本文作者——温妮｜东北财经大学硕士
5月中美关税大降贸易回暖，这原本是好事，结果中美航线反而乱成了一锅粥。
短短一个多月，美西运价暴涨117%、美东运价飙升92%。中美航线已经全面爆舱，华东华南舱位全线紧张，频繁甩柜。6月舱位在月初就已经售罄，全行业都在抢。
运价翻倍，舱位靠抢。说好的降税利好，怎么变成了这副局面？
一、甩柜率55%，运力被卡死，乱中转成了行业常态
在盐田、南沙、宁波这些枢纽港，甩柜率最高到了55%。部分航线的订舱货物，顺延比例超过了80%。你订了20个柜子，最后能按原计划上船的，可能只有2个，剩下的全部往后延。这已经是行业常态。
运力是被卡住了。中东局势把超过30万TEU的运力困在了波斯湾。红海复航一拖再拖，货船还得绕行好望角，航程拉长，周转率下降。同样数量的船，能跑的趟数变少了。
另一个问题是，2023-2024年初市场长期低迷，船公司为保运价，曾经大规模撤船控舱，砍掉了一大截运力。如今需求脉冲式爆发，有效运力的恢复就存在滞后。
更令货主无奈的是，订舱时显示的直航，船开出去后变成了釜山中转。到了釜山又被甩柜，有的晚一周，有的等半个月。船公司全程不主动通知，货代自己刷船期轨迹才发现柜子被转走了。
客户打电话来问，货代也是一问三不知，整个物流时间变得完全没法预估。
二、关税降了，被压抑两年的出口需求报复性反弹
这一切的导火索，是关税降了。
美国此前的对华加征关税包含301条款基础税叠加上芬太尼相关的惩罚性关税，部分面向普通消费品的综合税率达到了145%，中方对应反制关税最高至125%。货值10万美元的集装箱，仅关税就要交14.5万，扣掉生产成本和物流费用后毛利为负数，关税成本比货还贵。
大量企业被迫暂停美线业务，要么转向东南亚布局转口产能，要么削减相关生产线，不少合作多年的美国采购商也只能暂时中断下单。
直到今年5月双方同步下调加征关税，美国对华加征关税回到了30%区间，中国也把反制关税降至10%。
同等货值的集装箱，关税成本降到3万美元，虽然仍高于2018年贸易摩擦前的水平，但企业至少能覆盖成本实现微利，停滞的美线贸易得以重新接通。
被压抑了快两年的对美出口需求，随即爆发。
美国零售商已经连续两年维持低位库存，补库需求本就存在。
还有之前转去越南和墨西哥的订单，算上当地产能配套不足的额外成本，中转物流的时间损耗还有合规认证费用，实际综合成本比直接从中国出货更高，关税门槛降低后这部分订单也在悄悄回流。
5月中国对美出口390.3亿美元，同比激增35.4%，为近五年来最大的单月增幅，增速是全国整体出口增速的近两倍。
宁波口岸5月对美出口箱量超过29万标准箱。美国自中国进口的集装箱量，环比增长了将近20%。中国货源在美国进口总量里的占比，从4月的29.9%回升到了33.6%。基本回到2023年的常规水平。
三、最大变数是11月，政策窗口期催生恐慌性抢运
但这轮爆舱的本质是窗口期避险，并非全球消费需求的全面复兴。
2025年10月，中美双方在吉隆坡就关税问题达成临时性安排，将当时加征的部分惩罚性关税按下暂停键，设定有效期到2026年11月10日。
这个安排从一开始就是权宜之计，美国财长贝森特随后就公开表态，美国并无强烈意愿将此临时豁免无限期延续。这就带来了政策层面的不确定性，比运价的涨跌更能左右企业的决策。
无论是美国进口商还是中国出口商，都心知肚明，现在的每一班船，都可能是在关税再次上调前的末班车。一旦关税豁免到期不续，或者重启加征程序，综合税率极有可能跳回三位数区间，届时现有的出口模型将再次失效。
为了避免承担高额关税成本，货主们达成了某种默契，共同将出货节奏大幅前移。他们将原本属于三四季度的货量，不计成本地压缩到二季度末和三季度初出运。
工厂的生产线不得不打破常规排班，加班加点赶工，目的就是为了让货物在11月大限之前完成入港装船。这种透支未来货量的行为，直接造成了当下的运力极度紧缺。
四、航运暴富，实体却承压，产业链利润大转移
运价翻倍，产业链上下游的冷暖完全不同。
船公司是最大赢家。运价从2900涨到6300，即期收益大幅增加。而且船公司还在趁火打劫，增加各种附加费，不断试探货主能承受的成本极限。相比之下，处于链条底端的中小货主和低货值工厂，正承受着巨大的利润挤压。
对于家具，纺织，五金配件这些传统行业来说，货值本来就不高，当前的运价水平几乎吞噬了所有毛利。订单量是多了，但很多企业根本没赚到钱。
这种增量不增收的尴尬，逼着一些议价能力弱的企业开始重新考虑，美线生意还能不能做下去。
眼下这轮美线爆舱是三重因素叠加的结果。
关税大幅下降释放了被压抑了两年的出口需求，但运力没跟上，被地缘政治和前期撤船给锁住。
再加上11月政策到期的不确定性又催生了恐慌性抢运，原本该均匀分布在全年的货量，被强行压缩到几个月内砸向港口。
说到底，这只是一场政策催生出的阶段性行业躁动，不是真正的需求大爆发。
短期运力紧缺，高位运价的格局还将持续，可一旦政策窗口关闭，货量集中退潮，当前的火爆行情便会快速降温，最终留下承压的实体行业，消化这一轮被动透支的市场成本。
热门跟贴