梁文锋自掏200亿，
DeepSeek首轮融资500亿落定：
一场对资本的"反向驯化"
一个拒绝融资三年的人，终于开了口。
但开口的方式，让所有人始料未及。
6月16日，据The Information援引多位知情人士报道，DeepSeek完成成立以来首轮融资，募资总额超500亿元人民币（约74亿美元），估值突破500亿美元（约3380亿元人民币）。这不仅刷新了中国AI行业单轮融资纪录，更在全球AI融资史上刻下了独特一笔——
创始人梁文锋个人出资约200亿元，占融资总额40%，以压倒性比例成为最大单一出资方。
他不是在融资，他是在定价。
01
一份"不平等条约"，写给资本看
先看这轮融资的结构。据腾讯新闻、钛媒体、《科创板日报》等多家权威媒体报道，本轮融资的投资方阵容如下：
- 梁文锋：
- 约200亿元
- 腾讯：
- 约100亿元
- 宁德时代体系
- （含宁德时代及溥泉资本）：约50亿元
- 网易、京东、Monolith砺思资本、IDG资本：
- 各约30亿元
- 正心谷投资、拾象科技：
- 各约15亿元
- 国家人工智能产业投资基金：
- 约10亿元
总募资规模超过500亿元，投后估值超500亿美元（约合3380亿元人民币）。
名单亮出来容易，真正让行业震动的，是梁文锋为这轮融资设计的交易架构——
所有外部投资者的资金，不直接进入DeepSeek，而是注入由梁文锋管理的有限合伙企业（LP）。
这意味着什么？外部资本持有的，不是DeepSeek的股权，而是一个LP份额。他们没有投票权，不能干预公司决策。作为交换，他们可以获得财务信息，以及未来融资轮次的优先参与权。
五年锁定期，锁定期内不得在二级市场或私下转让。
唯一的例外，是国家人工智能产业投资基金。据The Information报道，该基金出资10亿元，直接投资DeepSeek本体，保留投票权且不受锁定期限制。国家队的特殊地位，在这笔交易中被精确地标注出来。
有媒体报道，DeepSeek管理层对投资基金的LP身份进行了尽职调查，核查出资基金背后的有限合伙人真实身份，尽可能规避股权最终流入不明主体的风险。
单家起投门槛50亿元。
五年锁仓、无投票权、GP是梁文锋本人、还要查你的底——这不是在找金主，这是在筛选战友。
或者说得更直白些：梁文锋拿了你的钱，但没给你说话的资格。
02
200亿从哪来？
梁文锋的个人财富，源于他一手打造的量化私募帝国——幻方量化。
1985年，梁文锋生于广东湛江。2002年，他以806分的高考成绩成为吴川市状元，选择就读浙江大学电子信息工程专业，后获信息与通信工程硕士学位。
2010年毕业后，他进入一线量化投资机构担任核心算法工程师。2013年与校友创立雅克比投资，2015年正式成立幻方量化。
幻方的崛起速度堪称惊人：凭借AI驱动的量化策略，2021年资产管理规模突破千亿元，跻身国内量化私募"四大天王"。
但就在规模登顶的那一年，梁文锋做了一个让同行费解的决定——缩减管理规模，把钱砸向AI研发。
2019年，"萤火一号"超算投入近2亿元，配备1100块GPU。2021年，"萤火二号"投入10亿元，约1万张英伟达A100。用金融市场的超额收益，给技术研发输血——这是梁文锋过去七八年的核心逻辑。
2025年，幻方旗下产品平均收益率达56.55%，管理规模超700亿元。仅那一年，梁文锋个人收入就超过7亿美元。
所以，200亿不是信口开河。幻方量化这座金矿，足以支撑梁文锋在DeepSeek的牌桌上压上最重的筹码。
03
从"不融资"到"我定义融资"
2023年7月，DeepSeek脱胎于幻方量化正式成立。此后近三年，梁文锋给自己立下了铁律：不融资、不商业化、不路演。
所有研发、算力和人才成本，均由幻方量化的经营利润承担。在烧钱如烧纸的大模型赛道，这条零外部融资的路，几乎是行业孤例。
转折发生在2025年初。1月20日，DeepSeek R1正式发布，对标OpenAI o1，在多项基准测试中表现媲美顶尖模型，开发成本却仅为o1的2%左右。其应用创造了全球APP历史上增长最快的纪录，日活超2000万，全球下载量近4000万。
R1的爆火让DeepSeek一举站上世界舞台。但与此同时，算力瓶颈、人才竞争、V4研发的压力也随之而来。到了2025年中，关于"梁文锋终于低头融资"的消息开始在创投圈发酵。
回头看，从"不融资"到"我定义怎么融资"，梁文锋并不是低头了——
