聚焦
01
中国人民银行法拟修改 健全宏观审慎制度框架
中国人民银行法修订草案6月23日提请全国人大常委会会议初次审议。修订草案加快完善中央银行制度，进一步健全宏观审慎制度框架，统筹发展和安全，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线。
《清华金融评论》观察
中国人民银行法是我国确立和规范中央银行制度的基本法律，在保障货币政策制定和执行、建立和完善中央银行宏观调控体系等方面发挥了重要作用。随着近年来我国金融业发展变化，现行中国人民银行法的法定职责等规定已不适应现实发展需要，宏观审慎管理等制度有待健全，亟需修改完善。货币政策和宏观审慎政策是金融调控的双支柱。草案确立了中国人民银行货币政策和宏观审慎政策的法定地位，明确中国人民银行牵头建立宏观审慎政策框架，会同国务院有关部门制定宏观审慎政策，填补了宏观审慎制度的法律空白，进一步健全了宏观审慎制度框架。（观察员/周茗一）
02
国家金融监督管理总局将《资产管理信托管理办法》列为年度制定类规章
近日，国家金融监督管理总局公布的《2026年规章制定工作计划》将《资产管理信托管理办法》列为年度制定类规章，标志着信托行业资管业务监管体系迎来系统化升级。该办法是对2007年《信托公司集合资金信托计划管理办法》的全面迭代，内容包括：明确产品定位。将资产管理信托界定为基于信托法律关系的私募资产管理产品，全面纳入资管新规统一监管框架。严格投资者准入。提高自然人合格投资者门槛（如家庭金融净资产不低于300万元），坚守私募属性，单只产品合格投资者人数不超过200人。统一投资运作标准。确立标品投资导向，对非标债权资产设置比例限制，消除多层嵌套，统一杠杆水平，强制引入第三方独立托管，全面推行净值化管理。压实机构责任。要求信托公司履行主动管理职责，禁止通道业务和资金池业务，建立全面风险管理体系，强化信息披露与投资者权益保障。
《清华金融评论》观察
制度补位与体系完善。这是信托业务“三分类”改革后首次针对资产管理信托制定专门规章，填补了长期存在的规则空白，标志着信托业监管从“分类框架”走向“制度定型”。加速行业转型与分化。办法将推动信托公司从“非标融资”和“通道业务”向“主动管理”和“标品投资”转型。具备投研能力和风控体系的头部机构将巩固优势，而转型滞后的机构面临更大压力，行业优胜劣汰进程加速。统一监管与公平竞争。该办法与资管新规要求相衔接，有助于压缩信托与其他资管机构（如银行理财、公募基金）之间的监管套利空间，推动大资管行业竞争回归管理能力、产品设计和客户服务的本质。保护投资者与打破刚兑。通过严格适当性管理、净值化披露和“卖者尽责、买者自负”原则，进一步打破刚性兑付预期，促使投资者树立理性投资理念，同时为合格投资者提供更透明、规范的产品选择。总体而言，该规章的制定是信托业深化转型、回归受托人本源的关键举措，旨在引导行业服务实体经济和居民财富管理，实现高质量发展。（观察员/王茅）
03
国家金融监督管理总局再次明确：个人贷款业务明示综合融资成本
6月22日，国家金融监督管理总局发布消息表示，金融监管总局联合中国人民银行、中国证监会召开第四次金融消费者和投资者保护监管联络员会议。会议研究了金融消保制度规划以及近期跨领域金融消保和投保重点问题，通报了金融消保和投保领域国际交流与合作情况。会议强调，金融管理部门要持续加强常态化会商会晤、信息共享和协同共治，坚持问题导向，聚焦金融消费者和投资者集中反映的重点领域问题，紧密协作、齐抓共管，共同做好规范金融产品网络营销、个人贷款业务明示综合融资成本以及金融领域个人信息专项治理等工作；继续加强与相关部门联动，协同做好适老助残服务、优化个人身后金融事服务、金融教育等。
《清华金融评论》观察
近年来，我国个人贷款市场快速发展，对促进个人消费、生产经营，助推国民经济平稳健康发展发挥了积极作用。与此同时，个人贷款业务息费信息披露方面也暴露出一些不规范、不透明问题，既容易引发金融消费纠纷，又影响利率政策效果、削弱金融服务实体经济质效，有必要明确各方责任，更好保护金融消费者合法权益，畅通金融惠民政策传导，促进行业规范健康发展。
此次监管部门将“个人贷款业务明示综合融资成本”列为重点工作，直指长期以来金融市场中存在的信息不对称痛点。
