原“中国私募股权投资”
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- 来源：PE星球
- 文：韦亚军
比上一轮投后估值溢价超2.4倍，溢价金额高达23.2亿美元。
6月24日，高通在年度投资者日上宣布，已达成最终协议收购AI软件基础设施企业Modular，交易整体估值约39.2亿美元（折合人民币超过266亿元）。
不同于传统芯片企业侧重硬件并购的思路，高通此次并购的目标非常明确：全面补强自身数据中心与全域AI软件能力。
交易预计将于2026年下半年正式完成交割。这是高通2026年迄今为止，正式公开的最大一笔对外并购。
两位创始人及核心团队
全部并入高通
根据高通向SEC提交的官方监管文件，本次收购交易采用全股票交易模式，无现金支付环节。
披露显示，高通将向Modular全体股权持有人发行最多1920万股公司普通股，以2026年6月23日高通美股204.13美元的收盘价测算，对应交易总价值精准为39.2亿美元，与此前市场传闻的近40亿美元估值基本吻合。
值得注意的是，本次交易总额中，还包含3亿美元的员工专项激励计划，用于留存Modular核心研发与运营团队，保障收购后技术体系的完整性与延续性。
目前，Modular全体员工共计约150人，包含两位创始人Chris Lattner和Tim Davis在内的核心团队将全部并入高通，成为其AI软件研发体系的核心力量。
溢价金额高达23.2亿美元
6家顶尖VC赚爆了
Modular成立于2022年，是AI软件基础设施初创企业，公司专注于研发硬件中立的AI原生软件栈，核心定位是解决AI模型部署碎片化、多硬件适配成本高的行业痛点。
团队核心成员均来自苹果、谷歌、Meta等科技巨头，拥有数十年AI基础设施、编译器开发、异构计算领域的从业经验。
凭借顶尖的技术团队与精准的赛道定位，Modular成立仅4年便成长为全球AI软件底层赛道的标杆企业，虽未实现规模化营收，但技术落地能力、行业认可度稳居行业前列，也是资本与科技巨头重点争抢的优质标的。
成立短短4年来，Modular已先后完成多轮优质融资，累计融资额达3.8亿美元。投资方涵盖DFJ Growth、Factory（SpaceX早期投资机构）、General Catalyst、谷歌风投、Greylock Partners（专注从种子到B轮）及美国创新技术基金，都是全球顶尖VC机构，每次估值都实现了跨越式增长。
2025年9月，Modular在上一轮融资中筹集了2.5亿美元，投后估值仅为16亿美元。本次39.2亿美元的收购价，较其最新融资估值溢价超2.4倍，溢价金额高达23.2亿美元。
虽然没有实际现金退出，但Modular创始团队和他们背后的VC们，肯定是赚爆了。
一颗“子弹”266亿
高通瞄向英伟达
市场不理解，觉的估值给太高了，但只有高通自己知道，这39.2亿美元（折合人民币超过266亿元）花的有多值。
高通大幅溢价收购，核心是看中的是——Modular掌握的稀缺的跨平台AI软件底层技术，意在打破英伟达CUDA生态的长期垄断格局。
随着生成式AI、智能体AI规模化落地，硬件算力的边际价值持续递减，跨平台、高效率的AI软件基础设施成为行业核心瓶颈。
收购Modular将帮助高通构建从终端边缘到云端数据中心的完整AI软件栈，解决多硬件架构适配难题，大幅提升AI算力的能效比与落地效率。
财报数据显示，过去12个月，高通的自由现金流高达125亿美元，账面高通现金54亿美元。无需外部资金，就足以覆盖此次并购。
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