不懂的“笨事”。
前员工李乐是福建本地人，见证了朴朴超市从无到有。在他看来，朴朴超市之所以成为前置仓的幸存者，除了深耕区域，还在于陈兴文的精细化管理。“老板喜欢招高学历的人才，在早期发展时，推动员工进行高频次轮岗。”
李乐告诉《财经天下》，这是为了让员工熟悉每一个环节，知道损耗在哪、骑手卡在哪。那是朴朴超市早期执行力强、细节抠得准的根基。等流程跑通后，陈兴文将节奏降下来，转为标准轮岗，即只保留轻量轮岗，关键管理岗仍有轮岗政策，但不再要求“全流程轮一遍”。“体系成熟后，标准化比重新体验更重要。”
▲图源/小红书
为了练就极致的履约体验，陈兴文又推出“传奇服务”。如骑手送货顺手帮带门口垃圾，买虾多塞一只。从财务报表上来看，这牺牲了账面毛利，但在福州人心里，这是人情味。
前员工张天告诉《财经天下》，等客群稳了，引入福州老牌壹刻蛋糕入驻，再推自有品牌替换中间商，“每一步都踩中消费者的痛点”。就这样，朴朴超市在福州站稳了脚跟，并不断向周边渗透。
李乐颇为熟悉这片市场：“盒马、永辉、山姆配送时间卷不过朴朴和小象，山姆还有会员门槛，筛掉了不少普通人。永辉、盒马点不够密，覆盖不到的地方，朴朴就能全吃掉。小象早几年部分城市采用加盟，店内店外配送分属不同主体，服务参差不齐。人一旦依赖上快和品质，就回不去了。”
靠着这些“笨功夫”，朴朴超市慢慢在福州、厦门两城的渗透率超过70%。永辉超市被压一头，盒马鲜生退出福州，叮咚买菜收缩福州站点。
口碑有了，账面却亏了8年。为什么？前置仓太烧钱了。生鲜毛利薄、损耗高，每单专人30分钟送达履约贵，建仓、补贴、系统研发全都要烧钱。规模没起来前，单位成本摊不开。
这8年，同行一个个消失：每日优鲜退市，同城生活倒闭，叮咚买菜卖身。陈兴文仍然咬牙硬扛：不造假盈利，没全国撒网。他靠福州、厦门等区域城市，像养鱼一样养密度。直到单仓平均日单量冲过3000单，生鲜直采压住损耗，陈兴文将综合毛利拉到22.5%、履约费压到17.5%以内，那口气喘过来了。
2024年，在扩张到多个城市，盈利模型跑通后，朴朴超市首次实现全年盈利，年营收约300亿元。多名人士告诉《财经天下》，这不是运气，而是陈兴文8年不取巧、不骗自己、拿时间换密度的结果。
02、被巨头围猎
巨头围猎朴朴超市的当下，是陈兴文最好的时候，也是最危险的时候。
他终于将那句“前置仓是伪命题”的嘲讽踩在了脚下，证明了这门生意能赚钱。现成供应链、现成市场、9城400多仓的基本盘，像一座蓄满水的水库。巨头的围猎，成了最好的背书，但这背后藏着刀锋。
市场上一直有京东与朴朴超市接触的传闻。有人依然记得，2023年前后，朴朴超市还亏损时，京东找过陈兴文。李乐向《财经天下》回忆那段往事：“老板舍不得卖掉，加上估值谈不拢，最后没成。”
其实，原本2024年已经盈利的朴朴超市可以慢慢发展。没想到，2025年，市场格局陡然发生变化，巨头们在即时零售市场展开了猛烈厮杀，现存的前置仓品牌成了被围猎的对象。2026年2月，已经成功上市的叮咚买菜，最终选择投入美团的怀抱，朴朴超市也走到了谈判桌前。
《晚点LatePost》报道称，很长一段时间里，阿里几乎是唯一的买家。阿里心里清楚，轻资产电商之路行不通，前置仓最终还得靠重资产密度说话。他们想拿朴朴超市在华南跑出来的密度，补齐盒马鲜生在华南市场的短板——那里曾是盒马的伤心地。但随着其他平台进场，局势彻底变了，估值瞬间被抬高。
▲图源/《财经天下》
此时，传闻开始乱飞：今日资本徐新代表京东接触洽谈；美团被传进场抬价压制对手。接着，就是熟悉的一幕。京东辟谣：“未接触。”美团同样辟谣：“未参与”，阿里沉默。朴朴超市只回了一句：“暂无更多信息。”
有观点认为，这或许不是并购失效，而是一场心照不宣的迷雾局。大厂放风，是为了压竞品的预算；朴朴超市借传闻，是为了抬估值。张天对此有自己的见解 。他认为朴朴超市要价不菲，大厂有自己稳固的市场，一口吃下也困难。
03、体面退出还是继续坚持？
把朴朴超市做到300亿元的陈兴文，其实很低调。媒体拍到他的机会屈指可数，他不站台、不混圈子，连行业论坛都不爱参加。
按照一些闽商的教科书，如今摆在陈兴文面前的路很清晰：签字，套现，几十亿美元落袋为安，回到南平老家喝茶。谁也无法苛责这种选择，这被很多闽商视为一种极致的理性。
作为地道的福建南平人，陈兴文做了20多年广告，服务过银鹭、盼盼，深谙实业的苦与甜。按理说，在朴朴超市终于跑通盈利、甚至有大厂排队敲门的当下，他的确该早早地顺势而为，将真金白银装入兜里，何苦再走这条少有人成功的路？但陈兴文，显然是矛盾的。
纵观朴朴超市的发展史，陈兴文有着一种“独孤求败”的倔强。这种倔强早有征兆：朴朴超市早些年死守福建，任凭外界如何催促全国扩张，就是不松口。如今，面对收购传闻引发的滔天巨浪，朴朴超市官方始终维持着一种近乎“疏离”的沉默。
▲图源/小红书
有观点认为，陈兴文的坚持，源于过去8年的亏损和质疑。作为创始人，他曾背负“前置仓是伪命题”“陈兴文不懂互联网”的嘲讽。2024年，当他终于跑通盈利模型，朴朴超市对他而言，早已超越了生意的范畴，而是一种关于“独立生存”的宣言。
如果此时卖掉，意味着陈兴文将这份成绩单装进了别人的口袋，变成巨头财报里的一串串数字。这种代价，让硬扛8年的陈兴文难以接受。从当下来看，如果朴朴超市独立上市成功，更能替陈兴文过去8年的亏损正名：前置仓这种商业模式，本身也能独立存活并盈利。
《财经天下》梳理发现，自2022年以来，市面上关于朴朴赴港IPO的传闻从未真正消散。如今，仍有不少人认为，此次卖身传闻背后，也有可能是朴朴为上市造势放的烟幕弹。投行进场，架构调整，一切都在为最后的冲刺做准备。只不过，交易还没有落地，一切变化都有可能。
（文中李乐、张天为化名）
（作者 | 易浠，编辑 | 吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）
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