01、“补水大战”打响
世界杯正式开赛，绿茵场之外的品牌营销战早已打响，其中的参与者就有东鹏饮料。
2026年，是“补水大战”最激烈的一年。作为电解质饮料赛道的后起之秀，东鹏饮料旗下的补水啦正式参战，此前已官宣足球巨星姆巴佩正式成为补水啦的品牌代言人。
27岁的法国球星姆巴佩，现效力于皇马，最新身价为1.8亿欧元，是足坛身价最高的现役球员之一，也是前两届世界杯最耀眼的球员之一。2018年世界杯，姆巴佩的表现十分亮眼，随队获得了冠军；2022年世界杯，法国队在决赛输给了阿根廷，但姆巴佩拿到了金靴奖。
激战正酣的美加墨世界杯，法国队是夺冠热门球队，姆巴佩自然是看点。东鹏饮料方面称，其已拿下美加墨世界杯的相关赞助，投入了非常大的预算。5月，在北京的公交上，已经可以看见补水啦及新代言人姆巴佩的广告海报。
▲图源/《财经天下》
“补水啦在世界杯年选择与姆巴佩合作，是希望借助代言人的势能，持续提升补水啦的品牌高度，全力打造下一个百亿品牌。”东鹏饮料方面告诉《财经天下》。
诞生于2023年年初的补水啦，成功复制东鹏特饮的发展路径，实现了快速增长，成为细分行业的“新星”。
在规模不算大的电解质饮料赛道，补水啦去年卖了32.74亿元，同比增长118.99%，快追上外星人了。华泰证券数据显示，元气森林于2021年推出的外星人，2025年收入约40亿元。在价格战不断、明星新品匮乏、亟须突破口的饮料行业，这令无数竞争对手眼馋，并快速跟进。
3月，饮料龙头农夫山泉官宣电解质饮料新品上市，瓶身写着“电解质”三个大字，550ml装，有西柚风味与柠檬风味，还以“开盖赢奖”的形式营销，向补水啦“看齐”。
6月初，《财经天下》走访北京多个超市发现，农夫山泉的电解质饮料新品已经出现在货架上。在朝阳区一家京客隆超市，农夫山泉电解质新品的零售价为4.8元，补水啦则被堆成小山，上面立着姆巴佩的广告牌，555ml装零售价为4元。
▲图源/《财经天下》
此外，今麦郎推出了“快补水”，银鹭推出了“多补水”，达利园推出了“补水乐”，百事旗下佳得乐推出了“快补水”，健力宝推出“渴了么”，好望水推出了“补水有方”……在这个赛道，知名的、不知名的、山寨的品牌都涌了进来，“补水啊”“补水了”“补水水”“补水快”“来补水”“优补水”……相似的包装以及名字，让消费者傻傻分不清。
“补水啦的成功引发了激烈的行业竞争，预计市面上会有一百多个补水产品出现，包括农夫山泉、可口可乐等巨头。今年将是‘补水大战’（竞争最激烈）的一年。”东鹏饮料董事长、总裁林木勤在2025年年度股东大会上表示。
大小巨头不仅跟进，还用补水啦“大容量+低价格+兑奖营销”的成功秘籍向补水啦发起进攻。
在线下，头部品牌外星人、宝矿力水特等，500ml装的零售价在6元左右。与之对比，补水啦1L装零售价为6元，555ml装仅4元左右，主打一个性价比。此外，依托东鹏特饮的渠道，再辅以“一元乐购”、扫码赢红包等高中奖率的营销活动，补水啦成了行业黑马。
“作为一个从0到1起步的新品牌，补水啦的快速成长，离不开东鹏饮料已有的强大资源积淀和经验加持。”东鹏饮料方面向《财经天下》总结道。
然而，新入局者玩起了同样的营销方式。今麦郎的“快补水”1L装售价仅4元，比补水啦还便宜；农夫山泉、健力宝、银鹭等也以“一元乐享”、扫码赢红包等方式营销，就连老巨头外星人也加入了“一元乐享”的队伍。
补水啦成为黑马后，面对老巨头与无数新跟进者打响的“补水大战”，又要开始打攻防战了。东鹏饮料不惜重金签约姆巴佩，自然是为补水啦助力，让其在“补水大战”中主动应战。
东鹏饮料方面告诉《财经天下》，借助世界杯全民看球热潮，补水啦欲深度绑定观赛熬夜、户外运动、健身打球、日常通勤、校园军训等多元补水场景，打破电解质饮料以往仅限专业运动的小众认知，从运动爱好者延伸至泛球迷、Z世代学生、大众日常消费群体。
02、不得不继续“出招”
一位参加了东鹏饮料股东大会的投资者告诉《财经天下》，在东鹏饮料内部有《管理干部基本行为准则8条》，第一条就是“没有任何理由不增长”；还有《全体员工基本行为准则6条》，其中一条就是“提升业绩，现在就干”。
增长对东鹏饮料而言，非常重要。
