经常会有股民吐槽，股市都是“反智商”的炒作，想要赚钱就需要逆向思维，其实这个说对了一半，的确是很多时候想要在股市赚钱，不能是线性思维，需要多想几个方面，然后才会有收益因素。实际上，隐藏的因素是在于所有“反智商”的只是短暂的，符合逻辑的才是长期，两者都有各自活跃的时间。
最强科技人气VS最低消费信心
正如题目所示，这是如今全球呈现的背离。在《热点冰火两重天常态，特殊“选股”思维》中也提到了经济中的冷与热，百姓体感与经济数据，就是来自于AI带来的投资热，以及消费的冷导致传统行业整体低迷。这也直接带来了股市板块热点的差别，比如说科技VS白酒，一个连涨，一个连跌的走势；这也是新兴行业与传统行业的分化，甚至有些跷跷板因素。
以美股为例，标普500和纳斯达克都是持续新高，且涨幅速度堪比2000年互联网泡沫前。与此同时，消费者信心指数却跌至70余年调查史上的最低点。这两个的背离，就是如今AI投资热与债务高企，通胀迎来与消费信心低迷等诸多背离因素的写照。这是源于驱动全球股市的核心来自于AI，对企业端来说，AI帮助削减劳动力成本、大幅扩张利润率，所以，美科技巨头的裁员潮超过1/4来自于AI，且只要裁员，股价就会迎来一波反弹。可是对普通劳动者来说，这是巨大的压力，直接影响到消费。
消费支出是美国经济的核心引擎，而如今消费者信心跌至历史低点，叠加债务压力上升和实际购买力受损，意味着消费端的下行风险正在积聚。即便AI掩盖了这些，但这样的压力最终传导至企业盈利，当前以高估值为支撑的股市将面临重新定价的压力。如今标普500当前估值为40.8倍，该指标仅有一次超过40。什么时候？没错，正是2000年互联网泡沫顶峰前后。此后，该指数再未接近过那一水平。不过当时，经济增长强劲、就业持续增加、通胀温和，美国政府财政盈余，所以股市反弹与消费者乐观情绪处于同向，如今则是正好相反。
美伊冲突以来，全球股市不仅没有下跌，反而上涨近5%，创了历史新高。AI投资热潮掩盖了输入型通胀因素。目前石油库存随着时间大幅消耗，跌至临界低位；美国作为净能源出口国可以独善其身，但高油价会影响所有经济体，尤其是百姓生活成本始终高位，这也会影响一连串的因素。美伊双方均认为等待对方先承受更多痛苦对自己有利，这可能使冲突持续时间超出投资者预期。霍尔木兹海峡在6月底前恢复通航的概率已从4月下旬的75%降至约30%，8月初前恢复的概率也仅为40%。——但市场对此完全没有体现，随着宏观压力传导，经济压力也随之增强。
那么，这种炒作是不是“反智商”，其实核心来自于，AI是风口，各路资金很多也看不到未来AI究竟方向是什么，但都担心自己错过了这个疯狂，所以都在投，哪怕是举债压力也要咬牙跟进，这就是不断推动行业炒作的因素。当然，总有不堪重负，回归理性的时候，这也是为何巴菲特囤积大量类现金资产的原因，也是构筑反脆弱体系，毕竟问题只是被掩盖，而不是解决，投资者也要注意在一个因素过热之后，储备一些应对的策略。
热门跟贴