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（来源：机构之家）
2026年6月24日，市场近期热议的招商证券首席策略分析师张夏“离职”消息，经媒体核实确认。据财联社报道，其并非跳槽至同业或外部机构，而是经过集团内部调动，加入全资子公司招商资管担任投资岗。
老牌策略分析师迎来职业转型
履历显示，张夏拥有中央财经大学国际金融专业硕士学位和哈尔滨工业大学工学学士学位。其2011年入职招商证券，完整见证研究所策略团队从起步到成熟的全过程，是行业内少见的在单一券商体系内深耕十余年的策略首席。
以上人物系原招商证券首席策略分析师 张夏
从业多年，张夏屡次在市场主流卖方权威评选中脱颖而出。他多次获得Wind金牌策略分析师；2020年至2022年连续上榜新浪金麒麟，并在2022年斩获策略行业白金分析师这一重磅荣誉。此外，张夏曾拿下《财经》研究今榜最佳策略分析师，亦多次受邀做客央视财经等主流财经平台，担任市场解读特邀嘉宾。
依托常年扎根策略研究的专业积淀，张夏构建起一套涵盖经济周期、流动性周期、科技周期、政策周期的完整分析框架，成为机构投资者跟踪大势、布局行业的重要参考。2022年4月，张夏基于这套分析框架在朋友圈公开发文强调“市场底”，直言“就算打脸，也会站直”。这番直白大胆的表态迅速引发了机构与市场的广泛讨论。
彼时受海外加息、地缘冲突等多重利空因素压制，上证指数连续破位，最低下探至2863点，市场情绪颇为悲观。而在张夏发声后不久，一系列稳市场政策密集出台，上证指数走出两个月的修复行情，最高反弹至3400点以上，短期走势阶段性印证其左侧判断。
不过这份辨识度极强的研判风格，也与卖方研报、分析师公开发言的审慎要求存在不小摩擦。2023年6月，深圳证监局下发行政监管措施决定书，指出张夏、陈刚、耿睿坦、涂婧清作为招商证券分析师，发布的报告《攻守交织、静候破晓——A股2022年2月观点及配置建议》存在表述不严谨问题，且该研报对A股走势预测方法、分析逻辑、引用前期研报观点等情况未作充分说明。招商证券则因市场影响评估机制不完善等，同步收到警示函。
2026年6月初，张夏在《A股投资启示录（三十二）》中，提出以“主线、资金、博弈、周期”四维框架解读A股运行规律，整套体系依旧延续其擅长给出明确结论、简化冗长论证的表达特征。
此番内部调动对招商证券而言，不仅能够从源头降低明星分析师对外发声带来的合规风险，还能将成熟周期研究体系内部复用，赋能资产管理业务。对于张夏个人来说，将研究框架落地实盘投资，也是兼顾个人研究特色与长期职业发展的优质选择。
招商资管引入张夏能否补齐大类配置能力
张夏加入的招商资管于2015年4月正式成立，前身为招商证券资产管理总部。公司是国内最早获得受托资产管理、创新试点、QDII资格的券商资管机构之一，2023年获批公募基金管理业务资格。
Wind数据显示，近几年招商资管的营业收入波动明显。2021年公司营业收入达13.51亿元，此后规模与业务调整导致收入收缩，2023年营收回落至8.33亿元，两年累计降幅为38.3%；2024年至2025年营收有所回升，分别为8.71亿元、9.48亿元，但整体仍未回到2021年高点水平。
产品结构层面，公司公募板块当前以货币基金为基本盘；私募业务主打定制化服务，通过强化FOF与特色权益产品的发行力度拓宽产品线。不过在2025年A股市场明显回暖背景下，公司整体管理规模增长相对乏力，其中单一资管计划、专项资管计划规模分别小幅增长2.7%、8.3%。
表：招商资管在管公募产品
表：招商资管资产管理规模情况
2025年初招商资管完成核心管理层更迭，原分管权益投资、兼任投资总监的副总经理李权胜离职，同时由拥有多年公募资管统筹经验的张少华出任总经理助理。如今母公司研究所资深策略分析师张夏加入，招商资管的权益与大类资产配置业务能否迎来实质性突破，值得持续关注。
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