主力净流出1457亿，散户融资盘被清算！4000点下谁在买、谁在卖？|a股|净卖出|总成交额|融资盘

6月的第二周开盘，A股市场毫无悬念地跌了。

上证指数跌1.7%，深证成指跌3.22%，创业板指跌3.69%。全市场超过4500只个股下跌，科创50更是重挫4.3%，继续领跌全场。早盘最恐慌的时候，电子板块主力资金净流出已经超过190亿元，到收盘时这个数字被定格在了376.22亿元——一个科创50指数成分股加起来都难以填满的数额。

在恐慌性抛售日看到这个级别的单板块资金撤离时，一种强烈的“资本出逃”叙事开始在各大财经社区弥漫。但如果你只看到“主力跑路”这一个侧面，很可能会错过全盘中最关键的那几块拼图。

事实是：上周，主力单周净流出1457亿元，融资盘在最后一天被集中清算，科创50ETF遭遇“跌幅最大+流出最多”的双杀。但另一个数据同样值得关注——6月1日至5日，北向资金罕见地实现了连续五个交易日的净流入，累计净买入超过150亿元，并出现了“超60%资金流向AI算力相关个股”这样的结构性特征。

当大资金正在撤退时，有人却在进场。4000点之下，到底谁在卖？谁在买？谁被迫出局？谁正在低位接盘？

1457亿元出逃：主力的撤退在减速，但还没有停

先看最重要的那个数据。

Wind数据显示，6月首周（6月1日至5日），A股全市场主力资金单周净流出1457亿元。从绝对值来看，这依然是一个令人担忧的信号——一天流出近300亿，持续五个交易日，意味着几乎每天都有等值于一个中型公募基金总规模的资金在从市场抽离。

但和上一周相比，有一些不太一样的地方。

前一周（5月最后一周），主力资金净流出的规模是恐怖的2331亿元。相比之下，过去一周的1457亿其实已经在“减速”——净流出规模环比少流出了约874亿元，降幅约37.5%。与此同时，主动权益基金的整体仓位也从5月底的83.82%略微下调至83.41%。

翻译成白话：主力还在卖，但卖得没有之前那么猛了。机构端和被动配置端的抛售动能正在衰减，ETF净流出的规模也从几百亿收窄到了几十亿。这对于持股的投资者来说，至少是一个能让人稍微松一口气的信号。

再看卖的是什么。

半导体自然首当其冲。上周，半导体板块以262.31亿元的净流出规模位居全市场流出榜首位，几乎是第二名电池（121亿元）的两倍，呈现出“断层式”抛售的形态。

被抛售的不止半导体一个方向。消费电子、元件、软件开发、通信设备等科技方向的资金“流出梯队”排成了一列——TMT板块（半导体、消费电子、元件、软件开发、通信设备）合计流出超过了540亿元。

与此同时，电池、光伏、电网设备、能源金属等其他曾经备受追捧的方向也合计流出了超过300亿元。可以说，前期涨幅最猛的几个方向，几乎都遭到了某种程度的系统性地减持。

但与此同时，主力并没有完全清空科技仓位。光学光电子——面板、光学镜头、电子元器件等硬件方向——以31.85亿元的净流入规模实现了“断层式领先”，是第二名化学原料（9.9亿元）的3.3倍，是银行股（3.8亿元）的8.2倍。即便是全面撤退的环境下，硬科技中最能直接反映实体需求变化的方向依然吸引着机构资金。

此外，化学原料、一般零售、白色家电、保险也出现在了主力净流入前十的名单中——这些领域的共同特点是业绩确定性高、估值相对合理、具备一定的防御属性。

主力的撤离，是有选择性的。

与其说他们在离开科技板块，不如说他们正在对科技板块进行一次“内部洗牌”：从纯题材炒作、高估值的芯片设计和算力领域撤出，转而进入处于行业周期底部、有明确复苏信号的硬件细分方向。

高位的清仓式的出货与低位的“软着陆”式的买入同步进行——后者提供了一个重要的信息：系统性“股灾”式的全面大逃亡可能已经告一段落，但结构性调整的压力还在传递。