来源：市场资讯
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01
重点关注
股指
周一A股放量大涨大金融板块爆发，再创新高，市场成交额3.76万亿元，创历史第二高。盘面上，大金融及化工板块走强，创新药、机器人、商业航天概念股走弱。目前科技板块多头交易拥挤，加之海外风险扰动仍存，市场转向防御板块。由于产业政策陆续落地，资本市场改革持续深化，科技创新仍为市场主线，后续仍可关注IM低多机会。
碳酸锂
枧下窝项目用地批复落地，强化了市场对后续锂云母矿复产的预期，碳酸锂价格延续下跌，反映资金对供应增量的提前定价。我们认为，该事件对碳酸锂短期构成明显利空，主要压制价格反弹弹性和多头情绪。整体来看，碳酸锂价格短期或维持偏弱震荡，中期则取决于枧下窝复产节奏与下游储能、电池排产需求的再平衡。
原油
国际油价价格回落。中间人卡塔尔和巴基斯坦称谈判取得进展。伊朗全面撤销封锁指令，美国财政部已经发布一份为期60天的一般许可，允许伊朗生产并外销石油。地缘整体缓和，供应回归逻辑增强。预计INE原油及高低硫燃油偏弱震荡，继续关注谈判进展以及本周EIA库存数据指引。
双焦
长治沁源县一煤矿复产，核定产能150万吨/年，当前复产后原煤产量仅是停产前产量的40%，其余煤矿验收尚需时间，短期内难以形成实质性的供应冲击。但是随着焦煤价格快速拉涨，市场对高位风险的担忧加剧，以及发改委再提煤炭保供，市场情绪有所减弱，近期现货煤价虽继续上行，涨幅已有收窄。焦炭第八轮提涨落地，存在第九轮提涨预期。综合来看，短期随着宏观情绪转弱，双焦或偏弱运行。
02
今日晨报
能化板块
●PX、PTA：美伊谈判谈成预期加强，原油继续回落拖累PX和PTA。基本面看，PX负荷维持低位，环比降0.4%至76.9%，PTA现货加工差维持600以上高位，部分装置重启，负荷回升至69.2%。需求方面，聚酯负荷止跌企稳，终端纺织负荷走强，市场大跌后投机备货需求提升。预计PX和PTA 跟随成本端宽幅波动运行，走势相对原油更强。
●乙二醇：虽然中东局势缓和下进口有增加预期，但目前中东装置尚未重启，短期到港量依然偏低，同时油制装置陆续检修，且煤制装置将迎检修高峰，上周MEG总负荷为63.64%，周环比-0.75%；煤制负荷为79.64%，周环比-3.66%。，近月去库格局延续。现华东港口库存在63.7万吨附近，下方支撑较强。供需多空博弈，预计乙二醇跟随成本宽幅波动。
●短纤瓶片：上周短纤负荷80.3%，环比+3.8%，加工差维持低位，江浙终端开机提升，供需边际好转，库存在12天左右。瓶片负荷降至80.5%，环比-0.9%，负荷和库存维持在近年来偏低水平，但高价下下游接货意愿减弱，同时6-7月有新装置投产，供需紧张或有所缓和。短期预计短纤和瓶片跟随成本走势。
●纯苯/苯乙烯：纯苯当前开工率维持低位，但随着地缘缓和，海峡逐步恢复通行，后续日韩检修装置或逐步回归，外部供应及进口到港有增加预期，需求方面，下游利润维持低位，苯乙烯，己内酰胺和苯酚的开工率均处于低位，继续下降空间可能不大。目前纯苯苯乙烯市场处于供需双弱的态势，地缘缓和下预计跟随成本震荡运行。
●甲醇：沿海甲醇库存低位回升，美伊完成谅解备忘录签署，随着伊朗装置恢复和航运畅通，远期供应压力上升，下游MTO疲软、传统需求步入淡季。甲醇溢价基本回吐，MA09前空建议离场观望，关注后续反弹偏空参与机会。
