东哥第895篇原创。
很多人看沪深300，觉得A股真不行。
十年下来，年化才4%左右。
但问题是，你看的可能不是“真实收益”，而是一个被分红低估过的价格指数。
讲这事儿之前，还有一个坑得聊聊。
就是大盘。
咱平时聊大盘怎么样，很多时候指的是上证综指。
但上证综指主要反映沪市情况，深市很多公司并不在里面。
结果是科技股大涨，大盘却不怎么动；
银行一跌，大盘就被拖下来了。
如果想看A股核心资产，更常用的宽基指数，是沪深300指数（CSI 300）。
它是A股最核心的宽基指数之一。
用来代表中国股市中最有影响力的300只大盘股整体表现。
它是从沪市 + 深市中选出300只股票，按市值和流动性筛选，覆盖各行业龙头。
然后采用市值加权的一个综合性指数。
机构看市场强弱，基本都以沪深300为基准。
可以代表中国核心资产走势。
但是这个指数，也有个问题，就是它是价格指数。
所以并不能很好的反映我们老百姓个人投资对应的收益情况。
什么意思？
比如茅台，今年盈利不错。
它可以给股东分红，让大家获取茅台的经营性收益；
也可以不给分红，而是拿去扩大再生产。
对于我们投资者来说，当然希望它分红。
问题是，比如茅台现价是1200块钱一股。
今年分红了50块钱。
那么股价就会对应为1150块钱一股 + 50块钱现金。
然后问题来了，沪深300的编制，是按市值加权。
也就是股价 × 自由流通股本。
现在突然间的，股价少了50块钱，那么对应的，指数也会自然下跌。
以后的涨跌，就会以1150块钱为基准。
但是指数下跌并不会导致我们收入减少，毕竟50块钱现金是实打实的拿到了。
但以后用1150块钱去评估，就会出现偏差。
短时间内可能表现不明显，但如果放在长期，这偏差就比较大了。
怎么办？
对应另一个指数，沪深300全收益指数。
简单地说，可以理解为把沪深300分红的钱，又去再投资了。
也就是把现金分红的这50块钱，直接又买入了茅台。
所以你的投资组合，依然是在1200块钱的基础上继续滚动。
这就规避了分红造成的影响。
所以普通沪深300指数，看的是“股价涨了多少”；
沪深300全收益指数，看的是“股价涨跌 + 分红再投资”之后，咱投资者到底赚了多少。
前者看行情，后者看收益。
这两个指数，我们实际收益上差异到底有多大？
咱数据说话。
从2016年到现在，以近10年的维度看
沪深300全收益指数 (CN_CSI300_TR)：6.52%
沪深300指数 (CN_CSI300)：4.07%
差距：6.52% - 4.07% = 2.45%
以投资10万块钱为例，10年下来，差异是3.9万。
以本金为基础考虑，差距接近40%。
这不是小数点问题，这是认知口径问题。
站在这个角度，A股的收益其实不错。
买入一个最基础的指数，然后就丢哪里不用管，十年下来10万变成18.8万。
几乎翻倍。
问题是，指数是指数的收益，策略是策略的收益。
而你在这里真的赚到钱了么？
如果没有，那么问题是出在哪儿了呢？
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