（来源：中商信息CCM）
一、核心结论：空头主导，近月承压
今日碳酸锂主力合约LC2609报收169,980元/吨，暴跌2.98%（-5,220元），盘中一度跌超4%。5.3万吨仓单高悬头顶，空头持仓领先多头6.6万手——高仓单是当前最大压制因素。
二、期货盘面：三合约齐跌，空头控盘
资金博弈：前二十席位多头31.5万手（+0.6万手），空头38.1万手（-0.1万手），空头净领先6.6万手，控盘明显。
三、现货跟跌：成交冷清，刚需为主
> 下游材料厂逢低补库、按需采购，大规模备库意愿不强。上游锂盐厂17万以下出货意愿偏低，买卖双方僵持。
四、供需基本面：产量攀升，缺矿预期走弱
供给端：周度产量26,429吨（环比+85吨），6月排产11.63万吨，同比暴增48.9%。澳矿密集重启、津巴布韦恢复出口——缺矿预期正在瓦解。
需求端：6月磷酸铁锂排产51.93万吨（环比+4.21%），储能高增支撑需求。但"预期游戏"导致兑现常不及预期，下半年增速或边际放缓。
库存：社会库存周环比下降0.97%，6月供需平衡表预测去库11,505吨。但5.3万吨仓单仍处历史高位，近月合约压力难解。
五、政策面：战略性矿产管控落地，双刃剑效应
- 锂纳入国家级战略性矿产，全链条高强度管控施行
- 宁德时代枧下窝锂矿审批终止，10万吨+年产能年内落空
- 专家建议设立8-15万元/吨价格指导区间
政策利好长期供给约束，但短期高仓单+高产量的现实更占上风。
六、后市预测：
价格：165,000-175,000元区间震荡
利多因素：①6月去库11,505吨；②下游排产高位；③战略性矿产政策约束；④宁德时代项目终止。
压制因素：①仓单5.3万吨历史高位；②澳矿复产，缺矿预期走弱；③商品大盘偏弱；④下游大规模备库意愿不足。
综合判断：短期主力合约在165,000-175,000元/吨区间震荡。重点关注仓单去化速度——这是打破平衡的关键变量。
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