霍尔木兹海峡航运受阻、中东局势动荡，苏伊士运河反倒意外迎来业务增长。看似矛盾，因为苏伊士运河本身并非霍尔木兹海峡的替代航线：倘若卡塔尔液化天然气无法经霍尔木兹运往亚洲，苏伊士运河对此完全帮不上忙。但现实数据摆在眼前：4 月份运河船舶通行量与营收同步大涨三分之一。中东冲突究竟如何帮埃及国库捞回一笔可观收入？
埃及中央公共动员与统计局（CAPMAS）数据：4 月共有 529 艘油轮驶过埃及运河，同比暴涨 28%；彭博统计所有类型通航船舶合计 1182 艘，较 2025 年 4 月提升 14%。
运河水运收入同比大涨近三成，达到 4.19 亿美元，创下 2024 年初胡塞武装袭击加剧以来最高值。航运外汇是埃及三大创汇支柱之一（另外两项是旅游业、海外侨民汇款）。埃及官方估算，此前航运受阻阶段，运河累计损失约 90 亿美元。
2023 年也门胡塞武装发起红海袭船行动后，苏伊士运河货流、收入双双暴跌。即便 4 月迎来反弹，整体运力依旧没回到战前水平：2023 年 4 月运河通航船只约 2300 艘，如今差距明显。
Finam 金融集团分析师克里斯蒂娜・古德姆解读：“初始下跌幅度太大，流量依旧低于危机前。2024 年胡塞袭击持续，通航量对比 2023 年再度缩水，当年一季度埃及运河收入同比腰斩。虽短暂停火，但地缘不确定性带来的风险始终存在。”
沙特加大东西石油管道运力，原油大批量输送至红海港口，供给欧亚两地；中国原油进口量有所回落，更多沙特原油转向欧洲市场，油轮必须途经苏伊士运河。
阿联酋阿布扎比建有直通富查伊拉港的输油管线，可绕开霍尔木兹海峡；伊拉克 — 土耳其输油管道修复后恢复供油（但伊拉克政局不稳仍是隐患）。
原本运往亚洲的一部分非洲原油，现在转销欧洲市场，货运航线固定经过苏伊士运河，直接抬高通行船舶数量。
自西向东（欧洲→亚洲）航道运输俄油、成品油已是常态；4 月 26 日起，亚马尔液化天然气也开始经运河发往亚洲。
原因：欧盟 4 月 26 日落地新规，禁止通过短期合同进口俄液化天然气，这批货源自然改换苏伊士航道外运。
但受制裁的北极 2 号液化天然气项目存在顾虑：3 月一艘该项目液化天然气油轮在地中海遭利比亚境内发射的乌克兰无人机袭击，部分货船不敢走地中海航线。
6 月 10 日北极 2 号已发出今夏首船天然气前往中国，油轮 “克里斯托夫・德马尔热里” 选择北方海航道；去年 8 月中国北海港专门设立接收俄制裁液化天然气的专用码头，这条航线对中俄双赢：俄罗斯出清受限气源，中国拿到折价能源。夏季空调用电高峰推高中国液化天然气需求，北方海航道夏季通航条件更佳，俄方也借此加大北线输送量。
欧盟 3 月出台禁令，禁止成员国采购用俄罗斯原油在第三国炼制的成品油，但这条规则几乎形同虚设：
此前俄罗斯依靠南北运输走廊：货物运至伊朗波斯湾沿岸，横穿伊朗后或转运里海油轮、或经阿塞拜疆外运，这条干线运量规模不小。如今一部分货运量改走苏伊士运河，驶入俄罗斯常规海港。
收入大涨不单是船舶变多，埃及为弥补前期亏损，已经提高苏伊士运河通航费率。能源安全基金会、俄联邦政府金融大学专家伊戈尔・尤什科夫判断，埃及后续大概率会再度涨价。
霍尔木兹海峡危机对苏伊士运河只是间接、有限利好，两条航道定位不同、不存在完全替代关系。中东地缘洗牌、欧亚能源流向重构、俄油气外运路线调整、欧盟制裁漏洞叠加，多重因素叠加，才让埃及借着冲突实现运河营收大幅回血。
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