来源：新浪财经-鹰眼工作室

*ST亚振（证券代码：603389）于6月30日发布公告，就上海证券交易所关于公司2025年年度报告的信息披露监管问询函进行了回复。公司对问询函中涉及的家居业务经营业绩、销售费用、前期会计差错更正、递延所得税资产调整及关联交易等问题进行了逐项说明，回应了市场关注的核心问题。

公告显示，公司2025年家居行业实现收入1.83亿元，同比增长9.57%，毛利率同比增加2.42个百分点。其中活动家具收入较上年增长34.95%，主要系去库存化销售活动。尽管活动家具收入增长，但橱柜类、床组类等主要产品销售量同比有所减少，同时销售费用同比减少26.54%。此外，公司2025年向关联方济南域潇集团有限公司销售家具2184.43万元。

针对活动家具销量下降但收入增长的原因，公司表示，2025年整体活动家具销量同比增长7.68%，销售均价同比增长25.33%，两者共同推动销售收入同比增长34.95%。公司在去库存化销售的同时，聚焦高附加值产品，从依赖打折促销转向提升整案服务，实现了销量和单价的双重增长。

活动家具分品类销售情况如下：

产品品类2025年销量（件）2024年销量（件）销量同比变动（%）2025年均价（元）2024年均价（元）均价同比变动（%）2025年收入（万元）2024年收入（万元）收入同比变动（%）橱柜类1,7372,27511,546.165,248.472,005.571,194.03床组类3,8093,1225,080.215,867.811,935.051,831.935.63桌几类4,0702,8655,803.715,437.856.732,362.111,557.94椅架类8,0648,3652,514.311,942.462,027.541,624.86沙发类1,4181,10913,494.3812,462.238.281,913.501,382.06合计19,09817,7367.685,363.794,279.9010,243.777,590.82

关于活动家具毛利率增长的原因，公司称主要受产品结构优化、定制化产品占比提升、成本管控加强、存货跌价准备转销及减少折扣促销活动等因素影响。2025年活动家具整体毛利率为44.52%，较2024年的32.25%增长12.27个百分点。其中，橱柜类和桌几类产品毛利率分别同比增加24.77和22.37个百分点，成为拉动整体毛利率上升的主要动力。

在与同行业可比公司对比方面，2025年同行业可比上市公司平均营业收入同比下降2.69%，平均毛利率同比下降0.30个百分点。公司家居业务收入同比增长9.57%，毛利率同比上升2.42个百分点。公司表示，剔除向域潇集团销售2184.43万元（占家居业务收入11.97%）的影响后，家居业务收入同比下降3.67%，与行业趋势基本一致。毛利率变动差异主要因公司业务体量较小、聚焦高端市场，结构性调整影响更为显著，且采取了收缩低毛利产品线、聚焦高毛利定制化产品的差异化竞争策略。

针对向域潇集团的关联销售，公司披露，该交易基于域潇集团非洲总部办公楼及员工公寓项目的真实采购需求，于2025年10月签订《家具采购合同》，销售金额2184.43万元，毛利率27.31%。交易信用政策为合同签订后预付30%货款，余款于交货前凭质量保函付清。公司表示，该关联交易定价公允，与无关联关系客户不存在显著差异，并已依规履行关联交易相关的信息披露义务及审议程序。

关于销售费用下降26.54%与收入增长趋势不匹配的问题，公司解释主要原因是2024年6月至2025年8月期间关停了持续亏损的直营门店，导致职工薪酬、折旧摊销、租赁费用等与门店运营直接相关的费用大幅下降。2025年销售费用合计5147.52万元，较2024年的7089.73万元减少1942.20万元，同比下降27.39%。其中，租赁费用下降89.18%，商场费用下降73.08%，物业管理费用下降53.44%。公司同时指出，收入增长主要来源于经销店收入增长22.52%及工程类、高端定制化等低费用依赖型业务，且直营店关店后仍需完成未履约订单，导致收入与费用变动趋势出现差异。

在前期会计差错更正方面，公司对2024年年报相关财务数据进行了更正并追溯调整，涉及板式家具加工业务、跨期诉讼案件、对联营企业投资等事项。其中，板式家具业务收入确认由总额法调整为净额法，分别追溯调减2024年度、2025年一季报、半年报及三季报营业收入及营业成本2128.40万元、1461.09万元、2738.92万元及2559.47万元。公司表示，差错主要系新业务开展初期对业务实质理解不足及执行层面操作规范性不足所致，不构成财务报告内部控制重大缺陷，并已采取完善流程管控、强化部门协同、加强人员培训等整改措施。年审机构认为，公司已建立基本内部控制，会计处理更正合理，未构成财务报告内部控制重大缺陷。

此外，公司还就递延所得税资产调整、与前控股股东关联交易等问题进行了详细说明。公司表示，2025年冲回母公司递延所得税资产主要因业务下沉后母公司未来盈利能力存在不确定性，符合谨慎性原则。向关联方出售投资性房地产的交易价格以评估值为基础确定，定价公允，且截至问询函回复出具日已收到全部交易价款及逾期违约金，其他应收款回收风险已消除。变更出租方及租赁模式是结合经营现状的降本增效举措，采用"保底租金+销售分成"模式具有商业合理性。

公司强调，上述经营变动及会计处理符合实际情况，具有合理性。本次问询函回复内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

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