此前，为维护个人贷款市场秩序，保护金融消费者合法权益，国家金融监督管理总局、中国人民银行发布《个人贷款业务明示综合融资成本规定》，推动解决个人贷款业务息费信息披露不规范、不透明问题，更好保障金融消费者合法权益，畅通金融惠民政策传导，促进行业规范健康发展，该规定自2026年8月1日起施行。（观察员/丁开艳）
重大
会议
01
李强出席2026年夏季达沃斯论坛工商界代表座谈会
6月24日下午，国务院总理李强在大连出席2026年夏季达沃斯论坛工商界代表座谈会。在听取与会工商界代表发言后，李强表示，中国政府将竭尽所能为各国企业做好服务，营造更加开放、公平、友好的环境。我们将持续扩大服务业开放范围与程度，拿出更多务实行动，全面落实外资企业国民待遇，更好了解和回应各国企业诉求，帮助解决实际困难，让大家在中国安心经营、舒心工作，创造良好业绩。
《清华金融评论》观察
国际社会日益认识到贸易战、关税战没有赢家，越来越多国家更加积极推进经贸往来，向着互利共赢的正道回归。这充分反映，开放合作是不可逆转的时代潮流，也是各国扩大发展空间的内在需要。中国经济向新向优发展，将为各国企业带来更多新机遇。中国市场的焕新升级将创造更为丰富的增量空间，特别是在庞大体量上需求层次的多元拓展，是各国企业不容错过的宝贵机会。无论外部环境如何变化，中国始终遵循开放合作的历史大势，将继续深度参与国际贸易、投资等合作，推动中国市场与世界市场联通融合。（观察员/周茗一）
重大
01
三部门出台利用外资固稳促优行动方案
商务部、国家发展改革委、财政部近日印发的利用外资固稳促优行动方案22日对外发布，围绕扩大市场准入、提升外商投资便利度、提高投资促进水平、健全外商投资服务保障体系、优化外资管理五方面提出15条举措。
《清华金融评论》观察
方案提出支持更多外资机构利用包括国债期货在内的风险管理工具，加强金融风险管理；支持外资机构依法开展基金投资顾问业务等。针对外资并购、数据跨境流动、外资境内再投资等热点关切，加力提升外商投资便利度。明确加快修订出台关于外国投资者并购境内企业的规定；支持自贸试验区、国家服务业扩大开放试点城市探索在更多领域制定数据出境负面清单；落实境外投资者以分配利润直接投资税收优惠政策；完善外资研发中心支持政策等。方案还就推动“投资中国”品牌行动、统筹做好外资项目规范招引、全面落实外资企业国民待遇、支持外资企业参与提振消费行动、强化重大和重点外资项目服务保障等提出一系列具体措施。（观察员/周茗一）
02
英国央行发布系统重要性稳定币监管框架
6月22日，英格兰银行（英国央行）发布针对系统重要性稳定币发行商的政策声明及《行为准则》（规则）草案，标志着英国稳定币监管框架建设迈出关键一步。核心政策方面，框架作出两项重要调整：其一，稳定币储备资产中利息计息资产（短期英国国债）的最高比例从60%上调至70%，其余须存放于央行存款；其二，以发行上限取代此前咨询中提出的临时持有限额，每种系统重要性稳定币初始发行上限设为400亿英镑，该上限将定期审查，待信贷供给风险消除后予以取消。框架征询意见截止日期为2026年9月22日，英格兰银行计划于2026年底最终确定《行为准则》，受监管的稳定币最早可于2027年起在英国合规运营。
《清华金融评论》观察
该框架旨在支持安全创新，使英国发行的稳定币能够发展成为可信的数字货币形式。英国央行明确，除了货币和支付领域的其他创新，稳定币可以为用户提供更快、更便宜和更灵活的服务，包括跨境支付，同时支持新的可编程功能。从现有稳定币相关法规来看，欧盟已生效的MiCA法案未设单持有人限额，美国稳定币监管仍呈碎片化状态，英国央行此次调整若稳定币监管框架，将使英国稳定币监管方向贴近欧盟模式，将显著提升英镑稳定币市场对发行方的吸引力。（观察员/孙爽）
重大
事件
01
中国证监会开出史上最重私募“罚单”
6月26日，中国证监会对深圳前海玖瀛资产管理有限公司、深圳市前海腾创投资有限公司及相关责任人员的违法违规行为做出行政处罚，合计罚没近6000万元，这是私募基金行业有史以来最严厉的行政处罚。
《清华金融评论》观察
