2026年6月，中原银行一笔高达248.66亿元的天量特殊资产包挂出（北交所项目推介，TJ编号），引得全网一片惊呼。为何“凭空”忽然释出如此规模的不良资产，中原银行啥意思？
“河南方案”
实际上，这笔天量包的出现，有历史渊源。
这是中原银行第二次释放出200亿元级规模的天量包，此前一次，发生在2022年——
中原银行成立于2014年，本身由河南省内13家城商行合并组建而来。2021年，河南省委省政府启动河南全省城商行系统性改革。2022年，中原银行吸收合并洛阳银行、平顶山银行和焦作中旅银行。由合并前（2021年末）总资产7682.33亿元，跃升为总资产13267.36亿元，成为河南省首家资产超万亿元的城商行。
中原银行官方对此次合并是这么说的：
“这件大事要事创造了国内城商行发展史上规模最大、主体最多、情况最杂、过程最稳、速度最快、效果最好等多个第一，贡献了城商行改革化险‘河南方案’。”
所谓“城商行改革化险”，核心背景是洛阳、平顶山、焦作中旅三家地市独立城商行单体资本规模有限、抗风险能力偏弱，叠加多重经营风险，如：
1.部分中小民营股东存在股权冻结、关联融资等治理问题，公司治理与信息透明度存在短板；
2.信贷投放与县域地产、文旅行业深度绑定，地产周期下行催生大量逾期资产；
3.区域传统制造业持续承压，对公信贷资产质量同步走弱。
洛阳银行、平顶山银行和焦作中旅银行三家银行，2020年末不良率分别为1.82%、2.51%、2.05%（同期商业银行整体不良贷款率为1.84%），县域地产、文旅逾期资产沉淀量大。
而“情况最杂”“速度最快”，是指由于形势需要，本次中原银行的吸收合并，是用快刀斩乱麻方式来面对复杂不良资产问题的。
因此，其时的不良资产问题被先天性分为了两部分：合并前和合并后。
监管明确要求，不良出清是合并审批前置条件，即要求中原银行在合并前，一次性剥离三家银行+中原银行历史最差资产，否则合并后中原银行不良率、拨备覆盖率、资本充足率无法满足监管准入红线。
于是，中原银行在合并前打包标的，账面债权合计259亿元不良资产，主要由两家省级AMC中原资产与河南资产承接：河南资产承接的154亿元（洛阳银行、平顶山银行和焦作中旅银行三家行不良）+中原资产承接100亿元（三家行不良+原中原银行存量不良）。
这就是中原银行第一次释放出200亿元级天量包，其性质为重组配套、被动硬性出表。
快速切割，是否就解决了银行合并的不良资产问题了呢？
显然是不可能的，河南城商行整合方案包含前置剥离、合并换股、后期分批次市场化处置。在合并之后，相关资产在新体系运行后会再次评估，并进行历史不良清理——完成“河南方案”的后续收尾。
2025年末中原银行不良压力较大，新管理层为优化资本充足率、压降拨备压力，由此启动大规模市场化打包。
天量包构成
我们来简要看一下，2026年6月，中原银行这第二笔200亿元级不良资产包的构成。
248.66亿元资产包总体结构
总债权规模：248.66亿元（本金186.33亿元+利息62.18亿元+费用1439.62万元）
项目数量：72个债权项目
利本比：33.4%（利息占本金比例，显示资产账龄较长）
披露期：2026年6月22日~2027年6月18日（北京产权交易所）
资产类型：对公债权245亿元（98%）+个人房抵3.2亿元（2%）
从不良资产包五大核心项目可见，嵖岈山友利实业36.77亿元（文旅单体最大债权）明确为中原银行合并三家地市行所遗留的重点文旅风险资产（原始授信主体为原焦作中旅银行），深圳天富锦19.11亿元（天音控股股权质押）为原洛阳银行底层非标业务，常绿集团12.48亿元为原平顶山银行投放，三大项目可直接对应合并历史遗留。
从行业分布看，商业办公、酒店文旅、住宅开发、金融股权等几项占比高的行业，多可与合并三家银行业务对应。
对照合并之前三家银行（2021年9月30日评估基准日）风险基本面
洛阳银行：三家体量最大，总资产评估值约2589亿元，净资产195.79亿元，深耕洛阳及豫西，大量文旅、棚改、县域住宅授信，不良包袱最重，多年谋求IPO未果，风险集中在地市地产项目。
平顶山银行：总资产评估值约1147亿元，净资产74.74亿元，对公制造业、县域房企投放较多，逾期贷款分散但基数不小。
焦作中旅银行：总资产评估值约927亿元，净资产62.7亿元，非标信托、文旅投资占比极高，重资产温泉、度假类债权多，资金沉淀周期长。
从资产包组成地域来看，河南省内占比68%，其中除郑州16个外（郑州是中原银行总行本部，本地项目多属于中原银行自身历史债权），其余皆可与三家合并银行对应。
省外敞口合计约80亿元（32%）中，海南、深圳、云南、四川跨省项目，也为三家地市银行当年异地扩张遗留（中原银行总行早期异地投放规模极小）。
因此，通过挂牌资产包情况，可见248.66亿元的多数、核心大额债权来源于中原银行与洛阳银行、平顶山银行、焦作中旅银行合并遗留。
2026年挂牌机遇：从“盲盒”到“精选”
比较2022年与2026年两次200亿元级不良资产包集中释出可见，两次资产包的区别还是比较大的。
2022年259亿元不良剥离，是银行合并被动行政化处置，为满足重组审批硬性要求，打包全行最差存量资产（含大量无抵押非标），逾期率极高，仅定向由省内两家AMC兜底承接，类似于“盲盒”承接，底层资产大多缺乏盘活载体，处置以清算止损为主。
2026年248.66亿元特殊资产包，是银行完成合并并稳定运营4年后，新管理层基于自身资产负债表、监管指标自主发起的市场化主动批量出清，银行自主筛选资产组合，剔除失效非标，全部配套土地、酒店、商住不动产抵押物，底层项目具备债务重组、续建运营、土地开发的盘活基础，相当于“精选”后的不良资产，整体资产成色优于2022年包。
省内地方AMC经过2022年大规模资产盘活，已形成成熟重组路径、属地政企协调资源，相比当年无成熟处置经验的环境，本地AMC的盘活落地效率、收益空间会显著提升，有利于资产包处置。
但是，2026年248.66亿元特殊资产包又有着它特有的难度。
如，集中县域文旅、三四线地产，房产去化弱、资产流动性差；单户债权体量巨大（嵖岈山36.77亿元单笔），对AMC资金占用极高；部分房企已失信、涉诉查封链条复杂，重组谈判协调成本高等。对比之下，2022年很多无抵资产直接清算止损即可，本次大额文旅、地产项目必须长期运营盘活，资金沉淀周期5~10年，资金成本压力更大。
同时，跨省、跨区域资产包项目，协调成本高，深度盘活增值难度大，相对2022年并无明显优势。
简言之，2026年248.66亿元特殊资产包，具有机遇与风险并存的特征，是市场化检验当前不良资产处置相关机构运营管理能力的一次测试。
值班编委：苏志勇
编辑：韩涧明
审读：戴士潮
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