香港第一金：ISM与非农本周接踵而至，六月金价收官之战一触即发|双底|国际金价

一、今日重要因素

（一）PCE余震渐息，市场进入暴跌后修复整理阶段

上周5月核心PCE物价指数超预期反弹引发的剧烈抛售已基本释放完毕。12月前加息25个基点的概率自58%高位小幅回落至约52%，但仍维持在高位区间。10年期美债收益率自4.55%回落至4.48%，美元指数交投于99.10附近，较上周高点有所回落。

上周五金价自3983美元低位展开修复性反弹，盘中最高触及4096美元，最终收于4065美元附近，日线录得两连阳，宣告此前连续四个交易日的暴跌走势正式终结。经过周末的充分消化，市场对PCE数据的利空定价已趋于充分，短期恐慌性抛售动能显著衰竭。在缺乏新增重磅数据催化剂的背景下，金价短期大概率围绕4000-4100美元区间进行技术性修复整理。

（二）本周ISM制造业与非农数据接踵而至，宏观变量密集

本周市场将迎来多重重磅经济数据，是6月最后也是最重要的宏观周。周三晚间将公布美国6月ISM制造业PMI，市场预期为50.5，前值为52.8。如果数据延续超预期强劲态势，将进一步巩固“经济韧性→鹰派维持”的叙事，压制金价反弹空间；如果数据意外回落至荣枯线50附近甚至下方，将触发经济放缓担忧，加息预期有望阶段性降温，为金价的超跌修复提供助力。

周五晚间将公布美国6月非农就业报告，这是本周最核心的宏观变量。市场预期新增就业约9.5万人，失业率维持4.3%。在5月非农爆冷、初请数据先强后弱的矛盾背景下，6月非农数据将成为检验劳动力市场真实走向的关键裁判。

（三）美伊局势维持平静，油价低位运行压降通胀预期

美伊和平协议执行已逾六周，霍尔木兹海峡通航维持正常，此前伊朗扣押涉嫌走私油轮的事件已完全平息。WTI原油上周五收于64.8美元/桶，今日亚盘维持65美元/桶低位运行，自5月中旬高点累计跌幅已逾46%。能源成本的持续低迷正从成本端系统性压降全球通胀预期，这一因素在中长期维度为黄金提供了宏观支撑，但在当前加息预期高企的环境下被市场暂时忽视。

（四）SPDR持仓低位企稳，机构情绪趋于谨慎

全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓上周末维持在1008.4吨未变，终结了此前连续五个交易日的净流出态势。持仓数据边际企稳表明，在PCE利空已被充分定价之后，机构资金的恐慌性抛售告一段落，市场情绪正在从极端悲观中逐步趋于稳定，但尚未出现主动增仓迹象。

二、技术面因素

日线级别：上周五以一根实体阳线收于4065美元附近，与前一日阳线构成两连阳，正式终结了PCE数据后的四连阴暴跌走势。日线MACD绿柱量能较上周四已明显收窄，RSI自22的深度超卖区回升至32附近，短期底部止跌信号持续巩固。上方关键阻力关注4100美元整数关口及10日均线约4110美元，有效突破前行情仍属超跌修复性质。下方支撑关注4050美元（5日均线附近）及上周五低点3983美元。

4小时级别： 4小时图呈现清晰的V型探底后震荡走高结构。金价自3959-3983美元区域形成有效双底，MACD在零轴下方金叉后红柱持续温和放量，RSI自20以下的极端超卖区回升至45附近，多头修复动能正在延续。布林带开口由向下扩张转为收窄走平，价格已自下轨回升至中轨（约4050美元）上方。上方首要阻力关注4090-4100美元（上周五高点及整数关口），突破后将确认双底结构成立；下方支撑关注4048美元（今日早盘低点）及3983-4000美元。

强阻力 4090-4110 上周五高点+10日均线压制+整数关口，有效突破则确认双底结构

次级阻力 4140-4160 前期整理平台，中期空头结构分水岭

关键多空分水岭 4040-4060 4小时布林带中轨+5日均线，日内短线方向核心判断位

首要支撑 3980-4000 上周五低点+整数关口，双底颈线防守位

强支撑 3930-3960 上周绝对低点区域，中期系统性防线

三、个人思路

等待回落4020-4040区域，看4080-4100-4120，止损3975

等待回调4090-4110区域，看4060-4040-4020-4000，止损4130

突破

如果一小时站稳4110以上，看4140-4160-4200，止损4070

四、消息面风险提示

1. ISM制造业PMI（本周三）与非农数据（本周五）：本周两大重磅数据将直接决定加息预期走向及金价中期方向，数据公布前建议保持轻仓操作。