中国食品产业分析师朱丹蓬告诉《财经天下》：“当一个品类还没有出圈的时候，大家都不会跟进，一旦看到该品类有市场前景，都会来扎堆。这符合商业逻辑与饮料行业的属性。不过，东鹏已拥有一定优势，而且产品力、渠道力、品牌力，以及团队执行力都非常强，在营销策划、促销、冰柜等方面的投入力度也非常大。”
面对电解质饮料市场“群魔乱舞”与“诸侯混战”，补水啦不得不继续“出招”——不仅签约球星代言，还升级了营销战术。
在社区小超市，555ml装的补水啦，零售价在4元左右，这些渠道的营销活动已经从扫码赢红包、“一元乐享”升级为“免费乐享”。
东鹏饮料华北区域的经销商王强告诉《财经天下》，KA（全国及区域连锁超市、大卖场等）、线上等渠道以扫红包为主，社区小超市、夫妻店、小卖部等渠道已经全面升级为“免费乐享”。
王强称，不管是之前的“一元乐享”还是升级后的“免费乐享”，兑奖时，东鹏商户扫1个瓶盖就直接会有1元到账。对商家来说，促进了动销，兑奖跟零售的利润相当。而且，补水啦的中奖率较高，有时候是连着中奖，消费者买一瓶可能会得到好几瓶。东鹏饮料方面告诉《财经天下》，“免费乐享”不光能回馈消费者，还能提升复购，拉动终端动销。
自2021年5月上市以来，林木勤、林木港兄弟带领着东鹏饮料狂奔。东鹏饮料于2023年营收突破100亿元，2024年又超过了150亿元，2025年则突破了200亿元。
2025年，东鹏饮料实现营业收入208.75亿元，同比增长31.80%；归母净利润为44.15亿元，同比增长32.72%。虽然增速不及此前两年，但依然保持了高速增长。
这家饮料行业的明星企业，成功的因素有很多，其中有一点尤为重要——性价比。“便宜大碗”的东鹏特饮，被视为“红牛平替”，迎合了消费趋势以及主要消费人群，还优化了包装的实用性，是公司最为倚重的核心产品。
然而，自上市以来，东鹏饮料就被质疑“长期依赖核心大单品”。
从2024年开始，东鹏饮料全面实施“1+6”多品类战略。在东鹏特饮之外，东鹏饮料已陆续推出电解质饮料补水啦，即饮咖啡饮料东鹏大咖，茶类饮料乌龙上茶、鹏友上茶等，还有果之茶、港氏奶茶、海岛椰等其他诸多新品的尝试。
▲图源/东鹏饮料官网
补水啦的出现及快速增长，为东鹏饮料撑起了第二曲线。
随着“补水大战”竞争的加剧，补水啦飞速增长的势头不再迅猛，东鹏特饮也放缓了脚步。2026年第一季度，东鹏饮料营业收入为58.88亿元，同比增长21.46%；归母净利润为12.57亿元，同比增长28.31%；经营活动现金流净额4.52亿元，同比下滑28.35%。
在饮料行业，东鹏饮料这样的增长依然亮眼，不过，与自己相比增长已明显放缓。
同期，东鹏饮料的能量饮料板块营收44.12亿元，同比增长约13%；电解质饮料营收6.45亿元，增长不到13.2%；其他饮料营收8.26亿元，增长约120%，成为最亮眼的板块。
拉长时间线来看，东鹏饮料2026年第一季度的增长远不及前两三年。作为东鹏饮料的核心板块与第二曲线，能量饮料、电解质饮料2025年第一季度分别增长了25.7%、260.8%。
这引发了市场对东鹏饮料增长动力的担忧。
截至6月8日收盘，东鹏饮料的总市值为1000亿元，较2025年6月份的高点，一年时间股价已下跌超46%。
2月3日，东鹏饮料在港股上市，成为国内首家“A+H”双上市的能量饮料企业。在上市仪式上，东鹏饮料董事长、总裁林木勤与东鹏大咖品牌代言人韩红共同敲响上市金锣。在港股，东鹏饮料6月8日的收盘价相较于发行价，四个月时间也接近腰斩。
市场竞争加剧，蓝海变红海。东鹏饮料方面表示，自第二季度进入消费旺季后，公司加快补水产品铺货与出货节奏，结合终端需求提前备货，抢抓旺季市场窗口期。
“饮料是一个充分竞争的行业，虽说商业模式很简单，但要做好却不容易。饮料行业的竞争，早已从单一的产品维度竞争，升级为消费者洞察、产品创新、渠道网络、产能布局、品牌建设与组织能力的综合实力较量。想在这个行业获得成绩，一定要比别人付出更多的努力。我们没有比谁更聪明，只能要求自己更加勤奋，更加专注，将简单做到极致。”林木勤表示。
（文中王强为化名）
（作者 | 张向阳，编辑 | 吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）
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