全球第二大糖出口国，突然说自己可能要买糖吃了。

据印媒6月21日引述ExencialResearchPartners报告《印度糖业：挤压、周期、转变》：印糖产量自2022财年峰值3580万吨→2025财年2930万吨（↓18%），四年最低，印度国内消费创纪录→2900万吨/年且持续升，供需缓冲（期初库存-消费）缩至约300万吨（报告中写~3百万公吨/euro等价表述），十年来最紧，2026财年糖出口收入20.9亿美元（vs2023峰值57.7亿↓64%），虽3月季环比+34%但新德里按季审批出口、本季至9.30禁出货。

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造成印度缺糖有天气和乙醇转移两个原因：厄尔尼诺致季风偏弱→马哈拉施特拉/北方邦甘蔗单产降，2026-27种植面积可能转种大豆/豆类（节水），莫迪推E20（汽油20%乙醇掺混）→部分甘蔗汁/B-heavymolasses转产乙醇而非结晶糖——行业估乙醇需求2039-40翻倍至~300亿升。政府明确"优先乙醇＞糖出口"

印政府按季限出口，短期内不太给新出口配额（上季仅约80万吨vs正常年份680万吨），若2026西南季风继续偏弱→2027-28季可能被迫进口原糖（上次进口2016-17/17-18季因干旱），印缺席出口→亚洲/非洲/中东进口商转买巴西/泰糖→NY/London糖价有支撑。

行业高管警告："如果降雨令人失望，印至少三年退出口市场——巴西也转乙醇、泰国遇厄尔尼诺，全球经销商需注意。"

印度通常年产糖3000-3500万吨，内销~2800万吨，丰年出口600-700万吨（占全球~10%）——突然转进口国会撼动国际糖价，印政策要求油企E20掺混→糖厂可将B-heavymolasses（B-重糖蜜）或直榨甘蔗汁转产乙醇，这部分甘蔗不走结晶工序=糖产量减少，印西南季风降水不足→马邦/UP甘蔗（需大量灌溉）单产大跌，连播延迟。印通常对原糖征进口税，若宣布进口一般伴零关税临时配额——目前未官宣但业界押注若旱情持续会启。

印度糖被天气+乙醇政策两头挤——产量跌18%内销吃掉库存，出口暂停，旱继续就得买糖。