我刚看了一眼，小米公司目前的市值连7100亿港元都不到了！为何会出现这样的情况？一切都要从小米造车开始说起。现在的小米不仅要在新能源汽车领域面临激烈竞争，其智能手机业务增速也没有过往理想。
鉴于这样的情况，雷军终于要放出大招了：让人形机器人走出实验室，走进工厂和家庭，来一次彻头彻尾的“物理世界革命”。
摊开小米2026年第一季度的财报，财报里有三组数字格外扎眼。
第一组数字是营收。 第一季度总收入991.4亿元，同比下降10.9%；经调整净利润60.7亿元，同比暴跌43.1%。营收利润双双下滑，在小米的财报史上并不常见。
第二组数字是亏损。 智能电动汽车及AI创新业务分部一季度经营亏损31亿元，较去年同期的5亿元同比暴增520%，创下了该业务单季亏损新高。如果换算成单车亏损，相当于每卖出一辆车，就要亏掉将近5600美元。
用最通俗的话说：车是越卖越多，但亏的也越来越狠。
第三组数字是交付量。 一季度交付了8万多辆，月交付量冲过了3万辆大关。雷军在北京车展上意气风发的样子，我到现在都记得。但问题在于销量掩盖不了亏损的窟窿。
亏损的原因比想象中更复杂。一方面是电池、芯片等核心零件成本节节攀升，小米汽车的业务毛利率同比减少了3.1个百分点。
如果说造车亏钱是“意料之中”，那手机业务的疲软，就真的让投资人坐不住了。
来看数据：一季度智能手机收入443亿元，同比下降12.5%；出货量3380万台，同比暴跌19.2%。在全球前五大手机厂商里，小米的跌幅是最高的。
市场份额方面，全球出货量份额从上一季度的13.3%掉到了11.3%。值得玩味的是，一季度国内手机市场整体只下滑了1%，苹果却逆势增长了42%，华为也增长了7%。不是盘子小了，而是碗里的肉被别人抢走了。
智能手机业务毛利率同比下降了2.3个百分点，降到10.1%。更不利的是，手机平均售价同比涨到1310元——不仅出货量降了，而且降的是中低端机被砍掉或转向海外的量，高价位机型却在逆势坚挺。 千元机和高端机的客户群需要完全不同的营销打法，两头都想兼顾的难度可想而知。
手机是小米的“基本盘”，是给汽车输血、给AIoT生态供血的命脉。如果这块地基不稳了，整个小米大厦都会跟着摇晃。
造车烧钱，手机熄火，两个最核心的引擎同时出了问题。这个时候，站在风口的雷军，会怎么办？
雷军的“终极大招”：让机器人真正走进现实世界！不久前，他在社交平台上高调宣布：小米机器人团队在CVPR 2026和ICRA 2026两大国际顶级机器人赛事中双双拿下总冠军，技术实力已跻身全球第一梯队。
但这还不是最重要的。重要的是雷军定下的方向：不做只会走两步的演示级展品，要让机器人真正走进大众的真实物理生活场景，落地完成各类实际的劳务工作。
这次的方向选择非常高明。人形机器人能帮小米实现“一鱼三吃”的战略价值：
填补汽车工厂的人力缺口。今年3月，人形机器人已在小米汽车工厂“实习”。在真实的产线上连续作业3小时，双侧安装成功率达到90.2%，精准完成了螺母安装、料箱搬运等工作。
承接智能手机业务的技术溢出。6月8日发布会上，小米机器人首次公开亮相，现场演示了单手稳定握持手机完成拍照。那只灵巧的机械手经过深度改造——体积压缩60%、自由度提升64%、全掌触觉传感器覆盖8200平方毫米，还独创了“仿生汗腺”散热系统。
成为自研芯片、OS、AI大模型“大会师”的最佳载体。这些底层技术每一样都是为机器人量身打造——芯片驱动算力，OS调度动作，AI赋予“大脑”。硬件、软件、算法全链条打通，这才是雷军“大会师”的真正用意。
从小米造手机到造车，再到造机器人，每一次产业的跃迁，都在把小米的底层技术优势，从一个赛道迁移到另一个更有潜力的赛道。
从造车到造机器人，表面上是两条不一样的战线，但实际上，雷军一直在做同一件事：把小米的核心技术，从一个物理世界延伸到另一个物理世界。
只是不知道这一次，市场的耐心，还剩下多少。
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