6月18日，泸州老窖（000568）午间收盘跌1.98%报81.30元/股，盘中下探出81.04元/股的阶段新低，公司股价年内跌幅已达30%。在东方财富网泸州老窖股吧，有来自黑龙江的网友发帖称：泸州老登啊！看起来你已经虚弱不堪了！

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公开资料显示，泸州老窖主营业务是“国窖1573”、“泸州老窖”等系列白酒的研发、生产和销售，公司的主要产品是“国窖1573”“泸州老窖”等系列白酒。

最新年报、一季报显示，随着白酒行业新一轮调整，泸州老窖营收净利罕见双双下滑。

4月28日晚间，泸州老窖（000568）披露2025年年报，全年实现营业收入257.31亿元，同比下降17.52%；归属于上市公司股东的净利润为108.31亿元，同比下降19.61%。公司上次营收、净利双双下滑还是在2014年。

公司现金流状况也不乐观，现金及现金等价物净增加额由正转负至-64.43亿元，上年为74.75亿元，同比下降186.19%。其中，经营活动产生的现金流量净额为71.23亿元，同比下降62.86%。公司表示，业绩下滑的主要原因在于当前白酒行业整体步入“量减质升”的新一轮调整周期，具体体现为“外部需求收缩，内部调整阵痛、竞争极端化”。多重压力叠加下，白酒企业整体增长动能减弱、盈利承压。

分产品类别看，2025年，泸州老窖中高档酒类收入下滑16.74%至229.68亿元，其他酒类收入减少23.93%至26.38亿元。分市场范围看，境内收入下滑17.66%至255.34亿元，境外收入增长5.74%至1.97亿元。

与此同时，泸州老窖中高档酒类库存量同比增加26.58%；其他酒类库存量同比增加39.91%，主要系头曲、二曲产品年底备货库存量增加所致。

泸州老窖同时发布一季报，2026年第一季度营收为80.25亿元，同比下降14.19%；归属于上市公司股东的净利润为37.08亿元，同比下降19.25%。不过，公司现金流有所改善，一季度公司现金及现金等价物净增加额为24.53亿元，同比转正。

5月22日，泸州老窖召开2025年度线上业绩说明会，公司多名高管出席回答了投资者关心的问题。

本次线上业绩说明会，投资者关注的另一大重点在于泸州老窖的股价表现。有投资者直言：“公司业绩双下降，市值大幅蒸发，会有什么具体的举措增加投资者信心？”“公司对于不断下挫的股价，有什么应对方法吗？如何保障股民的权益？”

对此，泸州老窖回应称，现阶段行业处在深度调整周期，公司以健康可持续发展为核心，借助数字化、精细化管理提升运营效能，坚持以消费者为中心经营，推动企业良性发展。同时，公司将结合自身实际情况，综合运用投资者关系管理、信息披露、现金分红等方式开展市值管理，促进公司投资价值合理反映公司质量。

根据年报披露，泸州老窖2025年存货规模高达‌154亿元‌，占总资产比例达到23.76%，创下历史新高。有投资者提问：公司今年春节以来销售是否回暖？渠道库存压力是否减轻？渠道库存还有多少？预计什么时候可以出清？

泸州老窖回应称，公司以终端配额制为基础开展渠道库存管理，现阶段产品市场价格稳定，渠道库存情况安全可控。同时指出，相较2025年下半年，2026年公司产品动销和开瓶情况改善，随着消费市场回暖、行业复苏，渠道库存压力逐步缓解。

有投资者提问“公司是否有啤酒相关业务，如有，对啤酒业务有什么展望规划吗？”

泸州老窖回复称，近年来，公司根据年轻群体的悦己型消费与情绪价值需求特点，系统性推进年轻化布局，已研究开发精酿啤酒等创新酒品，贴合年轻群体消费需求。

对于行业未来发展趋势，泸州老窖方面表示，在一段时间内，行业或将延续承压态势。但从中长期来看，行业机遇仍然大于挑战，高质量发展依然是中国经济的主旋律，经济长期向好的基础没有改变。随着消费市场回暖、行业逐步复苏，公司将顺势抢抓发展契机，稳步推进经营提质增效。

来源：读创财经

审读：毛小妹