来源：新浪财经-鹰眼工作室

三河同飞制冷股份有限公司（以下简称“同飞股份”）近日发布《关于申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复报告》，就深圳证券交易所提出的关于业绩波动、应收款项、固定资产及财务性投资等问题进行了详细说明。报告显示，公司2024年扣非归母净利润下滑主要系毛利率下降及期间费用增加所致，目前不存在重大业绩下滑风险。

2024年业绩下滑主因毛利率下降 2025年已企稳回升

根据回复报告，同飞股份2023年至2025年营业收入分别为18.45亿元、21.60亿元和28.67亿元，年均复合增长率24.66%；扣非归母净利润分别为1.70亿元、1.46亿元和2.48亿元。2024年扣非归母净利润同比下滑14.07%，主要受毛利率下降及期间费用增加影响。

报告期内，公司综合毛利率分别为26.33%、22.06%和22.31%，2024年较2023年下降4.27个百分点。分产品看，液体恒温设备毛利率从2023年的25.15%降至2025年的19.38%，主要受储能领域竞争加剧影响；电气箱恒温装置毛利率在2024年降至19.68%后，2025年回升至29.77%；纯水冷却单元毛利率则从32.24%波动至30.99%。

公司表示，2024年储能行业竞争加剧导致相关产品价格下降，是毛利率下滑的主要原因。但2025年以来，随着储能行业政策转向市场导向、终端盈利能力提升及海外需求增长，行业竞争态势已有所好转，公司产品毛利率已基本企稳。

应收款项融资逐年增加 坏账准备计提充分

报告期各期末，同飞股份应收款项融资金额分别为2680.16万元、1.11亿元和2.58亿元，占流动资产比例从1.91%提升至13.29%。公司称，应收款项融资增加主要系销售规模扩大导致收到的银行承兑汇票金额增加，且应收账款及应收款项融资合计占收入比例保持稳定（41.42%、44.34%、39.46%）。

供应链票据方面，2025年末余额1657.81万元，占应收账款比例1.80%，较2023年末的40.34%显著下降。公司收到的供应链票据主要来自比亚迪、宁德时代等头部客户，金额占对应客户含税收入比例保持在81%以上，匹配性良好。

应收账款账龄基本集中在1年以内（占比超99%），2025年末坏账准备计提比例5.04%，期后回款比例80.84%。公司坏账计提政策与英维克、高澜股份等同行基本一致，计提充分。

固定资产未出现减值迹象 在建工程转固及时

截至2025年末，公司固定资产账面价值6.05亿元，主要包括房屋建筑物（4.42亿元）和机器设备（1.37亿元）。报告期内固定资产未出现减值迹象，无需计提减值准备。主要在建工程“储能热管理系统项目”已于2024年10月全部完工转固，转固金额2.80亿元，转固及时，相关会计处理符合会计准则规定。

不存在财务性投资 募投项目聚焦主业

公司表示，最近一期末不存在持有财务性投资（包括类金融业务）的情形。自本次发行相关董事会前六个月至今，未实施或拟实施财务性投资，不涉及募集资金扣减情形。

本次拟募集资金11.4亿元，用于南方总部暨工业领域冷却设备及组件项目（6亿元）、三河液冷温控项目（3亿元）和补充流动资金（2.4亿元）。项目达产后预计新增工业温控产品年产能27万台（套），年销售收入18亿元，内部收益率分别为12.65%和13.25%。公司称，新增产能与储能、数据中心等下游市场需求增长相匹配，预计不存在产能消化风险。

中介机构核查认为，同飞股份2024年业绩波动具有合理性，应收款项管理稳健，募投项目具备可行性，不存在重大实施风险。

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