●聚烯烃：谈判取得进展，封锁再度解除，成本端地缘支撑减弱。PE开工接近78%，接近去年同期。检修损失2万吨/日上方，略高于去年同期；PP开工在至65%左右，低于去年同期。PP近期有新增检修，日度检修损失回升至4.368万吨。下游需求进入淡季，下游开工回落后趋稳，PE下游维持36%左右，PP维持47%，均为5年内低位。PE总库存下降4万吨至约86万吨，PP小幅回升约2万吨至62万吨，低于去年同期。本日在成本端带动下，聚烯烃价格存在一定修复空间。后续继续关注谈判进展，若原料或进口供应恢复，预计开工负荷/进口货源供应的上升或导致烯烃价格回落，关注后续旺季备货预期是否带动下游开工。
●烧碱：行业利润持续下滑，氯碱企业季节性检修，但副产品液氯价格回升，山东氯碱现金流转正情况下，行业负荷提升，液碱供应逐步增加；需求整体偏弱，下游刚需补库为主，库存维持高位，不过烧碱盘面已深度贴水现货，进一步下跌空间有限，低位震荡为主。
●橡胶：全球天胶实质性减产逻辑延续，叠加厄尔尼诺现象强化，长期供给弹性持续降低。海关数据显示，5月天然橡胶及合成橡胶进口量为53.1万吨，同比下降12.5%。原料价格处于十年高位，成本支撑依然坚挺。下游进入传统淡季，但重卡销量维持高增，为价格提供支撑，天胶维持偏多思路参与。
●尿素：供应端开工率及库存高位；需求端仅6月底农业刚需短暂支撑，复合肥及工业采购明显萎缩。基本面的宽松矛盾尚未解决，下游对高价尿素承接有限，低位震荡为主。
金融金属板块
●贵金属：美伊首轮高级别会谈结束，卡塔尔和巴基斯坦发布的联合声明显示，各方同意60天内达成最终协议路线图，原油大幅走弱，但由于美元指数维持强势，贵金属价格先涨后跌。沃什整体表态偏鹰，进一步打消市场短期降息预期，带动年末加息市场定价概率明显上行。由于美伊协议取得积极进展及油价逐步回落，通胀预期有望逐步下降，进而推动美联储加息预期降温，金价运行中枢有望上移，后续金价仍可关注低多机会。白银方面，白银价格弹性大，同时原油与贵金属跷跷板效应仍存，预计短期白银跟随黄金走势，波动加剧。
●铜：周日美伊瑞士会谈缺乏实质进展，美元指数再度走高，施压铜价。基本面看，供应端扰动持续发酵，近期刚果金爆发埃博拉疫情，疫情爆发或对铜矿开采造成影响。叠加全球第二大铜矿印尼格拉斯伯格复产时间推迟一年，该矿产能占全球铜矿产量约 3%，进一步加剧原料端紧缺格局。中东地缘局势反复，预计铜价震荡运行。重点关注地缘局势，以及实际利率的走势。
●氧化铝/电解铝：据媒体消息，几内亚矿业部长表示，铝土矿出口管控新政将于 6 月正式落地。市场预估，该国 2026 年铝土矿出口总量将设定为 1.5 亿吨上限，较 2025 年的 1.83 亿吨减少 3300 万吨，降幅约 18%。我国铝土矿对外依存度较高，超七成进口资源来自几内亚。本次政策若落地，预计将推升国内氧化铝生产成本150-300元/吨。后续需持续跟踪政策细则：倘若几内亚参照印尼模式实施严格出口配额，原料供给将成为核心约束，氧化铝产能增长受限，价格仍具备上行空间；若仅为口头引导、未出台实质性限控措施，则仅会抬高成本底线，难以扭转行业供需过剩格局，价格大概率围绕成本区间震荡运行。电解铝方面，海外电解铝供给持续收紧，但国内铝锭库存高企，预计短期震荡运行。
黑色建材板块
●钢矿：因高考结束带来一定需求回补，螺纹表需环比增长，但南方梅雨叠加高温天气持续压制下游施工进度，反弹的持续性存疑。螺纹钢产量周环比增长，同比已超过去年同期水平，后续螺纹产量因复产推进仍有增长空间，供给弹性受限较小。“高产量”与“弱需求”的错配将在6至7月传统淡季进一步激化，库存压力会继续显性化，短期或震荡偏弱。
