缪舢/文

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6月25日，诺亚液冷科技（浙江）股份有限公司在浙江证监局完成IPO辅导备案，由浙商证券担任辅导机构。这家绍兴上虞的专精特新“小巨人”企业，正式踏上A股资本化之路。

从“诺亚氟化工”到“诺亚液冷”

诺亚液冷成立于2015年，前身为浙江诺亚氟化工有限公司。今年5月27日完成更名与股份制改造，公司名称从“氟化工”转向“液冷科技”，经营范围也从此前聚焦全氟己酮灭火剂、六氟丙烯低聚体等，扩展至新材料技术研发、电子专用材料制造销售等领域。

这一变化背后，是公司核心产品的重心迁移——从传统氟精细化学品，转向氟化冷却液、氢氟醚电子清洗剂、全氟己酮灭火剂三大产品线。

双相、单相浸没式氟化冷却液市占率居前

诺亚液冷最硬核的标签，是其在国内浸没式氟化冷却液市场的统治力。据有关媒体报道，诺亚在双相、单相浸没式氟化冷却液细分赛道的中国市占率均居前列。其中，双相冷却液自2019年起持续供应中科院及涉密单位，单相冷却液客户覆盖新华三、华鲲振宇、浪潮等头部服务器厂商。

产能端，诺亚已建成5000吨氟化液产线，IPO募资重点投向万吨级新产能扩建。技术端，公司摒弃3M等外企的传统电解氟化路线，自研化学合成法生产工艺，手握70余项授权专利，产品售价仅为进口同类产品的三分之一。

业绩层面，2024年诺亚营收5.41亿元、净利润4625.82万元；2025年1-10月营收5.10亿元，净利润6413.09万元，已超2024年全年水平。

金石资源的“源头锁定”：从萤石到冷却液的垂直闭环

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诺亚液冷启动IPO，其第二大股东金石资源的战略布局尤为值得关注。2026年初，金石资源斥资2.57亿元完成对诺亚15.71%股权的收购，并委派公司副董事长、总经理及首席专家王福良担任诺亚董事，参与公司治理与重大决策。

双方已签订萤石、无水氟化氢长期供货协议，打造“萤石矿产—基础氟化物—氟化冷却液”垂直产业链。作为氟化工源头萤石龙头企业，金石资源持续推动业务沿“资源—基础氟化工—精细氟化工—含氟电子化学品”路径向下游延伸。诺亚的IPO，正是这条产业链价值兑现的关键节点。

产业启示：氟化工的“算力材料”叙事

诺亚液冷的上市辅导，折射出氟化工产业升级的一条清晰路径：从传统含氟精细化学品，向AI算力散热核心材料延伸。在3M退出氟化液市场的背景下，诺亚凭借超80%的国内市占率、5000吨现有产能及万吨级扩产规划，正试图填补这一市场真空。

上游有金石资源的萤石保障，中有化学合成法与70余项专利构筑的技术壁垒，下游有中科院、浪潮、新华三验证的客户认可——这三者的叠加，使诺亚液冷的IPO意义远不止于融资本身。它标志着中国氟化工产业在AI算力时代的材料竞争中，已从“跟跑”走向“领跑”。