自6月12日上市以来，SpaceX（NASDAQ: SPCX）的股价上演疯狂过山车：以135美元发行价亮相，首日飙至150美元，6月16日冲上225.64美元的历史巅峰，但转眼间已回落至160美元附近。背后的直接原因是估值过热——峰值时市值高达2.66万亿美元，对应2025年营收的市销率飙到142倍，而随着仅4%的流通盘被极度拉高，泡沫迅速被挤压。

即便经历过这次深跌，SpaceX当前市值仍达2.06万亿美元，市销率约110倍，对于一家2025年营收增速仅33%的公司来说堪称天价。更大的隐患正悬在市场头顶：SpaceX内部人士和早期投资者的锁定期即将在7月底或8月初的二季报发布后第二个交易日开启第一波解禁，率先释放约20%的股份。若届时股价无法守住175.50美元这一关键心理关口，汹涌的卖压很可能将股价打入更深的漩涡，令高位接盘的投资者面临血洗。

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