此次处罚与国务院办公厅近期发布的私募监管指导意见“一脉相承”，是政策落地后的标志性执法行动。本次处罚的原因在于，深圳前海玖瀛资产管理有限公司、深圳市前海腾创投资有限公司这两家机构存在严重违法行为，且均由同一实际控制人鲍娇燕主导。利用私募基金进行利益输送，侵占投资者财产。两家机构旗下多只私募基金互为交易对手，通过债券“对倒”交易进行非公允价格操作。长期报送虚假信息，对抗监管核查。为掩盖上述利益输送行为，两家机构实施了系统性造假，包括篡改财务数据、隐瞒关键信息、使用虚假备案材料等。（观察员/王茅）
02
新加坡金管局成立专门机构重点研究AI和代币化
6月25日，新加坡金融管理局（MAS）宣布成立“未来金融研究院（FFI）”，重点推动人工智能（AI）与资产代币化在金融业的大规模应用，加速金融科技创新。FFI将整合MAS现有项目AI风险管理工具包、Project Guardian和Project Orchid等，以帮助金融机构从概念验证走向实际部署，降低技术采用门槛。
《清华金融评论》观察
FFI将提供知识中心（Knowledge Hub）、创新工坊（Innovation Garage）、行业沙盒（Industry Sandboxes）、实施工具包（Implementation Toolkits）四大核心能力，以支持前沿技术在行业内的广泛应用和部署。FFI的成立标志着新加坡金融创新发展进入下一阶段。MAS将继续制定政策并建立适当的金融创新监管框架，而FFI则直接与行业合作，加速从实验阶段向新技术大规模部署的过渡，降低各类规模机构的采用门槛。同时，FFI通过连接金融行业与国内外技术研究人员、解决方案提供商及金融科技生态，协调生态系统发展，推动合作，将技术能力转化为实际解决方案，扩大行业应用规模，并为新加坡创造更多新兴岗位。（观察员/孙爽）
重要
数字
01
电子行业利润对全部规模以上工业企业利润增长贡献率达43.1%
国家统计局2026年6月27日发布的数据显示，1—5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%，增速较1—4月份加快0.6个百分点。工业生产较快增长与工业品价格涨幅扩大共同推动了营业收入同比增长5.5%。其中电子行业利润同比增长103.9%，对全部规模以上工业企业利润增长的贡献率达43.1%，是利润较快增长的重要支撑。
《清华金融评论》观察
人工智能等新技术正成为核心产业驱动力。电子行业利润的爆发式增长，直接源于全球人工智能技术变革带来的高端算力芯片和存储芯片需求爆发。这表明以AI为代表的新质生产力已从概念走向实质性的产业拉动，正在重塑工业利润结构。工业利润增长呈现显著的结构性特征。当前利润增长主要由电子、有色、高技术制造等少数高景气行业拉动，具有“结构性红利”特点。这反映出产业升级和新动能培育成效显著，但也提示整体工业经济的恢复基础仍需巩固，内需不足和供强需弱的矛盾依然存在。政策需持续发力以巩固回升态势。国家统计局指出，下阶段需强化逆周期和跨周期调节，持续扩大内需、优化供给，加快培育壮大新动能。（观察员/王茅）
02
欧洲央行警告：欧元区经济增速或损失0.4个百分点
6月24日，欧洲央行发布最新评估报告称，由中东地区战事引发的国际油价上涨，预计将在冲击发生的第一年导致欧元区实际国内生产总值（GDP）增速下降0.4个百分点。
《清华金融评论》观察
报告认为，本轮油价攀升的主要驱动因素在于霍尔木兹海峡石油运输通道受阻，以及中东地区石油产量下降，导致布伦特原油价格显著走高。欧元区是典型的能源净进口区域，外部能源价格的剧烈波动具有显著的传导效应。高油价不仅直接推升工业生产与制造业成本，还将通过侵蚀居民实际购买力，影响整体经济活动。除直接的成本冲击外，地缘政治冲突带来的高度不确定性正从供给侧和需求侧双重挤压经济增长潜力。针对后续走势，报告强调高油价产生的宏观经济影响仍存在较大变数，最终冲击规模取决于价格上涨的幅度及其持续时间。欧洲央行发出明确预警：若高油价状态持续时间超出当前市场预期，或者地缘冲突进一步冲击全球供应链并外溢至天然气市场，欧元区经济将面临比基准预测更为严峻的下行压力。（观察员/孙爽）
来源 | 《清华金融评论》内容部
编辑 | 周茗一
审核丨秦婷
责编 | 兰银帆
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