财联社6月29日讯（编辑 王蔚）2026年过半，资本市场呈现“极致分化、冰火两重天”的格局。AI产业链（尤其是上游硬件）成为绝对主线，而传统资产普遍承压。
在此基础上，券商资管产品今年以来呈现“规模增长、收益分化”的发展态势。
据中基协统计数据，今年截至4月末，券商资管总规模从12.30万亿元增至12.85万亿元，整体保持增长态势。其中，固收类始终是绝对主力，占比约七成；权益类与混合类规模震荡上行；期货和衍生品类绝对规模虽小，但增速较快。
从收益表现来看，剔除因“打新”制度红利而表现极致的战略配售产品（主要面向公司高管、员工或与发行人存在战略合作关系的机构投资者，普通散户一般无法直接参与）后，得益于年内结构性行情，券商资管领域依然涌现出大量高收益产品。
财联社据wind统计，有数据的产品中，超9成券商资管产品今年实现正收益，其中，部分产品甚至实现651%的高收益；不过，也有部分混合类和股票型产品今年以来亏损超20%。
券商资管规模今年前4月增长超5000亿，权益与混合双轮驱动
据中基协数据，今年1-4月，券商资管规模增加5475.36亿元，截至今年4月末，存续规模12.85万亿，其中，4月单月增量达4458.94亿元，为期间最大月度增幅。
分类型来看，权益类与混合类产品增长弹性凸显，其中，权益类规模累计增加896亿元，增幅约5.09%；混合类产品累计增加3116亿元至1.98万亿，增幅高达18.70%，是四类产品中增速最快的品种。
固收类产品仍然是压舱石，规模始终维持在8.5万亿元以上，2026年4月末达8.82万亿元，较2025年末增加1195亿元，累计增幅约1.37%，期间虽在1月和3月出现小幅回落，但4月强劲反弹，单月增长2312.18亿元，或表明固收产品在低风险偏好环境下仍为投资者首选，是规模稳定的核心支柱。
期货和衍生品类规模从1750亿元增至2018.41亿元，累计增加268.32亿元，增幅约15.33%，远超整体水平。尽管绝对占比仅约1.6%，但其快速增长表明券商资管正积极探索衍生品等工具，未来或成为差异化竞争的重要方向。今年前4月券商资管产品存续规模如下图所示：
数据来源：中基协，财联社整理
超9成券商资管产品实现正收益，最高年化收益率达651.6%
剔除因“打新”制度红利而表现极致的战略配售产品后，得益于年内结构性行情，券商资管领域依然涌现出大量高收益产品。
据wind统计，有数据的产品中，超9成券商资管产品今年实现正收益，其中，部分产品甚至实现651%的高收益；不过，也有部分混合类和股票型产品今年以来亏损超20%。
混合型产品业绩分化，最高达651.58%
总体来看，混合类产品业绩呈现极度分化态势：收益率最高达651.58%（方正量化鑫利16号），最低跌至-28.11%（华林满天星1号）。有收益数据的产品中，近8成产品实现正收益，但尾部风险突出，有58只产品亏损超过10%。
今年以来回报排名靠前的20只混合类产品如下：
数据来源：wind，财联社整理
前20名产品收益率介于34.42%至651.58%之间，方正量化鑫利16号以651.58%遥遥领先，其余19只集中于34%至65%区间。
从投资方向来看，契合2026年以来A股结构性行情主线，前20产品集中于科技创新、高端制造、成长景气、内需消费等核心赛道，其中，方正科技先锋1号、中信证券新智能1号今年以来分别实现60%和35%的回报。
管理人分布上，中信建投证券入围最多，上榜4只，在科技成长领域优势显著；方正证券入围3只，紧随其后。
今年以来回报排名靠后的20只混合类产品如下：
数据来源：wind，财联社整理
后20名混合类产品亏损介于-14.66%至-28.11%之间，最大回撤接近三成。
东方红资产管理旗下产品占据9席，成为亏损最集中的管理人，其先锋系列、明睿系列等亏损，跌幅15.70%至27.31%，或反映出东方红长期坚持的深度价值风格与当前市场结构性行情严重错配。
