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01、年入4.8亿，利润率比车企高

2013年，几个华为前员工离职创业，创立了盯盯拍。如今，这家主营行车记录仪的公司已开始冲刺IPO。近日，盯盯拍向港交所递交了主板上市申请。

行车记录仪夹在消费电子和汽车电子之间，存在感较弱，买卖车的时候通常被当作赠品。在这个存在感不是很强的赛道，盯盯拍营收规模也不算大。

不过，盯盯拍的利润率，要比当前汽车行业的利润率高。车圈常有人调侃：“卖车远不如卖电池。”看了盯盯拍的招股书后，或许还可以加一句：“卖车不如卖行车记录仪。”

2013年在深圳成立的盯盯拍，是一家专精于车载智慧影像设备，以及支援该等产品的硬件、软件及算法技术。

盯盯拍的核心产品就是行车记录仪，其他产品组合还包含配套车载产品，例如4G云盒、车载智慧屏及车载周边设备，该等产品可延伸或强化核心产品的使用功能。此外，盯盯拍还向汽车制造商供应定制行车记录仪、后视镜、车载智慧屏，以及其印刷电路板组件（PCBA），该等产品以第三方品牌供应（第三方品牌产品）。

从2023年至2025年，盯盯拍营收分别为3.94亿元、3.52亿元、4.76亿元；年内溢利分别为1862.9万元、2299.9万元、3661.1万元。

其中，2023年至2025年，盯盯拍来自行车记录仪的收入占比从2023年的69.3%升至2024年的73.8%，2025年进一步升至79.2%；来自其他业务的收入占比从30.7%降至26.2%后进一步降至20.8%。

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▲图源/盯盯拍官网

盯盯拍的营收规模虽然不大，但是，其在行业也属于头部。

在招股书中，盯盯拍援引弗若斯特沙利文的数据称，以2025年出货量计，其于全球无屏车载智慧影像设备市场中排名第一，市场份额为7%；于全球车载智慧影像设备市场中排名第二，市场份额为4.9%。

可见，这个行业竞争非常激烈且市场分散。

从盈利能力来看，2023年至2025年，盯盯拍的毛利率分别为36.4%、38.0%、38.2%，销售净利率依次为4.7%、6.5%、7.7%。其中，行车记录仪业务的毛利率高于公司整体水平，2025年为39.5%。

不到8%的净利率，结合2025年盯盯拍的产品平均售价158.6元，意味着其每卖一台行车记录仪，最后平均只净赚12.2元，盈利能力略显脆弱。

不过，这样的盈利能力与当前汽车行业比起来，还是要好一些。有数据显示，2025年我国汽车行业利润率为4.1%，2026年第一季度降至3.2%，为近十年最低。

以2025年盈利的长城汽车为例，毛利率为18%，净利率为4.4%。长城汽车业绩还算比较好的，车圈还有很多车企2025年是亏损状态，如蔚来、小鹏、广汽、北汽蓝谷。相比之下，盯盯拍营收规模虽小，但毛利率、净利率均高于长城汽车。

盯盯拍的利润率从2023年至2025年处于上升趋势。这跟其海外业务收入占比不断提升有关。

从2023年至2025年，盯盯拍来自中国的收入持续下滑，收入占比由2023年的78.2%一路下滑至2025年的44.6%。盯盯拍称，其中的原因有三：盯盯拍策略性缩减中国低毛利第三方品牌产品的销售；市场竞争加剧；策略性重心转移，将重点市场转向海外。

于是，海外市场变得越来越重要。

2025年，盯盯拍海外市场收入为2.63亿元，几乎是翻倍增长，收入占比跃升至55.4%。其中，亚洲市场（不包括中国）2025年的收入占比达43.3%，成为其海外扩张的核心引擎。在海外市场，盯盯拍的高毛利产品销量在增长。

02、核心人员均出自华为

港股招股书披露的信息显示，盯盯拍的四位执行董事全部拥有多年华为工作履历。

作为创始人，47岁罗勇目前为盯盯拍的执行董事、董事会主席兼总经理，主要负责制定盯盯拍的整体发展策略及监督公司的营运。

罗勇分别于2001年6月及2004年3月获得桂林电子工业学院（现称桂林电子科技大学）通信工程学士学位及电路与系统硕士学位。毕业后，他进入华为工作，从2004年3月至2012年3月任职于华为技术有限公司，2012年5月至2013年5月任职于深圳市海思半导体有限公司。

根据盯盯拍此前的介绍，罗勇曾是海思图像团队创始人，历任深圳市海思半导体有限公司芯片与架构设计系统工程师、摄像机芯片产品经理。

招股书显示，罗勇通过直接及间接的形式合计持有盯盯拍已发行股本的43.72%，为盯盯拍实际控制人。

与罗勇同岁的喻运辉，为盯盯拍的执行董事兼研发副总经理，主要负责监督公司的研发及技术创新。自2004年底起，喻运辉于华为技术有限公司任职约8年，其间主要负责无线产品线和视讯产品线的研发工作，曾主导华为第一款窄缝智真开发工作，任职期间获得4次华为“金牌团队成员”和多次“总裁奖”。

另一位执行董事王凯，44岁，目前还兼任盯盯拍供应链副总经理，主要负责监督公司的供应链管理。2007年5月至2013年5月，王凯任职于华为终端有限公司，其间主要负责华为终端公司视讯产品线、底层软件驱动开发SE的研发工作，曾主导华为终端公司第一款高清视频摄像机的软件开发。

此外，盯盯拍的前任董事余熙平，同样是华为出身。出生于1980年的余熙平，2004年9月至2013年5月年供职于深圳市华为技术有限公司，2013年7月起担任盯盯拍董事，负责App及服务器软件开发。

罗勇、喻运辉、王凯、余熙平都是盯盯拍2013年成立时的创始团队成员，均出自“华为系”。

在很长一段时间内，盯盯拍的实际控制人就是罗勇、喻运辉、余熙平、王凯。2025年，经过一波股份转让，余熙平退出，不再是盯盯拍的股东，且不再是公司董事。2019年，另一位“华为系”出身的郭孝刚，加入了盯盯拍。

2019年加入盯盯拍的郭孝刚，目前为盯盯拍执行董事兼职工代表董事，主要负责监督盯盯拍的日常管理。在2007年5月至2016年7月期间，郭孝刚任职于华为技术有限公司，离职前担任资深财经经理。

从盯盯拍创始阶段的罗勇、喻运辉、余熙平、王凯“四人组”，再到公司创立6年后郭孝刚的加入及2025年余熙平退出后形成的“新四人组”，历经十余年发展，尽管团队有人员迭代，但核心管理层依然为清一色的华为班底。

从深圳的“华为系”创业团队，到冲刺港股的车载影像头部企业，盯盯拍走出了一条“细分赛道+技术驱动+海外突围”的成长路径。如今，他们又要带领盯盯拍冲刺IPO了。

（作者 | 张向阳，编辑 | 吴跃，图片来源 | 视觉中国，本内容转载自财经天下WEEKLY）