市场动态：

6月9日，玉米市场在经历一出“天气市”的经典戏码后，华北随雨过天晴，行情骤然“退烧”。而东北内蒙在政策与成本的双重托举下，依旧稳如磐石。两大产区走势泾渭分明。

分别来看，

山东华北：涨势如昙花一现。此前降雨阻碍上量，深加工被迫提价。然而天刚放晴，山东深加工门前到货便速度从7日的37车“冰点”攀升至9日的468车。车多压价的逻辑再度生效。山东多家企业随即翻脸，相继下调收购价。这场由天气催生的涨价潮草草收场，市场重归谨慎。

东北内蒙：政策托底、价格躺平。中储粮连日大手笔竞价采购（9 日吉林单日采购量7.1万吨，11日内蒙古单日采购7.62万吨），为市场注入强心剂，叠加贸易商建库成本高企、普遍惜售，产区价格底部暂获支撑。然而，深加工企业库存安全，提价意愿寡淡，挂牌价近乎“一字横盘”。政策托而不举，上涨活力难以激发。

晨间提示：

当前玉米市场看似利空环伺：截至6月7日17时，全国已收获夏粮小麦2.1亿亩，收获进度达61.82%，小麦收获进度已过六成，芽麦替代优势凸显，饲料企业小麦使用比例提升；进口玉米一周两拍常态化推进，目前两拍的成交率均超90%，虽溢价回落但仍对市场心态形成压制；定向稻谷投放的替代效应虽已减弱，但全年潜在替代量仍不容忽视。

但值得关注的是，多重利空，正在被市场逐一消化！

·先看期货盘面，自高点回落近150元/吨后，在2300元/吨附近获得支撑反弹。连盘玉米主力合约走出“三连阳”的倔强姿态，从低点反弹50余点，技术面出现修复信号。市场对继续深跌产生“畏难”情绪。

·再看现货市场，贸易商惜售与深加工刚性采购形成博弈；叠加新季玉米种植成本提升，且距离新粮上市尚有4个月，仍有博弈窗口，玉米价格进一步深跌的空间被大幅压缩。

·然后替代品方面，糙米替代优势已微乎其微，集港成本与当前玉米价格基本持平，形不成“碾压式”冲击。

·同时，政策端支撑亦不容忽视！6月8日-11日，中储粮累计采购30.35万吨，销售仅4.39万吨，购销双向7.23万吨——采购量远超销售量。其中仍不乏大额采购布局，6月8日黑龙江采购6.61万吨、储运公司采购5.38万吨；9日吉林采购7.1万吨；11日内蒙古采购7.62万吨。政策底意图明确。

另外，两轮进口玉米拍卖对比透露出微妙信号！

首拍（6月5日）；投放15.5万吨，成交14.3万吨，成交率92%。成交均价2307元/吨，平均溢价64元/吨，溢价区间0-175元/吨，市场参与热度较高。

二拍（6月9日）；投放20.3万吨，成交19.0万吨，成交率94%，较上期提升2%。成交均价2289元/吨，较上期降18元/吨；平均溢价56元/吨，较上期收窄8元/吨，溢价区间缩至0-130元/吨。

两拍成交率均超90%，显示下游承接意愿依旧不弱；但成交均价与溢价双双回落，说明市场追高情绪降温，对进口玉米的心理定价趋于理性。整体来看，拍卖对心态的压制仍在，但边际冲击有所减弱。

接下来市场，或将继续围绕“多元替代供应宽松预期”与“底部成本支撑”展开拉锯。短期难有趋势性行情，大概率延续“磨底”震荡。

博弈焦点将完全集中在新麦上市的质量与价格上。若新麦及芽麦替代优势持续，玉米上方空间将被牢牢压制；反之，玉米则有望在政策底与成本底的双重支撑下，寻求喘息之机。

密切关注新麦上市的实际替代力度与贸易商的出货节奏。