●建材：需求边际改善有限，叠加正处雨季，企业出货受限。玻璃去库依旧缓慢。国内浮法玻璃产线略有波动，产线放水和前期点火出玻璃并存，产量变动不大。纯碱需求平淡，对纯碱储备刚需为主。供应正逢检修季，随着检修的结束，预期后续供应增加。综合来看，玻璃纯碱供需变化有限，预计震荡偏弱。
农产品板块
●油脂：厄尔尼诺天气推升油脂价格，澳大利亚气象局在一份声明中确认了进入厄尔尼诺状态，并称约一模型指向强到极强的厄尔尼诺状态，再加上马来西亚棕榈油的出口数据改善，提振棕榈油走强，棕榈油后续需持续关注B50政策落地情况和后续厄尔尼诺气候影响。菜油方面，前期菜籽主产区集中遭遇异常天气，新季菜籽产量下调预期持续升温，目前菜油库存持续偏低，不过随着进口菜籽到港量逐步增加，远期供应趋于宽松，短期在板块内偏强运行。豆油方面，豆油库存处于同期偏高水平，目前油脂进入季节性累库周期，短期缺乏提振，同时进口大豆到港高峰期即将到来，预计短期在板块内偏弱。
●油料：美国农业部周三证实，有私人交易商向未知目的地销售37.2万吨大豆，其中6万吨为旧作，其余为新作。美国农业部将于6月30日公布作物种植面积报告，标普全球能源预计2026年美国大豆种植面积为8530万英亩，高于美国农业部3月31日预估的8470万英亩。巴西大豆已经完成全部收割工作，当前正值巴西大豆创纪录产量压力释放期。美豆丰产预期叠加南美大豆丰收压力，全球大豆供应宽松格局有望进一步深化，外盘预计偏弱为主。国内方面，进口大豆处于到港高峰期，豆粕进入累库节奏，限制豆粕上方空间，短期震荡调整。菜粕方面，港口菜籽库存回升，油厂逐步恢复开机，供应有增加预期，菜粕短期较豆粕更弱。
●白糖：中东冲突导致化肥成本上涨，甘蔗为高耗肥农作物，种植成本直接推升白糖估值底部。糖价是农产品中对厄尔尼诺较敏感的品种之一，历史上强厄尔尼诺年份（2015/16榨季），印泰两国均出现了大幅减产。美伊冲突下能源价格上涨，导致白糖物流成本上抬。巴西提议将汽油中乙醇强制掺混比例由30%上调至32%，目前生产乙醇利润高于白糖，糖醇比或降低。制糖集团成本约5200-5300，目前白糖价格处于低估值区间。Conab上调巴西2025/26榨季甘蔗产量至6.7325亿吨，但预计产量仍较上一年度下降0.5%，因巴西中南部地区面临水资源短缺；整体来看，化肥成本上涨叠加厄尔尼诺因素下，白糖或有长期布局偏多机会。
●生猪：猪价稳定偏强为主，局部区域中大猪成交好转，带动价格小幅偏强。但当前供应端仍有压力，整体需求一般，短期缺乏利好，预计价格上涨不持续，仍底部震荡为主。
●棉花：1.供应预期收紧：6月USDA报告中，中国2026/27年度产量预计同比-6.42%。中国棉花协会5月预测同样显示，2026/27年度中国棉花播种面积为4130万亩，较上年度减7.6%，产量为615万吨，较上年度减7.4%；2.厄尔尼诺可能进一步威胁印度、澳大利亚等产区，6月USDA报告预计2026/27年度全球棉花产量2526万吨，同比-5.40%，预计消费量2651万吨，同比+1.37%。近期棉价受外盘压制，但下方空间有限，短期震荡运行，中长期看在基本面支撑下仍具向上动能。
03
昨日市场概况
主力合约涨跌幅
04
期货日历
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