来源：市场资讯
（来源：国投证券研究）
张亮
固定收益首席分析师
执业证号S1450526030001
疫情后农民工就业压力明显加大。疫情后农民工总量增速持续放缓，失业率高于城镇整体水平，就业压力从总量和结构两个层面同步显现。制造业和建筑业等传统用工密集型部门受房地产调整和基建投资放缓影响，用工需求边际收缩。服务业虽承接了部分转移劳动力，但住宿餐饮、批发零售等传统服务业工资增速偏低，难以实现充分的就业转换，仅居民服务等少数行业实现了规模与收入同步改善。
农民工就业结构转换不畅的根源在于技能错配。建筑业和制造业工人的技能结构与服务业岗位需求存在明显差异，转岗后往往面临岗位层级和收入下降问题，其中建筑业中高龄群体的转岗难度最大、退出劳动力市场的风险最高。
农民工就业压力通过压低当期收入和强化预防性储蓄两个渠道抑制农民工消费。基于微观调查数据的实证分析表明，失业会显著压低农民工家庭各类消费支出。农民工群体的边际消费倾向系统性低于非农民工群体，原因在于其就业集中于周期性较强的行业，收入更容易出现波动甚至中断，因此在收入增加时更倾向于预防性储蓄而非转化为当期消费。
农民工消费不足是收入增速较低和制度保障约束共同作用的结果。疫情后农民工收入增速偏低，制约消费需求释放。同时农民工社保参保率远低于城镇就业群体，医疗、教育和住房等公共服务获取受户籍制度限制。制度保障不足通过两个渠道抑制消费：直接渠道是医疗、教育、住房等自付支出对消费空间的挤占；间接渠道是未来支出预期的不确定性上升推高了预防性储蓄，降低了收入向当期消费的转化率。
释放农民工消费需求需从促进充分就业和提升公共服务水平两端发力。短期看，应以就业优先战略为统领，在拓宽生活性服务业就业渠道的同时稳住制造业和建筑业就业基本盘，并通过提高劳动合同签订率、健全工资增长机制和加强职业技能培训提升收入质量。长期看，应推动农民工在务工地纳入城镇职工医疗和养老保险体系，扩大保障性租赁住房覆盖范围，并通过完善"中央财政转移支付—省级统筹—流入地政府承担"的多层次成本分担机制，缓解流入地政府的市民化成本压力，推动公共服务均等化与市民化进程协同推进。
风险提示：数据口径和测量方法存在偏差；政策落地效果存在不确定性；房地产市场超预期修复。
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