近期，A股走出了很割裂的反常行情，和以往的普涨普跌行情不同，三大股指始终保持高位震荡，没有出现持续性大跌，但场内超半数个股持续走弱，不少股票的回撤幅度已经超过20%。
换言之，当前A股已经进入指数牛市、个股风险释放的分化阶段。这种盘面结构，使得投资热情降温，空头能量升温。
空力量的悄然切换，使得市场暗藏多重反常信号。究其原因是场内资金结构、交易情绪和板块筹码格局发生了根本性变化，后市行情节奏也有望迎来阶段性重塑。
尤其是，此前两市单日成交额峰值达到3.3万亿元，而目前日均成交额，已经回落至2.6万亿元区间，量能明显收缩。
成交额持续缩量，表明了市场交易热情大幅降温，场内资金博弈加剧，但没有新增增量资金入场接力，沪指多次冲击4100点关口均未能有效突破，震荡拉锯成为短期常态。
今天股市又跳水，反常信号来临不出意外，明天周五可能这样走了！
第一大反常信号：宽基ETF结束16周净赎回，机构左侧布局初现
在本轮市场调整过程中，宽基ETF已经连续16周处于净赎回状态，整体规模缩水超五成，持续的资金流出，反映了今年以来机构，在指数高位持续获利了结。
但宽基ETF再度迎来资金净流入，究其缘由是，部分机构投资者，趁着市场短期调整开启了左侧布局动作，这也是近期指数，能够保持韧性的支撑之一。
从资金细分流向来分析，本轮净流入资金高度集中在沪深300ETF，不过需要理性看待这一信号，单日、短期的资金流入数据，不具备长期趋势参考意义。
今年以来，宽基ETF长期持续净流出的逻辑并未彻底改变，机构高位减少仓位的节奏没有完全终止。
由此可见，现阶段长期增量资金并未持续、频繁增加股市配置比例，三大股指依旧会维持多空反复争夺的震荡格局，市场期待的大级别拉升行情，很可能会继续延后。
欣慰的是，这一信号也释放了积极信号，机构并不认可市场深度下跌的走势，指数下方空间相对有限，短期调整更多是结构性风险释放，而非系统性行情走坏。
第二大反常信号：两融开户与余额双增，短线投机资金扎堆高位赛道
相较于机构谨慎的左侧布局，市场短线投机资金的情绪在上升，两融开户数据与两融余额持续走高。
5月以来，全市场两融新开户数持续增加，5月单月两融开户数同比大幅增长，使得当前A股两融余额，持续站稳2.8万亿元以上的高位区间。
截至5月末，A股年内累计新开户数，已经突破1700万户，大幅刷新近年同期纪录。数据充分表明，市场短线投机资金的追涨情绪十分浓厚，散户入场、投机资金交易的活跃度持续攀升。
特别是，本轮入场的两融资金，持仓方向很集中，扎堆在当前市场三大热点行业，有通信、电子、机械设备。这三大赛道板块估值、交易拥挤度均处于历史高位区间。
今年，沪指从低位冲高至4218点阶段高点，全程依靠科技成长赛道带动，而目前指数冲高回落、没有出现有效突破4100点的强势信号。
若后续两融资金增速放缓、短线投机资金出现分歧离场，高位的板块，很可能迎来一轮大幅度的波动调整。
综合分析：机会与风险并存，风险权重占据上风
从多头力量来看，积极支撑来自于机构左侧布局资金，宽基ETF的短线净流入，表明了部分中长期资金，认可当前市场调整后的配置价值，这也是指数不会持续大跌的底气。
但高位科技赛道筹码极度拥挤，两融投机资金扎堆后，获利盘兑现意愿持续升温，资金分歧不断加大。
另外，半年末机构考核窗口期临近，部分公募、私募机构开启调仓换股，进一步加剧了市场短期波动。
预计，明天沪指很可能跌回3940点附近，在高位题材板块调整的时候，沪指后面存在回落至3900点区间的可能。
创业板大概率也会迎来调整，存在回落至3730点的趋势。
文章系个人投资思路，内容仅供参考，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎！
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