导语
2026年6月，国内硫酸市场高位运行，中国98%硫酸隆众价格指数从月初的1785元/吨涨至月末的1850元/吨，月均价1827元/吨，环比上涨4.21%。6月国内硫酸供应端，冶炼酸集中检修与硫磺酸成本倒挂形成"双重供给收缩"，月损失量高达108.35万吨；需求端，传统下游磷肥、钛白粉等行业普遍亏损，开工率持续下滑，而新能源板块成为唯一亮点，支撑着四川、贵州等地的市场需求。展望7月，随着秋季备肥周期启动，需求有望逐步回暖，在成本与供应的双重支撑下，硫酸价格仍有进一步上行空间。
一 价格走势：高位震荡，三酸分化加剧
6月国内硫酸市场整体呈现"前弱后强"的走势。月初，受硫磺价格从历史高点快速回落影响，市场成本支撑预期有所削弱，部分地区硫酸价格出现小幅回调。但进入月中后，随着冶炼酸集中检修效应逐步显现，供应缺口持续扩大，叠加下游采购积极性有所恢复，市场价格重新企稳并稳步上行。
图1 2025-2026年三种制酸价格走势（元/吨）
数据来源：隆众资讯
从工艺路线来看，三种制酸价格走势分化明显。硫磺酸均价2337.5元/吨，环比上涨11.98%，涨幅最大，主要受原料硫磺价格高位推动；冶炼酸均价1700元/吨，环比上涨3.03%，涨幅相对温和，但凭借极低的生产成本，利润空间持续扩大；矿石酸均价1825元/吨，环比仅上涨1.39%，走势最为平稳。
区域市场方面，湖北、云南等地表现尤为亮眼。湖北地区98%冶炼酸到厂价在1900-2000元/吨，环比上调17.28%/11.11%；云南市场98%冶炼酸到厂价格在1630-1750元/吨，环比上调15.60%/19.05%。这些地区涨幅领先的主要原因是区域酸厂检修，或者外销周边顺畅，基础还是来源下游磷化工需求支撑，持续消耗市场流通货源。
二 供应端：检修潮叠加成本倒挂，供给主动收缩
6月国内硫酸供给端收缩显著，成为支撑价格的核心力量。数据显示，6月国内硫酸产量预计为819万吨，环比下降2.09%；产能利用率降至62.74%，较上月下滑0.89个百分点，同比跌幅达7.50%。供应收缩主要来自两方面因素：一是冶炼厂进入例行检修期，二是硫磺酸企业因原料成本居高不下而主动减产。
表1 2026年5-6月硫酸月度供需平衡表
数据来源：隆众资讯
检修方面，6月全国共有40套硫酸装置处于检修状态，月损失量高达108.35万吨，较上月增加29.96万吨，环比上涨38.21%。检修装置主要集中在山东、安徽、湖北、内蒙古等地，且多数为计划内常规检修。值得注意的是，部分硫磺酸装置因经济性因素维持停车状态，这部分产能的重启将高度依赖硫磺价格的回落。
从供需平衡来看，6月市场格局发生了根本性转变。总供应量预计为819.1万吨，总需求量为827.3万吨，供需差为-8.20万吨，从5月的小幅过剩转为实质性紧缺。这种供需结构的逆转，是支撑6月均价继续上扬的核心动力。
三 需求端：传统下游疲软，新能源成唯一亮点
6月硫酸需求端呈现明显的"传统低迷、新兴托底"分化格局。传统下游化肥及化工领域对高价原料抵触情绪浓厚，企业普遍维持"随用随采"策略，需求支撑乏力；而新能源板块则表现亮眼，成为支撑市场的重要力量。
图2 2025-2026年6月硫酸及下游产能利用率对比图（%）
数据来源：隆众资讯
