深圳商报·读创客户端记者 邱清月

2026年6月22日，阳光保险（06963.HK）反弹4.92%，公司盘中股价最低下探至3.12港元，触及本年度股价新低，自2022年港股上市发行价5.83港元以来，股价累计下跌超40%。

拆解2025年正式年报，2025年阳光保险总保费突破1500亿元，归母净利润63.1亿元。板块分化问题尤为突出，财险业务成为业绩最大拖累项。2025年阳光财险保费478.9亿元，同比仅增长0.1%，业务近乎停滞；全年承保综合成本率102.1%，同比提升2.4个百分点，承保净亏损10.3亿元。亏损集中于保证险板块，该业务全年承保亏损15.1亿元，综合成本率高达129%，公司为剥离风险，官宣2026年停止新增融资类保证险业务，并大额计提业务准备金，直接侵蚀集团整体利润。

除此之外，内控合规问题进一步削弱市场信心。2025年至今，公司及旗下寿险、财险分支机构累计收监管罚单70余张，合计罚款超千万元，违规涵盖关联交易管理疏漏、偿付能力财报数据不准、虚构中介业务、误导销售等。2026年2月集团总部因信息合规问题被罚140万元，风控体系短板显性化。

2026年一季度阳光人寿净利润11.11亿元，同比下降22.8%，寿险增长动能快速回落，打破市场修复预期。此外，公司分红吸引力不足，2025年度公司每股派息0.19元人民币，年度分红率34.6%，仅派发年末股息、无中期分红，且分红率低于头部内资上市险企40%的均值，长线配置资金偏好头部标的。

管理层方面，2025年阳光保险管理层人员经历了多次调整，原执行董事赵宗仁、王永文因年龄原因辞任。近日公司宣布张维功担任公司第七届董事会董事长，张维功、李科、彭吉海、王霄鹏及刘迎春获委任为公司第七届董事会执行董事。