文/工银金融资产投资有限公司副总经理陆胜东
AIC作为金融体系的重要组成部分，依托母行综合金融优势，兼具国家战略导向与市场化运作特征，既是市场化债转股和股权投资试点业务的重要践行者，也是耐心资本服务科技创新的重要载体。
当前，我国经济正处于从要素驱动向创新驱动转型的关键阶段，加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力，已成为推动经济高质量发展的核心任务。科技创新具有长周期、高风险、高投入的鲜明特征，需要耐心资本的长期陪伴与持续支持。国家政策明确，推动科技创新和产业创新的深度融合，打破创新资源壁垒，引导各类资本向科技创新领域聚集，为耐心资本支持科技创新提供了坚实制度保障。
AIC契合国家对耐心资本的要求
科技创新是一项多主体、多环节、多要素协同联动的系统工程，不仅需要企业、科研机构发挥核心技术攻关的主体作用，更离不开政府、金融机构、中介组织等各类主体的协同配合，以及制度环境、政策支持、资源配置等外部因素的全方位支撑。加快推进高水平科技自立自强是国家战略，这一目标的实现，关键在于推动有效市场和有为政府更好结合，强化企业技术创新主体地位，营造良好创新生态，激发创新主体活力。
科技金融被赋予双重使命，既要坚守国家战略导向，聚焦“卡脖子”技术等重点领域，又要遵循市场规律保障资本配置效率，实现战略价值与市场价值的有机统一。其中，耐心资本作为适配科技创新长周期、高风险特征的资本形态，肩负着为科技创新提供长期、稳定资金支持的重要使命，是破解科技创新“死亡之谷”“达尔文之海”、推动创新成果转化的关键力量，也成为金融支持科技创新的重要载体。
作为银行体系内的专业股权投资机构，金融资产投资公司的“国家战略导向”与“市场化运作”双重特征，恰好精准契合国家对耐心资本的核心要求。国家战略导向方面，AIC必须以国家战略为行动指南，主动承担服务科技创新的社会责任，以股权形式的耐心资本定向支持关键核心技术攻关，重点投向国家重大战略需求和技术前沿领域，陪伴科创企业全生命周期成长，彰显国有资本的战略担当。市场化运作方面，AIC遵循市场规律筛选优质科创项目，建立专业化风险管控体系，追求合理市场回报，通过组合投资分散风险，确保资本配置效率，推动创新资源向技术领先、潜力巨大的高附加值领域聚集。这种“国家战略定方向、市场化运作提效率”的模式，既确保了资金投向国家战略引导方向，又保障了市场化运作效率，最终实现国家战略落地与自身可持续发展的双赢，充分体现了AIC作为耐心资本载体的天然优势。
AIC支持科技创新的实践路径
在实践中，AIC立足耐心资本核心定位，打造多元合作生态圈和长期共赢的朋友圈，着力构建金融、政企、产业三大协同体系，通过“两圈三协同”打通科技创新服务全链条，助力科创企业高质量发展，形成了具有AIC特色的实践路径。
建设两圈：构建多元合作生态圈和长期共赢的朋友圈AIC围绕募、投、管、退各环节，与集团内外各类主体深化协同合作，积极构建多元化、合作共赢的生态圈与朋友圈。一是与母行开展“股贷债保”联动，协同集团在融资、融智、融技、融通等方面组合供给，把商业银行服务嵌入项目全流程，构建全面金融服务体系。二是与央企、产业国企、上市公司、金融同业、地方政府投资机构等主体搭建合作生态圈，构建高质量、多元化合作机构网络，扩大项目储备池，做好项目管理与投资标的持续赋能。三是借助国家级基金出资和互动，提升市场影响力和项目触达能力，实现不同阶段科创投资配置与接续投资、产业链挖掘带动投资......
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来源 | 《清华金融评论》2026年5月刊总第150期
编辑 | 丁开艳
审核丨秦婷
责编 | 兰银帆
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