（来源：中国改革报）

转自：中国改革报

□ 罗翠英 王惠清 符 超

当前，全球气候治理持续推进，我国深入实施绿色发展战略，低碳经济模式已成为推动产业结构升级的主要动力，微观企业的减排行为也逐步进入市场化运作。但是，碳交易市场目前经常出现价格波动频繁和定价基础薄弱的情况，相关的碳会计核算模式也表现出确认标准不明确和计量模式落后等问题，限制了环境资源的有效配置。本文从市场价值规律和财务核算准则两个方面出发，提出优化碳资产金融定价模式、重构碳会计计量与披露模式的整体方案。

多维施策 破解碳定价市场波动难题

能源消费结构与碳市场交易定价的联动影响。低碳经济转型需要市场机制在资源配置中发挥主导作用，而碳排放权交易定价正是这一机制的核心。传统能源价格的变动直接传导至碳交易市场，构成定价的主要依据。企业受到减排约束的影响，在高碳化石能源占主导的结构中，对碳排放权配额有着较强的刚性需求，而煤炭这类能源价格上升促使企业寻找清洁替代能源，进而减少整体碳排放量并使碳配额需求降低，表现为碳交易价格下行压力。天然气价格同宏观经济增长呈现出正向驱动特点，经济活跃度提高使工业生产规模扩大，直接造成碳排放总量上升和配额购买意愿提高。因此，健全的碳定价模式应当对各种一次能源市场变化进行持续监控，并且形成涵盖宏观经济数据和能源供需基础情况的多方面定价预警网络，以此减少市场价格的不合理起伏，保证交易机制的正常运行。

金融衍生工具在碳排放权定价模型中的应用。只依靠现货交易进行定价，无法满足参与各方在避险方面的需求。引入金融衍生工具是平抑价格剧烈波动和改进定价方式的主要方法，二叉树模型、布莱克—舒尔斯期权定价模型和蒙特卡洛模拟方法，为碳资产估值提供了可靠的数理基础，这些模型把无风险利率、期权期限和标的资产波动率等重要变量纳入计算模型放进计算模式中，将碳排放权的时间价值和内在价值分离出来。金融模型模拟风险中性世界中标的资产价格的运动状态，可以帮助企业测算在不同市场预期下的最优履约成本，形成科学的期权定价模式可以为市场提供准确的价格信号指引，促使套期保值资金按规范方式进入市场，丰富市场投资层次。从金融工程角度进行方式上的创新，有效提高特殊大宗商品的流动性，为建立高效交易平台奠定了估值基础。

精准革新 构建现代化碳会计体系

碳排放权资产确认标准的重构与负债界定。碳排放权包括环境合规义务和经济资源禀赋两个特点，企业在财务报表中对该项权利进行确认，会影响到资产质量真实情况的展示。现行制度通常将有偿获得的碳排放权认定为无形资产，但是业务实际流转过程中的情况，使静态分类无法涵盖碳资产的经济实质。建立创新的碳会计制度，需要根据企业持有目的来实施分类核算，企业在履约期间因超出排放标准所产生的法定补偿责任，应该按照谨慎原则在当期确认为一项现时负债；实际排放量超过持有可用配额时，企业预期会流出经济利益，此时应该按照市场重置成本来计量超额排放损失。将无偿分配取得后直接出售的配额收益认定为递延收益，能够避免企业随意处置免费配额来操纵利润的做法，使核算信息更加可靠。

公允价值计量模式的引入与账务动态优化。碳资产后续计量存在的主要争议，是关于历史成本和公允价值这两种模式的选择问题。历史成本法具有可验证性，但全国碳市场交易变得越来越活跃，该方法已经无法及时反映碳排放权因政策调控和供需变化而产生的价值波动。因此，制度创新的重要方面是把公允价值计量模式引入进来，使报表资产价值更贴近市场动态。企业在进行账务处理时，如果采用公允价值来对资产进行后续计量，就需要停止对其进行传统意义上的整体摊销，而是直接将价值变动计入当期损益，该处理方式可以即时发现碳排放权稀缺性的改变，凸显其环境资产金融化的特性。此外，项目在进行核证自愿减排量的开发工作时，需要对相关数据进行，账务动态的优化促进了收入与环境成本的合理配比，并且使管理层把价格信号加入生产决策中。

碳会计信息披露规范与跨部门协同监管体系。高质量的碳信息披露将微观企业运营和宏观气候治理目标连接起来，构筑防范碳交易市场不良行为的制度防线。目前会计信息披露存在内容碎片化和缺少定量数据的问题，需要形成一种把强制性与自愿性相结合的报告模式。企业在财务报表附注中要详细说明碳配额的获取方式、持有的数量、期末账面价值和实际排放履约情况，使利益相关方可以对环境合规成本进行评估。同时，按规定披露非财务信息也至关重要，该内容需要涵盖整体减排战略模式和碳资产管理综合绩效评估。跨部门共同监管模式的形成是保证信息披露质量的基础，生态环境主管部门和财政监管机构应一起制定业务操作指南，并引入权威机构进行独立碳审计业务，从而可以确保披露数据的真实性。

碳排放权交易模式的正常运行主要依靠科学的定价方式和严格的会计制度。低碳经济环境下建立碳市场，实际上是将环境要素转化为资产并实现金融化的过程，利用优化多元定价模型、运用公允价值计量、准确界定资产负债和披露全口径信息等会计创新方式，可以引导资源进行合理的配置。将财务管理和气候治理进行深度结合，能够为微观企业的转型、国家减排目标的按时实现提供有力的制度保障。

【罗翠英系武汉学院讲师；王惠清系武汉学院副教授；符超系武汉学院副教授；本文系2023年湖北一丹大学教育发展基金会研究项目“双碳”目标下碳排放权会计标准研究的阶段性成果（项目编号：JJC202305）】