来源：市场资讯
（来源：盈科国际资本）
#PROFITECH SECURITIES#
盈科证券
FINANCIAL MANAGEMENT
6月29日，被誉为“物理AI第一股”的Momenta正式启动招股，计划于7月8日以“6880”为股票代码在港交所主板挂牌。本次IPO发行价定为295.6港元，预计募资约58.9亿港元。
此次发行最引人瞩目的，是Momenta引入了14家机构组成的超豪华基石阵容，认购总额约30亿港元。这一阵容在近年港股市场中实属罕见，传递出三大关键信号：
其一，国际顶级长线基金强势领投。新加坡政府投资公司（GIC）与富达国际各认购1亿美元，贝莱德、橡树资本等巨头悉数跟投。这些机构偏爱高成长AI科技企业，其齐聚预示着对Momenta未来成长性的长期看好。
其二，产业巨头罕见联手。梅赛德斯-奔驰与比亚迪作为老股东，分别斥资2500万和1500万美元加码，彰显了对其物理AI技术与商业前景的终极信任。
其三，国内长线资金全覆盖。高毅、博裕、华夏基金、太平洋保险等国内顶流私募、公募与险资悉数入局，彰显了国内顶级机构的共识。
在基本面上，Momenta将自身定位为物理AI基座模型的构建者。今年4月，其R7世界模型实现量产首发，支撑乘用车、Robotaxi及Robovan等场景落地。目前，搭载其系统的量产车已超90万台，累计定点超210款。依托超120亿公里实车里程与海量数据，Momenta正通过“数据+商业”的双重Scaling构建护城河，有望形成强者恒强的马太效应。
财务表现同样亮眼。2023年至2025年，公司营收从7.43亿元增至24.13亿元，复合年增长率超80%。其中，高边际收益的许可收入三年翻了42倍，推动毛利率从17.5%飙升至71.6%。2025年，经调整净亏损已大幅收窄至3.03亿元，接近盈亏平衡，且账面现金储备超109亿元。
整体而言，本次赴港IPO不仅将为Momenta注入强劲势能，也有望成为全球物理AI从理论研究转向规模化商业落地的重要里程碑。
热门跟贴