沪深300指数基金，近十年的年化收益率是3.7%；
主动权益类基金，这个数字是它的3倍：10.9%。
你没看错，主动权益类基金，比沪深300多跑出了7%的超额收益！
什么是主动权益类基金呢？
简单来说就是由「基金经理」主观挑选股票，选择买卖时机的基金。
目标是跑赢市场、拿到超额收益。
而开头的沪深300指数基金则是被动基金，并不主动寻求超越市场的超额，被动跟着指数涨跌。
主动类基金比被动类基金超额高这么多，但收益其实极度分化，好的特好，差得很差。
所以咱们普通投资者买主动基金，找到那个赚钱能力最好、最靠谱的基金经理，就格外重要了。
就像花钱雇一个厨子，我们不需要自己会做饭，但需要「会选人」。
怎么选呢？咱们分三步走：
第一步，先看最直观的——业绩好不好
收益是面子，回撤是底子。
1、看收益是否跑赢了基准
这里的基准不是沪深300，而是：业绩比较基准。
每只基金在合同里都会给自己定一个KPI，这个KPI就是业绩比较基准。
比如很多股债混合型基金的业绩比较基准，是“沪深300指数×80%+中证国债指数×20%”。
我们选基金时，拉出过去5~10年的数据，如果它在绝大多数时间都在KPI线下方趴着，说明基金经理连及格线都达不到，直接排除。
2、看最大回撤是否在你的承受范围内
最大回撤，也就是历史上的最惨跌幅。
筛选时先问自己，如果买入后再跌这么多，会不会恐慌割肉？
如果你的心理极限是15%，那么凡是历史回撤超过20%的，无论别人吹得天花乱坠，直接筛掉。
通过这一步，咱们选出了一批收益能长期跑赢基准，并且回撤在可接受范围内的基金经理。
第二步，再看深层次的——能跑赢基准，是靠基金经理自己的实力吗
如果说第一步只是看看收益表象，那这步，我们要搞清楚这个基金的钱是怎么赚来的。
在我们普遍的认知中，想要做出超额收益，无非就是做好择时和选股两件事。
先说择时，它在数学上是一个乘法游戏，而非加法。
一次完美的择时需要低买、高卖两次正确的决策，容错率极低：
再加上还需要预判市场走势、克服追涨杀跌的人性弱点等等。
多重门槛叠加之下，想要回回择时准，很难！
不仅如此，监管对咱们股票类基金设有最低仓位的限制，不能低于80%。
所以对基金经理来说，灵活调仓做择时的空间，十分有限。
如果某个基金经理宣称自己择时能力突出，但选股能力偏弱，那我们一定要谨慎评估。
因为最终能赚到超额收益的基金经理，核心依靠的一定是自身扎实的选股能力。
要做好选股，必须沉下心深度研究，才能对个股和行业形成足够专业的认知，选出最具投资价值的。
比如，近期爆火的存储芯片板块，要选出优质的个股，不仅需要研究行业周期，还需要研究公司财务数据、业务壁垒、政策条款等等。
通过深度研究，推演出长期的盈利曲线，才有可能选出贡献超额收益的个股。
那基金的选股和择时能力应该怎么看呢？
可以去看第三方平台的基金业绩归因模型，比如雪球的业绩球解：
如果这只基金的收益大部分来自选股贡献且长期为正，说明基金经理的选股能力很ok。
通过第二步，咱们就选出了一批真正依靠自身能力获取收益的基金经理。
第三步，最后深挖内在——看基金经理的人格
评估的最后一步必须直达底层，看看这个人本身行不行。
顺境看赛道，逆境看人格，知行合一的投资框架，才是穿越周期的护城河。
1、看投资理念和实际操作是否吻合
基金经理都有自己固定的能力圈和投资理念，我们可以通过季报的公开观点、路演的表述去查询；
再根据他的投资理念，去看季报的持仓、调仓动作，是否和他的理念一致。
如果一个人口口声声说做价值投资，结果季度换手率高达500%，相当于在3个月内所有股票换仓了5轮，太过频繁；
或者因为短期排名落后就频繁切换赛道，这种言行不一的基金经理，不可取。
2、看“逆风期”的表现
市场总有周期，没有哪个投资策略能永远稳赚不赔。
关键是，当他的策略暂时失效、净值出现大幅回撤时，怎么选择？
优秀的基金经理能在行情调整时，坚守交易纪律，不因心态问题而追涨杀跌；
也能在操作失误时坦诚面对错误，及时修正自己的投资策略。
一个在逆境中仍然保持纪律性、对市场充满敬畏的人，才值得你把钱托付给他！
最后咱们来总结一下：
一看长期净值：收益曲线长期向上，回撤可控。
二看业绩归因：超额收益来自扎实的选股能力。
三看人格认知：知行合一，逆风期坚守纪律。
投资就像是一场长跑，下一次买基金前，先按这三步筛一遍，宁可错失一时的风口，也绝不为虚假的繁荣买单。
把钱交给真正知行合一的专业手艺人，剩下的，交给时间。
热门跟贴