近日，存储芯片巨头第三财季财报超预期。管理层明确表示，受AI驱动的需求及结构性供应限制影响，行业供应紧张将持续至2027年以后，2027财年各季度资本支出将逐季抬升。
与此同时，国内存储龙头长鑫科技预测2026年上半年归母净利润将达500至570亿元，同比大增超22倍，全球市场份额翻倍至8%，国产存储正从“追赶者”向“核心玩家”跃迁。
在海外存储扩产加速与国产存储崛起的双重驱动下，半导体设备板块正迎来历史性成长机遇。半导体设备ETF国泰（159516）大涨5%，盘中流入超7亿份，覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗、测试等核心环节，近10日吸金超65亿元，是布局本轮设备景气周期的核心工具。
【巨头业绩打消需求疑虑，资本开支持续上修拉动设备采购】
海外存储巨头用一份史无前例的财报证明AI对存储需求的拉动不仅远未见顶，扩产力度反而在持续加码。第三财季，存储巨头经调整营收414.6亿美元，同比增长346%，调整后每股收益25.11美元，而去年同期仅为1.91美元。分业务看，DRAM贡献收入同比增长超三倍，NAND闪存收入同比增长超两倍，数据中心业务收入再创历史新高，HBM收入连续第二个季度突破10亿美元。高盛在最新研报中指出，存储巨头数据中心收入单季已超250亿美元，隐含年化收入达1000亿美元规模，AI驱动的数据中心需求正呈现指数级扩张。
资料来源：美国半导体行业协会，国泰海通证券研究
存储巨头管理层对后续景气的判断和资本开支指引最为关键。公司CEO桑杰·梅赫罗特拉强调，供应紧张将持续至2027年之后，目前还“看不到”供应将在何时追赶上需求。存储巨头2026年HBM产能已基本售罄，已签署16项长期协议锁定未来三至五年销售，累计承诺收入约1000亿美元。存储巨头预计第四财季资本支出约100亿美元，2026财年全年约270亿美元，2027财年各季度资本支出将逐季抬升，高盛预测2027财年资本支出有望达500亿美元。东吴证券指出，存储巨头等存储龙头的业绩超预期是上游设备资本开支上修的重要依据，设备采购需求正从前道规划加速进入放量阶段。
【长鑫业绩爆发式增长，国产存储崛起拉动设备国产化提速】
国产存储厂商正从“追赶者”向“核心玩家”跃迁，为国产设备公司打开前所未有的市场空间。根据长鑫科技更新IPO财报，公司预测2026年上半年实现营收1100亿至1200亿元，同比增长612%至677%；归母净利润500亿至570亿元，同比增长超22倍。市场份额方面，长鑫存储全球DRAM市占率已从2025年Q4的6.4%提升至2026年Q1的7.5%，稳居全球第四。
东吴证券明确指出，苹果采购国产芯片若获批准，将标志着国产存储正式进入全球顶级客户供应链，有望带动国产设备放量。长江存储同步启动上市辅导，估值达1600亿元，为半导体行业估值最高的独角兽企业。在自主技术与资金双重加持下，或将有力带动上游设备材料需求释放。
【设备交付周期拉长叠加自主可控，国产设备迎出海窗口期】
全球半导体设备供需缺口持续扩大，国产设备有望从国产替代进阶为全面出海。据半导体产业纵横报道，受FPGA、CPU、GPU及驱动芯片交货周期大幅拉长影响，半导体设备核心元器件严重缺货，设备交付周期持续延展。国金证券分析指出，海外设备交付周期拖长叠加海外存储大厂扩产加速，国内半导体设备厂商迎来极佳出海窗口期。海外扩产如火如荼，而核心设备商因元器件缺货导致交付周期拉长，国内设备厂商有望凭借产品性能与交付优势逐步走向海外市场，迎来戴维斯双击。
制程迭代持续拉动设备价值量提升。东吴证券指出，3D NAND多层堆叠推动高深宽比刻蚀需求快速提升，ALD用量在通孔填充、栅极形成等关键环节持续增加；钼凭借更优电阻性能正逐步替代钨成为先进制程金属材料主流。随着逻辑与存储制程不断迭代，新设备与新材料的工艺需求持续放量，设备端的受益范围与持续性均有望超预期。
综合来看，存储巨头财报以营收同比增长346%、毛利率84.9%、Q4指引远超预期的数据，彻底打消了市场对存储景气见顶的疑虑；长鑫业绩暴增22倍、全球市占率翻倍、苹果采购意向等信号，标志着国产存储正从追赶者向核心玩家跃迁；设备交付周期拉长与海外扩产加速，为国产设备出海打开全新窗口。
半导体设备ETF国泰（159516）近10日吸金超66亿元，跟踪中证半导体材料设备指数，成分股覆盖刻蚀、薄膜沉积、清洗、测试等核心环节，全面涵盖从晶圆制造到先进封装的关键设备及零部件标的。相较于个股投资可能面临的单一技术路线风险和客户验证风险，ETF通过分散化布局能够更好地捕捉板块整体景气上行的贝塔收益。在存储扩产加速、国产存储崛起、设备出海窗口开启的三重催化下，该ETF是投资者把握半导体设备产业趋势的核心工具。
注：提及个股仅用于行业事件分析，不构成任何个股推荐或投资建议。指数等短期涨跌仅供参考，不代表其未来表现，亦不构成对基金业绩的承诺或保证。观点可能随市场环境变化而调整，不构成投资建议或承诺。提及基金风险收益特征各不相同，敬请投资者仔细阅读基金法律文件，充分了解产品要素、风险等级及收益分配原则，选择与自身风险承受能力匹配的产品，谨慎投资。
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