导语：历经连年亏损、资本重组、扭亏盈利的小康人寿，在人事与资本双重变局之下，正式从 “投资驱动” 转向 “资负并举” 新阶段，负债端补齐成为后续发展核心命题
文/机构风云 李璟
重组落地满五周年，小康人寿迎来成立二十余年来密集变革期。一方面，执掌投资业务五年的 “投资鬼才” 霍康离任，保险业老将罗振华拟出任总经理，终结公司长达十年总经理缺位现状，叠加总精算师补位落地，核心高管架构基本落定；另一方面，开业后首轮股权调整落地，原股东贵星汽销拟清仓 7% 股权，西藏骏杰接盘入局。历经连年亏损、资本重组、扭亏盈利的小康人寿，在人事与资本双重变局之下，正式从 “投资驱动” 转向 “资负并举” 新阶段，负债端补齐成为后续发展核心命题。
1️⃣高管阵容大换血，十年总经理空位迎来收官
近期小康人寿人事变动密集落地，核心管理层完成新旧交替，公司悬置十年的总经理岗位迎来确定人选。深耕投资领域、任职五年的财务负责人、首席投资官霍康正式离任，曾任职公司副总经理、有新华系从业背景的罗振华拟回归履新总经理，待监管批复后将填补自 2016 年以来持续十年的总经理空缺。
霍康任职期间是小康人寿投资端高光阶段，凭借成熟资产配置能力，公司连续两年投资收益率突破 8%、综合投资收益率超 11%，2025年投资收益率位列人身险行业第二位、综合投资收益率行业第一，投资收益成为公司扭亏盈利的核心支柱。伴随其离任，公司经营重心将按照监管导向，从偏重资产投资转向补强保险主业、发力负债端。
除总经理人选敲定，精算条线也完成关键补位，南开大学精算硕士孙晓宇获批出任总精算师。叠加邢海军、张振光、陈涛三名在岗高管，小康人寿现有核心高管形成 60 后、70 后、80 后梯队配置，此前离任的前总精算师黄符春、前副总经理任云鹏留下的管理缺口逐步填补。此外公司董事会已于 2025 年 10 月完成换届，董事成员更新，内部治理架构持续优化。罗振华拥有多年寿险总分公司管理及险企经营经验，此前执掌华贵人寿近五年，此番二进宫，首要任务便是平衡投资优势与保险主业发展。
2️⃣股权迎来重组后首变，老牌股东退场、资本新军入局
人事更迭同步，小康人寿落地 2020 年重组更名后的首次股权结构调整。5 月 14 日公司股东会全票通过股权转让议案，第四大股东贵星汽销计划清仓所持全部 7% 股权（对应注册资本 2.1 亿元），由西藏骏杰投资全额受让。交易完成并获监管批复后，贵星汽销彻底退出股东名单，注册资本 2.5 亿元的西藏骏杰新晋成为公司第四大股东。
本次转让标的股权目前处于质押状态，贵星汽销 2026 年 2 月已将股份质押给上海开隆汽车集团，市场普遍认为股权转让意在盘活自身资金、纾解经营压力。新股东西藏骏杰实控人吕学锋深耕投资领域，资本实力突出。回溯股权沿革，小康人寿前身中法人寿 2005 年由中国邮政与法国人寿合资设立，是国内首家银行系合资寿险；2015 年中国邮政退出、鸿商集团入主；2020 年是公司命运转折点，法方及老牌股东全数退出，鸿商集团、宁德时代、青山控股三大产业资本联手增资，贵星汽销跟投入股，公司注册资本增至 30 亿元，2021 年正式更名小康人寿。历经三轮重大股权更迭后，此次小股东清退，成为产业资本格局成型后的首次资本微调。
3️⃣盈利基本面企稳，负债短板待突破成转型重中之重
经过多年重整，小康人寿财务基本面已走出历史泥潭，资产、盈利、偿付能力指标全线向好，但负债端保费业务起伏不定仍是长期痛点。数据显示，2020 年增资后公司总资产稳步攀升，2023 年突破百亿，2025 年总资产 159.28 亿元、同比增 22%，2026 年一季度进一步升至165.86 亿元；净资产在 2020 年由负转正后持续走高，2026年一季度达 37.19 亿元。
盈利端实现质的跨越，此前常年大额亏损的小康人寿 2024 年扭亏斩获净利润 5.14 亿元，2025 年净利润4.42 亿元，2026 年一季度续盈 1.5 亿元，投资收益连年走高，2025 年投资收益 12.23 亿元。偿付能力保持安全垫充足，2026 年一季度核心、综合偿付能力充足率均超 265%，风险抵御能力稳固。
短板集中在保险主业：公司保费收入波动剧烈，2022 年保费冲高至 31.11 亿元后大幅回落，2025 年保费 9.97 亿元，虽同比大涨 60%，仍远不及前期高点，2026 年一季度保费 2.25 亿元。过去五年依靠投资实现盈利的模式难持续，监管也明确要求险企夯实负债业务。随着罗振华正式接棒，小康人寿的转型逻辑清晰：在守住优质投资基本盘的前提下，补齐保险产品、渠道、客群短板，打造资负协同的差异化路线。
从濒临流动性危机的问题险企，到产业资本加持、投资领跑行业的重生险企，小康人寿在人事与资本双重变革下站上新起点。新管理层能否破解负债端困局，摆脱单一投资依赖、走出特色稳健经营之路，仍需要长期经营数据验证。
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