从下游开工率来看，各行业表现差异显著。磷酸一铵开工率48.98%，环比微增1.99个百分点，仍处于低位；磷酸二铵产能利用率仅36.88%，环比下降4.84个百分点，创下年内新低；钛白粉产能利用率74.39%，环比减少3.56个百分点；己内酰胺产能利用率69%，环比减少3.58个百分点。传统下游的普遍低迷，是导致表观消费量持续下滑的主要原因。
与传统下游形成鲜明对比的是，新能源领域需求持续旺盛。磷酸铁6月产能利用率84.49%，较上月上涨1.58%，磷酸铁锂6月产能利用率83.94%，较上月上涨2.88%，四川、贵州等地因磷酸铁锂产业链集中，新能源用酸需求坚挺，持续消耗当地及周边市场流通货源，支撑区域价格维持高位。尽管目前新能源用酸占比仍相对较小，但其20%以上的年增速使其成为未来最具增长潜力的下游领域。
四 利润格局：冰火两重天，冶炼酸赚得盆满钵满
6月硫酸行业最引人注目的现象是三种制酸利润的极度分化。在同一市场环境下，不同工艺路线的盈利状况可谓天差地别，形成了罕见的"冰火两重天"格局。
图3 2025-2026年三种制酸利润走势（元/吨）
数据来源：隆众资讯
冶炼酸凭借副产品的属性，固定成本下继续享受着丰厚利润。6月冶炼酸利润达到1550元/吨，环比上升3.33%，同比大幅上升292.41%。由于冶炼酸的原料是有色金属冶炼的副产品烟气，几乎没有原料成本，因此在硫酸价格上涨过程中，利润弹性极大。对于铜、铅、锌等冶炼企业而言，硫酸业务已成为重要的利润增长点，部分企业甚至出现了"炼铜血亏、硫酸血赚"的奇特现象。
与冶炼酸形成鲜明对比的是，硫磺制酸企业正深陷亏损泥潭。6月硫磺酸利润为-403.83元/吨，环比下降57.70%，同比下降4278.75%。尽管硫磺酸价格也在上涨，但原料硫磺价格涨幅更大，导致成本倒挂现象持续加剧。6月上旬硫磺价格一度突破11750元/吨的历史高点，虽然后期有所回落，但仍处于历史高位区间，硫磺酸企业的经营压力依然巨大。
矿石酸的盈利状况则介于两者之间。6月矿石酸利润为94元/吨，环比上升36.23%，同比上升1147.93%。虽然利润水平不高，但保持了盈利状态，且受益于硫铁矿价格相对稳定，矿石酸企业的经营状况明显好于硫磺酸企业。
五 后市展望：多空博弈，7月能否延续涨势？
7月预测：预计7月硫酸市场成本托底，需求回暖，价格看涨。6月底安徽、湖北、江西、福建、云南等地主力酸厂均有上调，其区内及周边其他酸厂也有跟涨预期，故7月国内硫酸均价有望迎来高位上涨行情。成本端，硫磺供应紧张局面短期内难以缓解，价格持续高位运行，为硫酸提供了坚挺的成本支撑。同时，由于原料成本高企，硫磺酸企业持续处于亏损状态，行业开工率维持低位，国内供应短期内难以明显回升。需求端，进入7月，秋季备肥周期启动，下游磷肥等农业需求将逐步恢复，采购积极性增强，需求端对价格的支撑将显著提升。在“成本高位坚挺”与“供应维持低位”的双重支撑下，叠加需求回暖的推动，预计7月硫酸价格将获得充足的上行动力，延续上涨态势。
图4 未来三个月硫酸现货价格趋势图（元/吨）
数据来源：隆众资讯
未来三月预测:展望8-9月，硫酸市场高位震荡后，或将在9月下旬面临下行压力。一方面，随着部分酸厂检修结束，供应量预计有所回升。另一方面，核心风险点在于9月下旬，为迎接国庆长假，酸厂通常将集中排库，但假期期间危化品运输将受限，导致酸厂出货压力骤增，不得不让利降库。此外，若硫磺进口量逐步恢复或地缘局势缓和导致供应预期宽松，成本端支撑也将同步弱化，届时酸价存在高位回调的可能。
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