此外，华林满天星1号（-28.11%）、广发映雪宝5号（-23.04%）跌幅居前，均为灵活配置型产品。华林满天星1号2025年四季报显示，产品持仓高度集中，前五大持仓合计占净值近60%，其中第一大重仓阜博集团（22.57%）和腾讯控股、东方通信等股票在2026年市场风格切换中跌幅较大。该产品延续四季度“新兴科技为主线”的配置思路，聚焦AI应用、半导体等方向，但高集中度与成长风格暴露使其在市场回调中回撤显著，未能有效分散风险。
指数增强型产品占据主导地位
股票型的券商资管产品中，最高收益36.71%，最低为亏损23.24%。此类型中，指数增强型产品占据主导地位，中证500、中证1000、中证A500等宽基指增产品数量最多，反映出券商资管在主动量化领域的布局重点。正收益产品数量占比近8成，其中超10%的产品数量20只。
今年以来回报排名靠前的20只股票类产品如下：
数据来源：wind，财联社整理
前20名收益率介于10.84%至36.71%之间，指数增强策略占据主导，中信证券智胜500增强1号（26.71%）、国泰君安君享鑫盛500指数增强1号（18.75%）等指增产品共入围9只。
赛道型产品表现突出，国金新能源运营商指数（22.92%）精准卡位新能源运营板块的估值修复行情；国海核心资产指数增强（21.28%）则受益于核心资产的反弹；首创红升锐意进取系列（27.76%、26.92%）聚焦高景气赛道，同样获得显著超额。
管理人方面，华安资管入围2只、国泰海通资管4只、中信证券资管3只、首创证券2只，头部机构在主动量化与赛道精选方向优势显著。
今年以来回报亏损的12只股票类产品如下：
数据来源：wind，财联社整理
今年以来，共有12只股票型券商资管亏损，介于-0.91%至-23.24%之间。总体来看，亏损产品集中于红利/低波类策略和单一行业指数。
亏损最严重的是五矿中证五矿金属矿业优势指数（-23.24%），为行业主题指数产品，2026年以来金属及矿业板块受大宗商品价格回落、全球需求预期走弱等因素拖累，该指数产品作为被动跟踪工具，未能幸免。
万联资管“价值红利策略精选”系列表现不佳，反映出红利策略在2026年市场风格切换中整体承压。红利资产前期涨幅较大，估值性价比下降，叠加市场风险偏好回升，资金从防御性红利板块流出，导致相关产品净值回撤。
债券型产品今年以来回报多集中在0%~5%区间
整体来看，债券型产品业绩呈显著分化态势：收益率最高者达41.06%，最低者跌至 -6.57%（中邮鸿金鼎裕周享1号）。
从分布看，多数产品集中在0%~5%区间，但尾部风险不容忽视，有21只产品亏损超过3%，反映出部分产品在债券波动中回撤较大。
今年以来回报排名靠前的20只固收类产品如下：
数据来源：wind，财联社整理
今年以来，权益/转债市场为固收类产品提供了显著的弹性收益。其中，中泰银月5号和第一创业可转债灵活配置1号分别以41%和20.72%的回报位居一二名。
绩优产品管理人高度集中。今年回报靠前的20只固收类产品中，华安资管入围9只、财达证券入围5只、太平洋入围2只，三家合计占16席，头部管理人在债券增强策略上优势明显。
作为考验券商的债券投资内功的中长期纯债产品，今年以来超95%的产品实现正回报，其中，申港证券、世纪证券、天府证券旗下多款产品收益超4%，申港新享20号更是实现超5%的收益，夺得头筹。
今年以来回报超4%的中长期纯债产品如下图所示：
数据来源：wind，财联社整理
今年以来回报排名靠后的20只固收类产品如下：
数据来源：wind，财联社整理
固收类排名靠后的20只产品今年以来亏损介于-3.44%至-6.57%之间。其中，中邮证券“鸿金鼎裕”系列4只产品上榜，亏损3.84%至6.57%；国融证券3只产品位列其中，亏损3.44%至3.53%。
从投资类型看，短期纯债型5只、中长期纯债型4只、混合债券型二级7只、混合债券型一级1只、债券型3只，纯债型合计9只，表明债券市场波动会对纯债策略造成显著冲击。
（财联社 王蔚）
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