他只是换了一种方式站着。
传统融资逻辑里，创始人拿资本的钱，出让股权和话语权，资本获得董事会席位和决策影响力。但梁文锋彻底改写了这套规则：
你出钱，我管钱；你上车，方向盘在我手里；你想下车，五年后再说。
这在中国AI融资史上几乎没有先例。即便是OpenAI，也经历了与微软的多轮博弈、董事会风波和治理结构重构。而梁文锋在DeepSeek的第一笔外部融资中，就完成了对控制权的绝对锁定。
04
这笔钱，会流向哪里？
500亿元不是一笔小数目。放到全球AI行业的语境里，这相当于OpenAI最新一轮融资的约三分之一，但DeepSeek只用了不到十分之一的算力成本就训练出了R1。
从已知信息判断，这笔资金大概率将投向几个关键方向：
算力基建。DeepSeek V3在2048块H800上完成了6710亿参数MoE模型的训练，总训练成本仅557.6万美元。但V4及后续模型的研发对算力的需求将呈指数级增长，自建或合建超算中心是必然选择。
人才竞争。AI顶尖人才的价格已经被推到了天价，DeepSeek需要与OpenAI、Google、Anthropic在全球范围内抢人。据报道，DeepSeek核心团队留存率高达97%，但10人离职的消息也说明，护城河并不牢固。
技术纵深。从V3的FP8训练创新、MLA注意力机制，到绕过CUDA直接编写PTX代码的底层优化，DeepSeek的技术路线始终走在"更少算力做更多事"的方向上。这笔钱将为其在算法和工程层面的持续突破提供弹药。
生态布局。腾讯的算力生态、宁德时代的能源管理、京东和网易的应用场景——每一个投资方都不仅仅是财务投资者，更是产业协同的潜在节点。DeepSeek正在构建的，不只是一个模型公司，而是一个AI基础设施网络。
05
500亿美元估值，贵不贵？
这是所有人都想问的问题。
放到全球AI公司估值体系里看：OpenAI最新估值已逼近万亿美元，Anthropic估值约万亿美元，xAI并入SPECX。DeepSeek 500亿美元的估值，已经跻身全球独立AI公司第一梯队。
但放到另一个维度看，DeepSeek的估值从4月的100亿美元到6月的500亿美元，两个月翻了五倍。这种速度，即便是硅谷最疯狂的年份也不多见。
支持者会说：DeepSeek用不到十分之一的成本做出了比肩GPT-4的模型，开源生态的想象空间远超闭源，全球日活2000万还在快速增长——500亿美元不贵。
质疑者会说：估值从100亿到500亿只用两个月，泡沫信号明显；DeepSeek至今没有清晰的商业化路径，API定价还在持续下调（V4-Pro API已降至原价的四分之一）；更重要的是，中国AI公司面临的地缘政治风险和芯片限制，是悬在估值头上的不确定之剑。
两种声音都有道理。但有一个事实不可忽略：梁文锋掏了200亿自己的钱。
在这个意义上，这不仅仅是融资，更是创始人对自己公司价值的最大背书。没有人会比梁文锋更清楚DeepSeek值多少钱——而他选择用真金白银把筹码推到桌上。
06
一场关于"谁说了算"的实验
融资消息出来后，圈子里最热的话题不是"500亿"，而是"控制权"。
在中国科技创业史上，创始人与资本的博弈从来都是一场零和游戏。从雷军与晨兴资本，到王兴与红杉，到张一鸣与海纳亚洲——每一代创业者都在摸索同一个问题的答案：拿了钱，我还能不能说了算？
梁文锋给出的答案，是制度性的：LP架构隔离投票权、五年锁定期过滤短线资本、GP控制权锁定创始人决策——用规则而不是信任来保障独立性。
这在中国的公司治理语境里，几乎是一次制度创新。
当然，这种结构也有代价。没有投票权的外部投资者，对公司的约束力有限，一旦出现重大战略分歧，缺乏制度化的纠偏机制。五年的锁定期意味着如果DeepSeek发展不及预期，投资者将面临流动性陷阱。
但从另一个角度看，这恰恰是梁文锋想要的——他要的，是只跟他走同一条路的人。
2026年6月，梁文锋被福布斯评为"全球50位颠覆者"之一。这个评价或许比500亿美元的估值更准确地定义了他此刻的位置：
一个在资本丛林里，执意按自己规则行事的人。
本文信息来源：The Information、腾讯新闻、钛媒体、《科创板日报》、新浪科技、彭博社等权威媒体报道。DeepSeek官方截至发稿尚未对本轮融资发布正式公告。
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