来源：市场资讯

打开网易新闻 查看精彩图片

近一月国内甘油价格加速走跌，华东现货环比下跌23.15%，主因下游环氧氯丙烷、聚醚需求低迷，叠加东南亚精、粗甘油外盘同步回落，市场出货承压。展望后市，外盘形成成本支撑、市场现货收紧，且三季度初下游存补库预期，甘油下跌动能减弱，行情有望企稳小幅回升。

多重利空因素驱动甘油价格下跌

近一月，甘油价格下跌速度加快。截至6月17日，华东工业级99.5%散水甘油收于7800元/吨，环比上月下跌2350元/吨，跌幅23.15%，较上月扩大16.7个百分点。此次价格下跌加速，主要是因为国内需求不佳，主要下游环氧氯丙烷行业开工率低，聚醚行业需求不振，市场成交趋缓。甘油厂商出货压力增大，降价出货意愿提升，报盘价格下调，市场成交价格重心不断下移。

打开网易新闻 查看精彩图片

下游开工走低，甘油加速下行

5-6月份，甘油价格加速下行的主要原因是国内下游企业采购意愿下降，市场成交放缓。以主要下游环氧氯丙烷行业为例，甘油法环氧氯丙烷装置开工负荷率下降，从图中可见，自5月初的50%左右，下降到了6月中旬的40%，开工率下降一成，使得国内甘油市场成交速度明显放缓，利空甘油价格。

打开网易新闻 查看精彩图片

外盘粗、精甘油同步下跌，国内甘油市场心态转弱价格随之下探

本轮甘油价格下跌的第二大诱因，是海外盘面价格大幅回落，原料成本支撑力度显著弱化。以东南亚工业级99.5% 及以上精甘油 CIF 中国价格为例，6月17日市场收盘价格为1040美元/吨，环比上月同期下调235美元/吨，跌幅达18.43%；粗甘油收盘报价665 美元/吨，环比跌幅22.22%。原料粗甘油及精甘油外盘报价同步下跌，利空国内甘油市场交易心态，甘油厂商降价走货意愿明显增强，进一步加快国内甘油市场价格下行节奏。

打开网易新闻 查看精彩图片

多空因素交织博弈，甘油后市下跌动能逐步减弱

未来一个月，从成本端来看，外盘价格下行速度不及国内甘油价格。以当前东南亚99.5%及以上精甘油CIF中国价格来看，6月17日收于1040美元/吨，国内甘油理论成本在8150元/吨左右，明显高于华东市场7800元/吨的市场价格。外盘价格对国内甘油市场的成本支撑仍存。

从供应端来看，在经历5月中下旬至6月中旬的价格宽幅下行之后，一方面，前期甘油持货商出货意愿较强，另一方面，外盘价格相较国内价格偏高，采购补货意愿较弱，使得目前市场上优质现货资源减少，因为前期高价成本支撑，持货商降价出货意愿下降。

从需求端来看，甘油法环氧氯丙烷装置开工率或维持在较低水平，主要下游行业或偏弱。但考虑到其下游环氧树脂行业三季度初或刚需补库，7月需求或较当前有所好转，甘油法环氧氯丙烷企业对甘油的采购积极性有望好转。聚醚行业按需采购，后期市场成交或略有好转。

综合成本、供应、需求三方因素来看，短期内甘油价格持续下行的动力不足，行情有望逐步止跌，三季度初随下游补库或存在小幅回暖预期。预计6月下旬到7月华东工业级99.5%甘油价格波动区间或在7800-8200元/吨，均价环比当前上涨200元/吨。关注下游环氧氯丙烷价格走势，及印尼B50落地情况。

业务咨询、媒体采访