在X蓓、洪X上周明确看空AI后，今天AI如期大涨。

大涨的核心，是美伊谈判有了进展，市场提高了对流动性改善的预期。

那这里再次提醒大家：美伊和谈也好，上周的CPI数据也好，这些都是利好，但都不是本质的利好。

最本质的利好，还得是美联储议息会议，还得等沃什开牌。

我上周举过一个例子，CPI利好（包括本周的美伊和谈）好比是打斗地主，前4张牌你摸到了3456 。很不错，但最后决定你这把牌好不好的，还得看最后能不能摸到7 。

给不给7，得沃什说了算。

所以，风险是在变小的，情绪是在释放的，但风险本身，终究没有过去。如果沃什非要暴力加息，非要封我当秦始皇，那我也没办法。

今天大涨，不代表风险结束。

行情我也不多分析了，小变量要服从大变量。马上就是美联储开牌了，盯着今天的行情也没啥太大意义。

一切，还是要等美联储开牌。

最后跟大家确认一下时间点，美联储议息会议，推迟到618；美伊签协议暂时定为619。

那么变盘点，就是周四和端午假期。

1 、更新一下美伊的进度。

目前的情况是：

美国方面：特朗普说两边已经谈妥就差签字了。同时，特朗普斥责继续发动进攻的以色列。另外，美国方面至今没有公布美国版本的和谈条约。

伊朗方面：伊朗也说两边已经谈妥就差签字了。但伊朗公布的条约，是把特朗普当慈禧整。明眼人应该都不会相信美伊最后签的会是这个版本的条约。

以色列方面：继续向黎巴嫩开火。

那现在的问题，就是要给美伊谈拢这件事打个问号。

伊朗公布的条文，对美国简直是侮辱。如果特朗普真签了，选情直接归零。

如果我是特朗普且以保中期选举为第一目标，那与其签这个不平等条约，不如对伊朗发动全面战争。

而美国这边，又迟迟不公布美国版本的条约。

这就导致整件事现在非常的罗生门。

不过我前面也说过了，目前最重要的，还是美联储议息会议。所以美伊情况就算有转变，就算有利空，那利空也有限。

2 、知识星球里写了一下开牌即冲20厘米的MPO概念，这块逻辑出现了重大更新：

那这块逻辑变化的底层，还是NPO对可拔插光模块的替代和光入柜的逻辑。这部分2月份公众号就说过了。

3 、SpaceX成功上市，轻松创下人类史上最大IPO。但今天A股的商业航天表现一般，在小登整体很强的背景下，卫星ETF也只是微红。

这个也比较正常，马斯克第一次回收火箭成功过是在2015年，也就是说领先中国10年以上。而且商业航天还不像AI，AI落后不影响企业赚钱。但商业航天这块，没有可回收火箭整个逻辑就是不通的。

所以，这块的核心变量还是可回收火箭的实验能否成功。成功了，一切的星辰大海都是可望可及的。成功不了，那就是从落后十年向落后二十年迈进。

在这块的技术有明确突破前，我个人不会去看商业航天。

4 、AI这块，光入柜的逻辑持续发酵。只要AI大旗不倒，光模块就彩旗飘飘。在AI领域，客户稳定、高毛利、技术成熟且领先、前景广大，国内四条都满足的标的有且只有光通信。

光内部的标的应该不用再科普了，之前光虹吸全市场资金的时候，市场已经筛过了。

5 、今天看研报的时候看到一个说法，深以为然。

我们不能简单地把市场分为小登和老登、科技和非科技，然后轻描淡写地说小登、科技虹吸了老登、非科技的资金。

有的板块，基本面是改善的、业绩是扎实的，它们的下跌，确实可以被归结为资金被科技虹吸。

典型的，就是有色。

有的板块，基本面并没有改善、业绩增速是下滑的。它们的下跌，是自己的问题，甩锅给科技就有点不要脸了。

比如白酒。

所以，即便同样是下跌，成色也有区别。

因为被虹吸而造成的下跌，只要基本面成色不改，则股价早晚会回来。

因为基本面下滑的下跌，哪怕虹吸情况缓解，反弹也轮不到它。

那我个人认为，因为虹吸效应而“冤跌”的，主要集中在资源端，典型的就是有色和化工。黄金股了话，如果金价能稳定在当前水平，那么黄金股ETF也能算冤跌。

6 、看到一个普遍评价还不错的国漫，叫 《凡人修仙传：慕兰之战》。我口歪眼斜，第一眼看成了《凡人修仙传：葛兰之战》。

于是我去看了看葛兰，这才发现她全行业覆盖的基金中欧明睿已经卸任交给了代云锋，最后的业绩是7年292天，+99%的收益。

目前，葛兰手上只剩两只医药基。今年医药板块整体都很烂，持有者只能继续修仙了。

最后提个醒，葛兰19年、20年的涨幅分别是+75%、+98%，随后就是连续4年下跌，近5年的跌幅达到60%。

现在的金梓才25、26年（半年）的涨幅分别是84%、105%。

曾经的葛兰，几乎就是现在的金梓才。希望后续金梓才不会重蹈覆辙。

比较好的一点，是金梓才目前的规模“才”89亿。虽然也不小，但还没到臃肿的水平。不过现在网上吹金梓才的人太多，规模爆量是板上钉钉的。后续大家要关注下下份财报里的规模问题，如果超百亿甚至两百亿，基本上就只能拿前排大家伙，很难发挥调研优势了。

大象起舞，终究是难的。

P I C U S

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