来源：市场资讯

（来源：灵通铝材门窗网）

【核心观点】

6月8日铝价打破企稳格局再度下探，长江有色下跌200元至24000元/吨整数关口，南海有色下跌210元至24170元/吨，两市跌幅均接近1%。美国5月非农数据超预期、美联储加息预期升温，叠加国内周末库存小幅累积，双重压力下多头信心受挫，此前的去库趋势和海外低库存支撑被阶段性压制。铝价短期将围绕24000元/吨整数关口展开激烈争夺，这是短期多空分水岭。

一、市场行情

6月8日，铝价显著下跌。长江有色A00铝均价报24000元/吨，跌200元，跌幅约0.83%；南海有色报24170元/吨，跌210元。此价位已持平5月末水平，较上周高点（24450元/吨）累计回落450元/吨，此前一周的反弹成果全部回吐。

期货方面，沪铝主力合约运行于23920—24180元/吨，盘中一度跌破24000元关口，最新价约23960元/吨，跌幅超1%。外盘LME三月期铝承压回落至3660美元附近，库存小幅回升至33.2万吨。无锡现货贴水维持贴40元/吨，市场观望情绪浓厚。

二、核心驱动因素分析

宏观利空主导盘面：今日回调的核心驱动来自宏观层面。美国5月非农就业人口超预期，强化了美联储“更高更久”的利率路径，加息预期重燃推动美元走强，对有色金属板块形成全面压制。

库存去化趋势受阻：据SMM数据，周末国内社库小幅累积至138.5万吨，终结了此前连续三周的去库势头。铝棒库存同步微增。LME库存亦结束单边下降趋势，注销仓单占比回落。库存端的边际转弱动摇了此前最强的多头逻辑。

供应与成本持稳：国内运行产能维持4430万吨高位，产能天花板限制供给弹性。氧化铝维持2690元/吨窄幅震荡，预焙阳极6月基准价环比持稳，吨铝盈利约900—1100元。

反常信号追问：今日铝价下跌1%，但两市跌幅高度一致，期现价差未显著扩大。与上周急跌时持仓大减不同，今日持仓变动平稳，未见恐慌性抛售。这表明市场将此视为宏观冲击下的技术性回调，而非基本面崩溃。

产业链利润简报：冶炼环节利润随价格回调小幅收缩，上游氧化铝与下游加工端利润依旧承压。利润分配格局未变。

三、市场情绪与成交

现货市场情绪明显降温。华东市场下游“买涨不买跌”心态下仅维持刚需少采，贸易商接货谨慎，持货商无力挺价、下调报价出货，主流成交价23950元/吨上下。华南市场同步走弱，成交清淡。铝棒加工费持稳。期货持仓变动不大，未见多头大规模离场，但新增买盘寥寥。对下游门窗企业而言，24000元/吨价位是近一个月低位，可适度补充安全库存。

四、行情展望与操作建议

LME库存低位及国内产能天花板仍构成底部支撑，但宏观利空与去库受阻短期内压制铝价。沪铝主力或在23800—24300元/吨区间震荡，长江现货运行区间23800—24200元/吨（仅供参考）。关键变量：①本周三美联储议息会议决议及点阵图指引；②下周国内社库能否重回去库通道。

操作上，加工企业可按需采购，23800—24000元/吨适度补库；贸易商宜轻仓观望，待宏观风险释放后再行决策。

五、风险提示

①美联储若释放超预期鹰派信号，铝价或下探23600—23800元/吨。②社库若持续累积，将动摇中期去库逻辑。③美伊谈判若突破，海外供给缺口预期或修正。④本周多家央行议息，宏观波动风险显著上升。以上分析仅供参考，投资者应结合自身情况审慎决策。

【本期互动话题】

【连续跟踪标记】

本文对国内社库去化趋势的持续追踪，是对6月5日日评“下周库存数据将是确认方向的关键窗口”的延续。周末库存小幅累积终结了连续去库势头，叠加宏观利空压制，铝价跌破短期支撑。本周美联储议息会议及下周库存数据将决定中期方向。

【免责声明】