来源：市场资讯
（来源：兴证全球基金服务通）
乱流趋正绝
2026/6/5至2026/6/12 资本市场全景观察
01
市场概览
经历了两周的大幅震荡，创业板指数本周再度创出新高。A股投资者密切关注大洋彼岸的伊朗协议，美联储政策动向，SpaceX上市甚至世界杯魔咒等等事件，但最终彼岸的风雨飘过来似乎已经影响甚微了。A股仍然以自己的节奏在乱流中寻求“正道”。
上周的下半周市场成交额一度下降到2.6万亿一线，但周五很快拉回到3万亿以上并延续至本周。与此同时，交易越来越向科技集中，宽基指数上体现为科创板和创业板指数的强势，申万一级行业上体现为通信和电子行业的断崖式领涨。连续羸弱的社零数据，进一步压缩了“老登”的生存空间，前两周还有不少投资者积极讨论“风格切换”的声音最近几乎完全听不到了。
仔细拆分会发现，科技也不是所有板块都人声鼎沸，同样是AI产业链，部分前期被投资者热捧的细分板块甚至同样悄悄跌了一个多月。近期科技选手的聚焦点，陆续放在了半导体设备、材料、PCB、存储、元器件，以及各种技术更新相关的板块，不一而足。科技产业链有足够的纵深，可以将资金的“高低切”排除在其他行业之外。分歧在，热度就在。 小长假后，预计即将进入交易中报业绩的时间窗口，而AI景气大概率在中报季延续。逻辑角度，科技巨头当前很难压缩资本开支，而关于AI闭环的分歧又反向印证了渗透率提升的长期性。所以AI链条大概率继续站在舞台中央。中报预期向好的方向也很明确，包括新能源、有色、非银等，投资机会仍有望扩散。继续看好。
2026/6/5至2026/6/12。
02
宽基指数
上周主要宽基指数以周初大跌后探底回升为主。但不同指数之间的表现差异较大，上证指数及双创指数较强，而香港市场和北证50走势较弱，同花顺全A指数走势略有差异，但同样较弱。中证红利指数上周虽然相对略强，但延续至本周则持续下跌，和双创走势几乎完全相背。不同宽基指数之间巨大差异的背后，是持续的缩圈交易，科技板块的细分行业占据了绝大部分的交易量。
数据来源：wind；数据时间截止至2026/6/12。
03
风格指数
风格方面持续了前一周的特征，仅大盘价值全周收红，主要是红利股在周初的大幅杀跌过程中积累了较大的超额收益，下半周市场回升的过程中交易过于聚焦科技的部分细分领域，投资者的体感差异巨大。延续至本周，在科技股的带动下，实际上成长已经再度取得明显优势。
04
行业表现
上周申万一级行业延续此前趋势，多数行业收跌。区别是波动加大，前两周领涨的煤炭和通信大幅下跌，银行和非银继续稳定大盘。延续到本周，A股如期迎来情绪的改善，成长方向重新回到舞台中央，部分行业再创新高，只是除了科技外，大部分行业泛善可陈。
数据来源：wind；数据截止时间至2026/6/12。
05
商品指数
商品方面，中东局势有望缓解的背景下，国际原油持续大幅下跌。而黄金的大幅下跌则由多重因素影响，包括美联储的货币政策预期变化，部分国家的抛售，以及部分杠杆交易因素等。但其长期逻辑并没有变化，而短期仍然不容易出现趋势性的单边走势。
数据来源：wind；数据时间截止至2026/6/12。
06
全球大类资产
周度来看，上周全球大类资产中只有黄金和原油出现了大幅的下跌。实际上，从日度来看，本月以来，全球科技权重较高的权益指数均表现出巨幅波动，短期的根源仍然是中东局势的变化，以及美联储的货币政策预期。A股同样受其影响，但又具备独立性。我们仍倾向于认为应多关注分子端，节后进入中报季后，投资机会将逐渐扩散，上证指数或继续呈现较强的韧性。
注：数据来源wind，经兴证全球基金整理。本材料并非宣传推介材料，并非营销材料，仅供参考。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。基金有风险，投资须谨慎。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资者投资于本公司基金时应认真阅读相关基金合同、招募说明书等文件并选择适合自身风险承受能力的投资品种进行投资。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人管理的其他基金的业绩或基金经理曾管理的其他基金的业绩不构成基金业绩表现的保证。观点不作为投资建议，观点具有时效性。
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