近日，《企业家日报》刊发题为《资本泡沫大多源于短利思维对长期价值的僭越》的专题访谈。知名投资人、国科新能创投创始合伙人方建华先生在本次访谈中跳出行业喧嚣乱象，以极具穿透力的视角，直击资本与产业错配的核心痛点，解构硬科技长期投资的定力与逻辑，为身处周期波动中的创投人与创业者，拨开迷雾、锚定方向。
谈及硬科技投资的底层逻辑，方建华认为，投资，不仅是时间的艺术，更是信念的功课。它拷问认知，磨砺心性，更如一把手术刀，剖开真伪价值的皮囊。市场轮回往复，表象换了又换，但底层逻辑一直没变。“因为相信，所以看见。”这句话看似朴素实则通透。在创投圈，大多数人往往是因为看见才相信，只有少部分人因为相信而看见。而那些最终领跑行业的硬核企业，大多诞生于没人看好的蛰伏期。投资从来不是在风口中赌一个模糊的未来，而是要在不确定中看清趋势、锚定确定价值，到有鱼的地方去钓鱼。对于被投企业而言，要有与势同频、以终为始的战略定力，至少要花30%～40%的时间思考企业的终局。
方建华表示，经济周期在波动，结构性调整在叠加，各类不确定性因素层层叠加，市场形势变幻莫测，但有些东西通过前瞻性研判，是可以基本确定其趋势的，在时间的复利中，终将看见其真正的价值。针对当下的外贸“新三样”等热门赛道，他认为，新能源汽车产业应“向上攻”。如今，整车端产能已明显趋于饱和，行业单纯依靠整车制造扩张的空间非常有限，未来要多向上游纵深布局，在车载芯片、核心零部件以及关键原材料等领域深耕，补齐短板，挖掘新的增长空间；动力电池要“向高看”，当下的竞争早已脱离规模比拼，技术创新、进口替代将是发展主线。未来，行业将持续朝高安全、高容量、高倍率、长寿命和宽温度范围方向发力；光伏产业要“向下融”，行业重心应逐步向下游应用端落地、延伸，从传统产品制造，转向运营与综合服务。
当谈到资本为什么总是反复陷入同质化炒作怪圈时，方建华说道，历史不会简单重复，但它押韵的方式总是惊人地相似，资本与产业错配的“病灶”可见一斑。当产业迭代的节奏不再由技术刚需和市场需求主导，而是由资本热度、估值增速、题材炒作主导，当大量短期逐利的资本反过来裹挟产业发展，会造成资本热度与产业真实需求的严重错配。
在投资研判上，方建华打破“唯技术论”的认知。他强调，技术水平最多占企业评估权重的20%。真正决定企业成长上限的是创始人及核心团队的格局、管理能力、执行力，以及全域渠道的商业化能力、场景应用能力。当团队架构稳定、渠道网络完备，企业具备充足的营收与运营基础，自然会反哺或者说倒逼企业研发，推动技术不断优化升级，进而为融资、市场带来持续的竞争力。相反，如果这些方面很薄弱，即使技术再强，也像无源之水，很难打牢发展根基。
方建华同时提出，投资机构还应多关注被投企业的组织进化能力怎么样，这是支撑企业穿越周期的底盘。部分企业完成两轮融资之后，核心团队一成不变，高端人才持续缺位，内部认知、管理体系、技术架构没有任何迭代升级。那么这个企业的发展大概率是有问题的。团队跟不上，是最大的隐患。这类企业的成长天花板，从一开始就已经注定。
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