下半年首个交易日，A股成长板块在估值、拥挤度、景气稀缺性共同约束下波动放大，资金高低切换，创业板指、科创50指数震荡调整。截至收盘，沪指涨0.44%，科创50跌2.48%，创业板指跌1.89%。上半年，科创50指数以64%的半年涨幅领跑主要指数，创业板指涨超35%！
继昨日大涨超4%后，科创50ETF汇添富(588870)回调跌近2%，全天成交超1.5亿元，环比放量超90%！资金面上，科创50ETF汇添富(588870)近5日累计“吸金”近4000万元，今日全天溢价显著，或反映资金关注度！热门成分股中，芯原股份跌超7%，佰维存储、寒武纪跌超6%，海光信息跌超5%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。
创业板ETF汇添富（159247）亦回调1.61%，全天成交额超2400万元。资金近5日有3日净流入！热门成分股中，阳光电源跌超13%，新易盛、天孚通信、江波龙跌超5%，中际旭创跌超3%（成分股仅做展示，不作为个股推介）。
后续催化方面，7月进入中报预告窗口，是对AI产业链景气分化的关键验证节点。政策方面，7月底重要会议将定调下半年经济政策，此前陆家嘴论坛已释放积极信号，持续利好双创。产业事件方面，两大存储龙头的上市预期，以及海外半导体（费城半导体、韩国综指）映射，将是双创指数短期强弱的关键变量。
【6月成长风格“碾压式”行情，7月迎中报业绩预告披露期】
银河证券表示，6月行情呈现成长风格对其它所有风格的“碾压式”行情。首先，市场目前已经形成共识，AI是当前最具确定性的产业发展趋势。资金选择将筹码集中押注在AI产业链上，由此走出了交易极度拥挤但投资回报丰厚的行情。电子和通信作为6月行情的核心领涨板块，走势主要和AI大模型、算力需求的爆发直接相关：电子板块中的半导体与元件，通信板块中的光模块、PCB，都是AI硬件基础设施最核心的溢价环节。其次，建筑材料、基础化工、有色金属板块表现亮眼，主要是源于电子布、部分化工品等细分品类供需格局偏紧，以及铜这类全球定价资源品带来的结构性涨价。最后，当前传统“旧动能”板块正持续遭遇资金流出，进一步验证了当前宏观的K型分化。这表明，在存量甚至减量的市场博弈环境中，资金做出了非此即彼的选择：要么拥抱AI，要么错失AI产业发展的红利。
华金证券认为，7月科技成长和部分周期行业可能继续占优，仍是配置主线。大类风格上，今年7月成长和部分周期行业可能相对占优。一是复盘历史，7月金融和成长风格相对占优，成长风格7月占优主要受产业趋势上行、政策支持、流动性宽松等因素驱动。二是今年7月来看，科技成长和部分周期行业受产业趋势和政策上行驱动可能继续占优。（华金证券20260627《七月基本面主导，科技仍是主线》）
银河证券指出，展望7月，随着美沃什首秀的“战略模糊”落地、美伊协议达成后霍尔木兹海峡恢复通行的预期逐步消化，地缘对市场的扰动从冲击型降级为跟踪型，此前压制市场的宏观不确定性正在下降。进入7月，随着不确定性下降，资金开始重新评估，市场对AI产业趋势的强烈共识将主要聚焦业绩预告，市场将从主题炒作转向业绩验证。同时，随着高层会议（通常于7月下旬召开）临近，市场对政策定调关注度提升。一方面，市场可能经历震荡调整，等待中报业绩验证。高股息资产阶段性回归，科技板块内部去伪存真。另一方面，“六网”作为新基建与传统基建的交汇点，有望成为承接“AI产业趋势”与“稳增长”预期的桥梁。
银河证券强调，（1）AI算力基建与新质生产力。算力硬件是AI产业趋势下业绩兑现度最高的环节，高速光模块、存储芯片、数据中心电力设备构成“铁三角”。同时，聚焦“科技+新基建+高端制造”新兴产业领域，商业航天、AIDC电力、低空经济、高端材料处于爆发前夜，建议布局拥有核心技术卡位与产能兑现能力的龙头。（2）资源品涨价与供给刚性。全球资源品供给端约束持续，叠加AI/新能源带来的结构性需求增量，价格中枢上移，盈利弹性显著。铜、电子布、制冷剂价格中枢系统性上移，龙头企业量价齐升。（3）业绩验证视角。7月A股将进入业绩和政策的验证期，建议围绕中报业绩展开配置。
（中国银河证券20260629《“K”型分化中的强共识》）
【事件点评：苹果涨价预示AI通胀出现外溢？】
国金证券指出，上周四苹果公司大范围调高自身产品价格引发市场关注，对于传统需求坍缩的担忧开始反噬AI相关上游硬件端科技股的表现。消费电子属于传统需求，并不能说明AI投资的滞胀周期到来（滞胀周期的特征，一般就是上游价格上涨往下游层层传导，最终压制需求量）。未来来看，真正AI基础设施投资环节中的下游（英伟达、AMD、博通为代表的芯片商与AI服务器提供商）未来的传导提价行为与最终毛利率的表现，以及终端云厂商的接受度将变得至关重要，即将到来的中报季将是一个重要的验证时点。
（国金证券20260628《两个世界，两手准备》）
20CM抓反弹，首选“硬科技龙头”科创50ETF汇添富(588870)！资料显示，科创50ETF汇添富（588870）跟踪科创50指数，综合覆盖电子、医药、计算机、电力设备、机械设备等新质生产力板块。根据申万二级分类，半导体行业暴露占比最高，权重达73.8%。科创50ETF汇添富（588870）的管理费率低至0.15%，托管费率低至0.05%，为全市场费率最低档！场外联接（A类：024980；C类：024981）
看好创业板机遇，指选“AI算力+新能源龙头荟萃”的创业板ETF汇添富（159247）！指数权重股汇聚电力设备、通信、电子、医药生物等赛道龙头，一键布局新质生产力！创业板ETF汇添富（159247）管理费率低至0.15%/年，托管费率低至0.05%/年，全市场最低档！场外联接（A类：024063，C类：024064）
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本材料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则。上述基金属于中高风险等级(R4)产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为进取型(C4)及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所、登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书、产品资料概要等法律文件。
科创50近5个完整年度涨跌幅：0.37%、-31.35%、-11.24%、16.07%、35.92%
创业板指近5个完整年度涨跌幅：12.02%、-29.37%、-19.41%、13.23%、49.57%
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